? 　全美最大的食材配送公司 Blue Apron 的股票于本周四在紐約證券交易所上市，代號為 APRN。本次共發(fā)行了3000萬股A類股票，IPO 發(fā)行價每股 10美元，共籌集到 3億美元的資金，比 Blue Apron 此前的預(yù)期少了近 1/3。　　IPO 中 Blue Apron 的市值僅為 18.9億美元，大大低于該公司此前32億美元的預(yù)期，甚至不及上輪私募融資中獲得的 22億美元估值。高盛集團、摩根士丹利、花旗集團和巴克萊銀行擔(dān)任本次 IPO 的承銷商。

　　Goodwater Capital 表示，IPO 后 Blue Apron的市值約為其年銷售額的的 1.6倍，比起 2017年電商平均銷售額 3.1倍的估值倍數(shù)相差不少，但Goodwater Capital 仍表示，這比起其他實體雜貨零售商獲得的平均 0.7倍年銷售額的估值水平已經(jīng)高出不少。

　　本周五收市后，Blue Apron 的市值已經(jīng)跌至9.34美元，低于發(fā)行價，市值 16.5億美元。

　　亞馬遜收購 Whole Foods 帶來多米諾骨牌效應(yīng)

　　內(nèi)部人士表示，亞馬遜 137億美元收購收購美國天然食品超市 Whole Foods Market 的交易讓潛在的投資者對 Blue Apron 在食材配送行業(yè)的前景有了一定的擔(dān)憂。(詳見《華麗志》報道：亞馬遜斥資137億美元收購美國天然食品超市Whole Foods， 沃爾瑪?shù)雀偁帉κ止蓛r應(yīng)聲大跌)

　　亞馬遜在今年早些時候與 Martha Stewart 的食材配送公司 Martha&Marley Spoon 合作，在紐約，舊金山，達(dá)拉斯費城，波士頓，華盛頓，西雅圖和洛杉磯等地提供由 Martha Stewart 設(shè)計的餐食。

　　而在收購 Whole Foods 之后，Whole Foods 能夠給亞馬遜提供一個現(xiàn)成的配送系統(tǒng)，通過實體雜貨店完成食材的配送;亞馬遜在自動化方面的投資也有可能在降低管理成本方面起到重要作用。

　　食材配送行業(yè)前景堪憂

　　不僅如此，人們還認(rèn)為 Blue Apron 缺乏盈利能力，營銷成本過高，不單單是 Blue Apron存在此類隱患，整個食材配送行業(yè)都存在這類似的問題。

　　Blue Apron 通過大量營銷來挽留那些在不同營銷商之間搖擺、或者試圖完全拋棄食材配送服務(wù)的客戶。數(shù)據(jù)顯示在2016年，Blue Apron 7.95億美元銷售額中的 18%被用于營銷，凈虧損為5490萬美元，同時也面臨著建立新鮮食品配送基礎(chǔ)設(shè)施的巨大成本。

　　在減少營銷和運營成本的同時保證價格合理是每個食材配送公司目前面臨的最大難題，Startup Maple 于今年早些時候宣布倒閉，SpoonRocket 在去年也發(fā)布了類似的公告。

　　消費者研究公司 ValuePenguin 表示，在不考慮研發(fā)等固定成本之前，Blue Apron 從每位顧客身上獲得的利潤率僅為 5%，在每 600美元的銷售額中，毛利潤僅為 190美元，而客戶獲取的支出卻高達(dá) 175美元。

　　ValuePenguin的高級副總裁DJ Kang表示：“如果要延續(xù)現(xiàn)在的增長趨勢，Blue Apron需要新增400多萬客戶，相當(dāng)于全美家庭總數(shù)的3%?！?/p>

　　而更廣泛的消費行業(yè)股票在過去一個月呈現(xiàn)疲軟跡象。 非必需消費品公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在 2017年前五個月上漲了 13%，但自6月2日以來已經(jīng)下跌了約 2.5%。

　　Blue Apron 表示，在2016年，美國餐飲市場的在線銷售額為 120億美元，僅占總銷售額的2.2%，不過從2017年至2020年，年平均增速將會達(dá)到22.6%。

　　Blue Apron 是第一家成功實現(xiàn) IPO的食材配送公司，其他規(guī)模較小的同行或許也將在今年完成 IPO 或者被收購　　創(chuàng)始人出售價格不斷下滑

　　值得留意的是，Blue Apron 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Matthew Salzberg 自 2014年以來一直在出售股票，他出售股票的價格也在不斷下滑。他在2014年以每股 16.66美元的價格出售股票，再次在 2015年 10月份以每股 13.33美元的價格出售股票。

　　今年早些時候，移動社交應(yīng)用 Snapchat的 IPO 已經(jīng)向投資者證明，不惜一切代價增長是錯誤的。Snapchat在3月份上市，股價并在交易的第一天飆升，但目前股價比 IPO 時價格的價格高出無幾，因為收入增長放緩，虧損擴大引發(fā)了人們關(guān)于 Snapchat 應(yīng)用程序所有者是否盈利的質(zhì)疑。