國(guó)儲(chǔ)棉輪“謝幕” 新棉增產(chǎn) 棉價(jià)何去何從?

• 2017年9月26日 SuDanMin來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 1490 99
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在國(guó)儲(chǔ)棉輪出紅利即將結(jié)束以及新棉收購(gòu)將大規(guī)模開(kāi)秤上市的時(shí)間窗口，市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)家政策是否會(huì)輪入、籽棉收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)以及內(nèi)外價(jià)差變化導(dǎo)致的進(jìn)口紗對(duì)國(guó)內(nèi)需求的影響將成為左右棉價(jià)走勢(shì)的三個(gè)關(guān)鍵因素。

受2016年全國(guó)主要棉區(qū)的植棉比較收益提高影響，2017年棉花種植面積出現(xiàn)反彈。據(jù)了解，新疆手摘棉和機(jī)采棉開(kāi)始大規(guī)模采收，增產(chǎn)在望，下半年市場(chǎng)供應(yīng)較充足。籽棉收購(gòu)逐步上量，截止9月21日籽棉收購(gòu)4.2萬(wàn)噸，收購(gòu)價(jià)格由前期的7.4元/公斤-7.5元/公斤下滑至7.2元/公斤左右，棉籽價(jià)格有所上調(diào)至1.8元/公斤-2元/公斤，皮棉加工成本在16000元/噸左右。內(nèi)地采摘進(jìn)度較快，接近30%，籽棉收購(gòu)價(jià)在3.3元/公斤-3.5元/斤。

在國(guó)儲(chǔ)棉輪出紅利即將結(jié)束以及新棉收購(gòu)將大規(guī)模開(kāi)秤上市的時(shí)間窗口，市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)家政策是否會(huì)輪入、籽棉收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)以及內(nèi)外價(jià)差變化導(dǎo)致的進(jìn)口紗對(duì)國(guó)內(nèi)需求的影響將成為左右棉價(jià)走勢(shì)的三個(gè)關(guān)鍵因素。

新棉增產(chǎn)，質(zhì)量較優(yōu)

“目前，國(guó)內(nèi)籽棉的大批量收購(gòu)加工尚未展開(kāi)，籽棉價(jià)格相比去年較高，棉農(nóng)對(duì)新棉價(jià)格均有較高的期待，但軋花廠相對(duì)比較謹(jǐn)慎，搶購(gòu)炒作預(yù)期令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)新棉價(jià)格會(huì)出現(xiàn)高開(kāi)低走的不利局面。”長(zhǎng)江期貨研究員黃尚海說(shuō)。

據(jù)介紹，2017/2018年度，國(guó)內(nèi)種植面積增加，棉花小幅增產(chǎn)，新疆地區(qū)預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá)450萬(wàn)噸，內(nèi)地達(dá)90萬(wàn)噸，總量預(yù)計(jì)在540萬(wàn)噸左右，同比去年增加70萬(wàn)噸。同時(shí)棉花質(zhì)量獲益于天氣因素，或優(yōu)于上年。

國(guó)儲(chǔ)棉輪出紅利本周“謝幕”

本周，國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)僅剩一周，棉花拋儲(chǔ)的紅利即將結(jié)束，截至9月22日，2017年儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫(kù)成交307萬(wàn)噸，成交率為72.73%，居高不下。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)累計(jì)最終儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫(kù)成交量或可達(dá)到320萬(wàn)噸左右。

侯廣銘表示，高效拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一些“隱患”，一方面，由于競(jìng)拍過(guò)量，紡企和貿(mào)易商庫(kù)存偏高，目前正處于降庫(kù)存過(guò)程，使得新舊棉無(wú)縫對(duì)接，影響新棉上市之初的采購(gòu);另一方面，隨著拋儲(chǔ)結(jié)束，企業(yè)用棉將轉(zhuǎn)向價(jià)格較高的新棉，國(guó)產(chǎn)紗競(jìng)爭(zhēng)力下降，而內(nèi)外價(jià)差處于高位，進(jìn)口紗對(duì)國(guó)內(nèi)沖擊將增強(qiáng)，拖累國(guó)內(nèi)棉花需求。

國(guó)內(nèi)棉市長(zhǎng)期看仍產(chǎn)不足需

當(dāng)前年度和新年度全球棉花供需形勢(shì)寬松，但從國(guó)內(nèi)供給看，盡管新年度棉花產(chǎn)量增長(zhǎng)，但產(chǎn)需之間仍然存在較大缺口，需要通過(guò)進(jìn)口棉和儲(chǔ)備棉彌補(bǔ)市場(chǎng)需求。侯廣銘認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉市供需形勢(shì)平衡略緊，產(chǎn)不足需，棉市仍處于牛市。

長(zhǎng)江期貨棉花研究員黃尚海認(rèn)為 ，國(guó)儲(chǔ)棉一直是中國(guó)紡織企業(yè)能夠買(mǎi)到的最便宜的棉花，在新棉收購(gòu)預(yù)期高成本的情況下，國(guó)儲(chǔ)棉市場(chǎng)將維持高熱度，價(jià)格維持堅(jiān)挺。但儲(chǔ)備棉市場(chǎng)目前是受新棉預(yù)期的支撐，并不是主動(dòng)因素，其影響是次要且有限的，未來(lái)影響棉價(jià)的核心因素主要看兩個(gè)方面：

1. 近期籽棉收購(gòu)價(jià)格，對(duì)近期影響占主要地位，但上漲和下跌的不確定性較大;

2. 全球市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花供過(guò)于求的狀況，是絕對(duì)的，對(duì)市場(chǎng)形成較大壓制。

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