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生豬養(yǎng)殖系列報(bào)告發(fā)布:一體化養(yǎng)殖已經(jīng)崛起!

  • 2017年8月24日 zengpingping來(lái)源:中財(cái)網(wǎng) 762 46
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豬養(yǎng)殖模式一體模式已開(kāi)啟。

養(yǎng)殖,豬養(yǎng)殖

  模式思考:養(yǎng)豬業(yè)自建式發(fā)展將快于合作式

  美國(guó):BBY打敗CC,自建模式打敗了合作及整合模式。

  中國(guó):蘇寧打敗了國(guó)美,自建模式打敗了合作及整合模式。

  重資產(chǎn)模式不可怕,如今的中國(guó),資本并不缺乏,重要的是資本回報(bào)率,回報(bào)率高,重資產(chǎn)就是高行業(yè)門(mén)檻。若某重資產(chǎn)行業(yè)的roic低,那重資產(chǎn)模式會(huì)拖垮一家公司。(養(yǎng)豬業(yè)雖然重資產(chǎn),但roic高,應(yīng)該加倍杠桿養(yǎng)豬。)

  自建自養(yǎng)模式減少了與農(nóng)戶“扯皮” 的風(fēng)險(xiǎn)和成本,若快速擴(kuò)張,非??简?yàn)管理邊界。

  牧原近年的發(fā)展明顯更快,成本也更低。

  大背景:環(huán)保使得規(guī)?;M(jìn)程再次加速

  因人均資源不足,疊加貿(mào)易開(kāi)放程度的逐漸擴(kuò)大,國(guó)家迫不及待地需要提高畜牧業(yè)的生產(chǎn)效率,抓環(huán)保一舉兩得,規(guī)?;i場(chǎng)搶占的是散養(yǎng)戶退出的市場(chǎng)。

  環(huán)保點(diǎn)燃了落后產(chǎn)能退出的高潮,生豬養(yǎng)殖規(guī)模化程度會(huì)快速提升,從40%快速增長(zhǎng)到70%,之后會(huì)放緩,但10000頭以上的養(yǎng)殖場(chǎng)出欄占比會(huì)繼續(xù)大幅提升,這一點(diǎn)在美國(guó)養(yǎng)殖歷史上已經(jīng)印證。

  供給結(jié)構(gòu)由金字塔向倒金字塔演變

  未來(lái)家庭農(nóng)場(chǎng)將占據(jù)生豬供給主要地位,適度規(guī)模化道路由我國(guó)深層次的矛盾綜合決定。

  集約式養(yǎng)殖因技術(shù)效率改善空間最大,成本優(yōu)勢(shì)不斷加大,未來(lái)發(fā)展速度會(huì)進(jìn)一步加快。

  為什么萬(wàn)頭出欄以上的聚落式養(yǎng)殖場(chǎng)發(fā)展如此迅速?

  原因1:規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始凸顯,成本更低

  2002—2010年生豬生產(chǎn)效率的提高主要依靠要素投入規(guī)模的擴(kuò)大,技術(shù)效率的貢獻(xiàn)次之,這個(gè)階段幾乎沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)。

  從全國(guó)平均水平來(lái)看,大規(guī)模生豬養(yǎng)殖的效率優(yōu)勢(shì)從2006 年開(kāi)始凸顯。

  2008-2010年養(yǎng)殖技術(shù)更新和擴(kuò)散有效性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)程度明顯提高,疊加勞動(dòng)力成本快速上升,規(guī)模效應(yīng)凸顯。

  2010年以后,要素投入開(kāi)始達(dá)到冗余,技術(shù)效率開(kāi)始體現(xiàn),家庭農(nóng)場(chǎng)成本優(yōu)勢(shì)開(kāi)始加大。

  技術(shù)效率進(jìn)一步體現(xiàn),管理水平的高度決定養(yǎng)殖企業(yè)的高度,一體化優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯。

  2014年開(kāi)始,環(huán)保成本的提高有利于集約化生產(chǎn)的模式發(fā)展,同時(shí)技術(shù)效率的提升在集約化生產(chǎn)模式中進(jìn)一步體現(xiàn),規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)加大。

  成本優(yōu)勢(shì)變遷小結(jié):

  1、2002-2008年,養(yǎng)殖要素投入的效率最高,無(wú)需過(guò)多的技術(shù)和管理,散養(yǎng)占優(yōu)勢(shì)。

  2、2008-2013年,技術(shù)效率改善比要素投入對(duì)效率提升的貢獻(xiàn)更大,家庭農(nóng)場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始體現(xiàn),對(duì)管理的要求仍然不高。

