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投資了餓了么滴滴出行等行業(yè)巨頭的朱嘯虎最看重創(chuàng)業(yè)者的這兩點

  • 2017年10月16日 ZhouXun來源:新經濟100人 董金鵬 1434 95
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2011年,朱嘯虎投資餓了么,500多萬美元獲得了幾十倍的回報;2012年,朱嘯虎投資滴滴出行,700萬美元獲得了1000多倍的回報;2015年,朱嘯虎和羅斌投資映客,獲得了幾十倍的回報。

01

2007年7月,第三波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)富浪潮和最炎熱的日子一起到來的時候,狂歡和哀嘆也正在中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者中間彌散開來。

從夏天開始,先后有五家互聯(lián)網(wǎng)公司上市,到了年底,百度進入了納斯達克100指數(shù)。事不過三,關于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)機會的聲音就像一段干擾電波,不時發(fā)出刺啦刺啦的響聲?!杆麄兛雌饋硎裁炊甲觯袊幕ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)好像已經沒有機會了。」時任金山軟件CEO雷軍一直在問,真的沒有機會了嗎?

朱嘯虎少年時,喜歡研究物理和數(shù)學,得過上海市高中數(shù)學競賽一等獎、全國高中數(shù)學聯(lián)賽一等獎和美國數(shù)學邀請賽一等獎,并保送到上海交通大學試點班學習通信工程。他曾想成為父親兼數(shù)學家朱德明一樣的大學者,做基礎物理研究。在上海交通大學,他用了四年,就修了四個相當于本科的學位,分別涉及通信、計算機、日語和工業(yè)外貿。多年以后,他仍然保持著冷靜、理性及對數(shù)字的興趣。

在浪潮到來之前,朱嘯虎就明確地感受到歷史到了一個引爆點上。中國已經有超過20%的人口在使用互聯(lián)網(wǎng),從表面上看似乎是末端小節(jié),但卻是眼下事件的緣由,也是引發(fā)日后諸樁大事的起點。20%,是朱嘯虎投資事業(yè)中極為重要的數(shù)字,也是解開他投資密碼的鑰匙。

當時他已經創(chuàng)業(yè)八年,錯過了三次互聯(lián)網(wǎng)造富浪潮,日常、枯燥的工作還使他陷入一段人生的低谷期?!缚蛻舳际呛艽蟮谋kU公司,利潤不高,給錢很慢,公司現(xiàn)金流緊張,很長很長一段時間,他們(管理層)不領工資。」十年后,2017年9月的一個下午,朱嘯虎的妹妹朱文倩在北京望京回想起哥哥的處境時,對「新經濟100人」說,「他們有幾百位員工,壓力很大,工作時間超長,也看不到希望?!?/p>

2007年春天,33歲的朱嘯虎決定結束這段艱辛而又漫長的創(chuàng)業(yè)歷程,離開和原來在麥肯錫的同事一起創(chuàng)辦的易保網(wǎng)絡,加入金沙江創(chuàng)投。

就像金沙江是長江上游,金沙江創(chuàng)投的目標是尋找未來市值超過10億美元的獨角獸公司,并在天使輪、A輪或B輪等早期融資中向它們投資。朱嘯虎說,金沙江創(chuàng)投只挑選好賽道里最優(yōu)秀的選手,每年投資10個左右,多年保持不變,「市場要足夠大,如果判斷賺不到10億美元,我就不會投。」即便2015年、2016年人們高呼創(chuàng)業(yè)面臨資本寒冬之際,金沙江創(chuàng)投仍沒有改變步伐。

朱文倩領教過哥哥遵守紀律的一面。「他特別有紀律。很多人找我把項目推薦給他,但達不到要求他真的不投。哪怕他覺得這個生意能賺錢,比如一年可以掙幾千萬人民幣,也可以上市,但是做不大,他是不投的?!?/p>

她接著說,「一年能掙三五千萬凈利潤,符合A股上市的要求,投了肯定能賺錢嘛,賺幾倍也不錯,很多人會選擇投,但他就不會投?!?/p>

截至目前,金沙江創(chuàng)投基金總規(guī)模已經超過15億美元,三年一個周期,每期約為3億美元,每年投資額約為1億美元。對一家已經有13年歷史的創(chuàng)投基金來說,每年1億美元投資額不算大。「我們更擅長早期投資,不想把基金規(guī)模搞大,因為錢多了投不出去?!怪靽[虎的投資方向是消費互聯(lián)網(wǎng),十年投資過近30個項目,總金額超過2億美元。