  3、2014-2020,技術(shù)效率改善第一波浪潮已過(guò),技術(shù)改善的第二波我們認(rèn)為在于扣各個(gè)細(xì)節(jié),綜合管理效率的作用開(kāi)始體現(xiàn),由于在養(yǎng)殖要素投入、技術(shù)效率改善、管理效率等方面都有沉淀,萬(wàn)頭以上的豬場(chǎng)聚落式養(yǎng)殖迅速擴(kuò)張。

  原因2:一體式集約化養(yǎng)殖場(chǎng)擴(kuò)張制約變少

  集約化養(yǎng)殖場(chǎng)的制約因素紛紛好轉(zhuǎn):

  1、資金(資本涌入,融資手段變得豐富)

  2、土地(集約式養(yǎng)殖目前還是藍(lán)海,有能力的企業(yè)正在“圈地盤(pán)”)

  3、人才(分工更細(xì),培養(yǎng)飼養(yǎng)員變易,近年的人力成本上升放緩,大學(xué)生擴(kuò)招)

  4、環(huán)保(方便集中處理,平均成本低,符合國(guó)家環(huán)保調(diào)控大背景)

  而公司+家庭農(nóng)場(chǎng)制約因素有:

  1、資金(擴(kuò)張所需資金較少,目前仍是最主流的方式,農(nóng)民自身資金有限、融資手段單一)2、土地(農(nóng)民拿不到新的地,政府不批)

  3、人才(養(yǎng)殖戶的老去和養(yǎng)殖辛苦活的后繼無(wú)人)4、仔豬(仔豬供應(yīng)緊缺、需外購(gòu),但價(jià)格昂貴)5、環(huán)保(需自購(gòu)環(huán)保設(shè)備,并分散還田)

養(yǎng)殖,豬養(yǎng)殖

  原因3:國(guó)際夾縫中培育新的生產(chǎn)關(guān)系

  中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)嵌入全球價(jià)值鏈的后果:

  2008-2013 年的原種豬進(jìn)口量達(dá)到10000 頭以上,迎來(lái)一波技術(shù)效率改善浪潮。

  在飼料環(huán)節(jié),豬飼料所需要的豆粕基本上全部來(lái)源于進(jìn)口大豆,主要進(jìn)口自美國(guó)、巴西和阿根廷。2016年我國(guó)大豆進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到8323萬(wàn)t,占國(guó)內(nèi)消費(fèi)來(lái)源的比重接近90%。此外,高端預(yù)混料、疫苗都掌握在國(guó)外企業(yè)。

  上游越來(lái)越依賴國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí),養(yǎng)殖環(huán)節(jié)也直接面臨著國(guó)外養(yǎng)殖業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng),進(jìn)口肉不斷加大。

  嵌入全球價(jià)值鏈拓展了我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間,使得充分利用國(guó)外資源變?yōu)榭赡?,同時(shí)也增加了我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)受制于跨國(guó)公司的風(fēng)險(xiǎn),并增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的互動(dòng)性,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性減弱。

  全球化浪潮下,分工更為精細(xì),強(qiáng)者更強(qiáng)。由于糧食安全必須掌握在中國(guó)自己手上,養(yǎng)殖企業(yè)必須要擔(dān)起生豬供應(yīng)的任務(wù),但系統(tǒng)的穩(wěn)定性趨弱的背景下,企業(yè)需要面臨的挑戰(zhàn)更加全面,一體化龍頭的優(yōu)勢(shì)將更為明顯。

  相對(duì)于家庭農(nóng)場(chǎng),一體化聚落式養(yǎng)殖也是一種生產(chǎn)關(guān)系上的變革,能帶來(lái)生產(chǎn)力的進(jìn)步,在目前階段或許有利于技術(shù)進(jìn)步。家庭農(nóng)場(chǎng)解決了養(yǎng)殖中最重要的責(zé)任心問(wèn)題,但多數(shù)家庭弄無(wú)暇做數(shù)據(jù)分析等技術(shù)效率改善工作,歸根到底是小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)化版,而一體化聚落式養(yǎng)殖能在各個(gè)環(huán)節(jié)都持續(xù)積淀技術(shù)和經(jīng)驗(yàn),未來(lái)成本下降空間更大,成本降下來(lái)之后,發(fā)展的信心也更足。

  由于部分優(yōu)秀的大型一體化養(yǎng)殖場(chǎng)已經(jīng)具備較多的技術(shù)積累,有的已經(jīng)無(wú)需引種,可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的自迭代,真正地實(shí)現(xiàn)了在價(jià)值鏈上的延伸。

  總結(jié)一體化模式發(fā)展迅速的原因: 生產(chǎn)關(guān)系決定生產(chǎn)力1、生產(chǎn)方式更先進(jìn),成本優(yōu)勢(shì)由散養(yǎng)、家庭農(nóng)場(chǎng)轉(zhuǎn)向大型一體化養(yǎng)殖場(chǎng)。

  2、集約化養(yǎng)殖場(chǎng)的制約因素紛紛好轉(zhuǎn),資本涌入、土地藍(lán)海、可培養(yǎng)的大學(xué)生增多、環(huán)保規(guī)模效應(yīng)。

  3、國(guó)際夾縫中,一體化企業(yè)的綜合應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng),技術(shù)可以開(kāi)始自迭代。

  工業(yè)化養(yǎng)殖是一個(gè)重資產(chǎn)、重勞動(dòng)力的行業(yè),非常適合中國(guó)國(guó)情(類比汽車、電子),中國(guó)具有世界最大的生豬市場(chǎng),未來(lái)中國(guó)的養(yǎng)殖企業(yè)會(huì)具有極強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

  環(huán)保是一體化企業(yè)的神助攻

  環(huán)保神助攻下的模式變遷(2016年為例)

  2016年一條龍、大企業(yè)養(yǎng)殖量增幅30-40%;(2016年約有4360萬(wàn)頭生豬來(lái)自于一體化企業(yè),占生豬出欄量的6%)。

  規(guī)?;B(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)量與飼養(yǎng)量持平或略增(0~5%); 散養(yǎng)戶(年出欄500頭以下)受拆遷與關(guān)停影響最大,減少較多,養(yǎng)殖量下降10%-15%。

  環(huán)保限制使得散養(yǎng)戶加速退出、規(guī)模戶補(bǔ)欄緩慢,只有具備較完整布局的一體化企業(yè)才能較快地?cái)U(kuò)產(chǎn)。

  怎么看待企業(yè)多賣仔豬?

  結(jié)構(gòu)性短缺導(dǎo)致仔豬形成賣方市場(chǎng),將持續(xù)高位2017年仔豬價(jià)格40元/kg左右高價(jià)位保持更長(zhǎng)時(shí)間,主要源于結(jié)構(gòu)性短缺,所以可以持續(xù)。

  流入自由市場(chǎng)的仔豬供應(yīng)量減少造成價(jià)格高漲。

  大企業(yè)自留量增加,“公司+農(nóng)戶”放養(yǎng)量增加,自由市場(chǎng)仔豬供應(yīng)量偏緊。

  一季度行情樂(lè)觀預(yù)期下,仔豬集中采購(gòu),極度高價(jià)導(dǎo)致育肥戶無(wú)錢可賺。

  受活豬價(jià)格影響,仔豬價(jià)格會(huì)下降,但我們估計(jì)進(jìn)度緩慢,仍會(huì)在30元/kg以上,持續(xù)性較強(qiáng)。

  單位面積的效益才是變現(xiàn)法則

  聚落式養(yǎng)殖場(chǎng)解決融資后的瓶頸在于養(yǎng)殖場(chǎng)面積,其排產(chǎn)計(jì)劃是依據(jù)瓶頸來(lái)計(jì)劃的。

  因母豬數(shù)量是匹配養(yǎng)殖場(chǎng)的,若生產(chǎn)性生物資產(chǎn)增長(zhǎng)減緩,說(shuō)明養(yǎng)殖場(chǎng)滿產(chǎn)。

  單位面積養(yǎng)母豬比育肥豬的毛利率高很多(粗略計(jì)算約3-4倍),可以更高效地利用有限的面積。

  懷孕段200頭,單元面積445㎡、哺乳段(母豬)100頭,單元面積720㎡;保育段450頭,單元面積195㎡、育肥段450頭單元面積450㎡。

  賺了這波仔豬的錢有什么幫助?

  若明年的判斷是能賺錢,今年能擴(kuò)建的越多越好。

  擴(kuò)建的最大瓶頸來(lái)源于資金,今年賺了一波仔豬的錢,意味著明年能擴(kuò)建的產(chǎn)能會(huì)更多。

  同時(shí),后續(xù)育肥場(chǎng)一旦建好,可以直接減少仔豬銷售,變?yōu)橛省?相當(dāng)于現(xiàn)在的仔豬是未來(lái)育肥豬的中間產(chǎn)品,這個(gè)中間產(chǎn)品目前還能獲得極高的利潤(rùn),一舉兩得)附加幾個(gè)重要的思考

  資本充足率的問(wèn)題,未來(lái)如何在資金方面游刃有余?中短期缺錢嗎?

  新設(shè)規(guī)模場(chǎng)出豬是否需要2年以上?為什么不能1年以內(nèi)?解決了什么問(wèn)題就可以實(shí)現(xiàn)?

  企業(yè)在選擇未來(lái)主戰(zhàn)場(chǎng)的分布上怎么考慮的?

  當(dāng)下是否是一舉奠定龍頭地位的歷史最好機(jī)遇?是否該激進(jìn)把握?風(fēng)險(xiǎn)在哪?

  擴(kuò)張節(jié)奏:兩大模式,各有千秋

  公司+農(nóng)戶:

  溫氏股份是低點(diǎn)快速擴(kuò)張、高點(diǎn)大量獲利。

  優(yōu)點(diǎn):輕資產(chǎn)、利用閑散人力和土地、緊抓產(chǎn)業(yè)鏈高精尖一端,適合當(dāng)下小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為主的國(guó)情。

  缺點(diǎn):擴(kuò)張依賴合作養(yǎng)殖戶的意愿,對(duì)公司的管理能力要求高,沒(méi)有充足的養(yǎng)殖技術(shù)支撐會(huì)造成雙輸。

  自繁自養(yǎng):

  牧原股份是自繁自養(yǎng)滾雪球增長(zhǎng),高點(diǎn)擴(kuò)張快,低點(diǎn)放慢求穩(wěn)。

  優(yōu)點(diǎn):“自己跟自己玩”、分工更細(xì)效率更高、更容易控制食品安全、更容易處理污染,資源集約型的工廠化農(nóng)業(yè)屬于未來(lái)發(fā)展方向。

  缺點(diǎn):折舊高、依賴融資、財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重、成片的適養(yǎng)土地少。若成本不頂尖、融資渠道不順暢,恐難以穿越周期。

  溫氏的擴(kuò)張:區(qū)域密集型、“人治、分權(quán)”

  區(qū)域密集型擴(kuò)張(獨(dú)家提出):

  類似7-11,先把一個(gè)片區(qū)全部開(kāi)滿,有效加強(qiáng)配送銷量,也降低監(jiān)督成本。

  華南、華東為主要陣營(yíng)。

  用人特點(diǎn):

  權(quán)利下放,數(shù)據(jù)上移,講究民主,凡事喜歡投票。

  牧原的擴(kuò)張:中心向外均勻擴(kuò)散、“法治、集權(quán)”

  子公司擴(kuò)張如同CTRL+V,為中心向外地毯式

  擴(kuò)散型(圍繞銷區(qū)和貧困縣)(獨(dú)家提出)

  子公司的功能單一,僅負(fù)責(zé)養(yǎng)殖,其他全部集權(quán)于母公司,較容易復(fù)制。每個(gè)地區(qū)設(shè)立一個(gè)子公司,設(shè)計(jì)產(chǎn)能100萬(wàn)頭,可集中供應(yīng)附近50萬(wàn)人。

  地域上,基本分布于長(zhǎng)江以北。

  用人特點(diǎn)

  1)分工精細(xì)化,最年輕的豬場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)僅工作兩年。

  2)每個(gè)員工從事的工作較標(biāo)準(zhǔn)化,由師徒文化“傳幫帶”。

  3)講究集權(quán)管理,全程自養(yǎng)可控,未來(lái)的流程管理將更為精細(xì)化,有更多細(xì)節(jié)可以扣,使得綜合成本進(jìn)一步降低。

  重中之重①:一般養(yǎng)殖企業(yè)投資機(jī)會(huì)對(duì)照?qǐng)D(略有增長(zhǎng)型)重中之重②:市豬率,更為合理的指標(biāo)

  市豬率概念:每100萬(wàn)頭出欄量對(duì)應(yīng)的市值,即市豬率=市值/出欄量*10000。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),市豬率是以產(chǎn)能來(lái)衡量企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。

  市豬率區(qū)間:合理區(qū)間為0.5-1,視企業(yè)的盈利能力和增長(zhǎng)能力而不同。

  雛鷹歷史底部為0.4,最高達(dá)到2左右。

  風(fēng)險(xiǎn)提示

  豬肉價(jià)格超預(yù)期下跌,高致病性疫病,重大食品安全事件。

延伸閱讀

細(xì)分市場(chǎng)研究 可行性研究 商業(yè)計(jì)劃書(shū) 專項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃

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