《福布斯》雜志發(fā)布2017年全球最佳創(chuàng)投百人榜,43歲的金沙江創(chuàng)投董事總經理朱嘯虎名列84,成為榜單上中國區(qū)最年輕投資人。由于近年來在投資中接連得手,他正逐漸躋身紅杉資本沈南鵬、IDG熊曉鴿等頂級投資人之列。

投資了餓了么 滴滴出行等行業(yè)巨頭的朱嘯虎 最看重創(chuàng)業(yè)者的這兩點

金沙江創(chuàng)投董事總經理朱嘯虎

在中國,他因為在餓了么、滴滴出行、ofo小黃車和映客等公司的早期投資中創(chuàng)造的極高投資回報,被人們稱為「獨角獸捕手」。

2011年,朱嘯虎投資餓了么,500多萬美元獲得了幾十倍的回報;2012年,朱嘯虎投資滴滴出行,700萬美元獲得了1000多倍的回報;2015年,朱嘯虎和羅斌投資映客,獲得了幾十倍的回報。此外他還是蘭亭集勢、大智慧、百姓網(wǎng)、狼人殺等公司的早期投資人。

「看著小公司迅速長大,就像ofo,兩年時間,被上億人使用,是很有成就感的。能把這么多小公司弄大,真的不容易。」朱嘯虎說,「就在想下一個在哪兒?」

復旦大學教授戴炳然有一次跟人聊天,提到自己一個學生在做投資,對方一聽名字「朱嘯虎」,說他這位學生正是ofo小黃車和滴滴出行的投資人。

1996年,朱嘯虎從上海交通大學保送到復旦大學學習國際經濟,導師是研究歐洲經濟的戴炳然教授。導師戴炳然對朱嘯虎的印象是「聰明」「勤奮」「基礎扎實」。據(jù)戴炳然回憶,復旦大學國際經濟專業(yè)學制三年,但朱嘯虎兩年就修滿了學分,完成了碩士畢業(yè)論文,提前一年畢業(yè)。

朱嘯虎是上海人,家在浦東,在上海交通大學讀本科、復旦大學讀碩士研究生,畢業(yè)后到麥肯錫工作,再后來創(chuàng)辦易保網(wǎng)絡,一直都在上海。

2007年加入金沙江創(chuàng)投,朱嘯虎開始每周往返于北京和上海之間。妹妹朱文倩說,朱嘯虎從小特別勤奮,喜歡讀書和思考;入行前兩年,為了解行業(yè)特點,認識更多的人,他每天都在參加各種會議,每周都跟各種人吃飯??墒悄菐啄辏耐顿Y表現(xiàn)并不好。

入行第一年,朱嘯虎就察覺到分類信息的創(chuàng)業(yè)浪潮,投資了百姓網(wǎng),但創(chuàng)始人王健碩保守謹慎,不敢燒錢,最終被落下,2016年掛牌新三板。兩年后,他又盯上了電商的創(chuàng)業(yè)機會,投資了蘭亭集勢。2013年5月,蘭亭集勢到美國IPO。

但他認為這仍然是個值得反思的案例,「一開始太過于追求高毛利,有利潤就想盡快上市,結果限制了自己的發(fā)展。你看阿里速賣通,價格比他便宜很多……你習慣了高毛利的東西,再做低毛利就很痛苦。」

不過,最讓朱嘯虎耿耿于懷的案例是在那之后投資的拉手網(wǎng)。2011年,朱嘯虎看中了團購的賽道,投資了拉手網(wǎng)。拉手網(wǎng)開局形勢很好,為了壯大團隊,朱嘯虎給拉手網(wǎng)創(chuàng)始人吳波推薦了干嘉偉和沈皓瑜,但吳波喜歡用過去打江山的老人,不愿意用新人。最終,干嘉偉去了競爭對手美團,沈皓瑜去了京東。不久以后,拉手網(wǎng)在市場格局沒有穩(wěn)定的情況下,籌備上市,走規(guī)范化,給野蠻生長中的競爭對手可乘之機,最終錯失團購的創(chuàng)業(yè)浪潮。

「干嘉偉或者沈皓瑜,有任何一個,我覺得都會改變后面的結局?!怪靽[虎相信,一兩個關鍵人物的出場,能夠改變創(chuàng)業(yè)公司的局面,「你想想滴滴出行沒有柳青,肯定是到不了今天這個地步的。」他說,程維找柳青,投資人都沒想到,「他自己敢想,敢去做一些事情,靠我們去推是沒用的?!?/p>

如果對CEO的判斷標準排一個序的話,朱嘯虎認為,第一是誠實,第二是學習能力。一旦遇到不誠實的創(chuàng)業(yè)者,朱嘯虎會馬上切割,「股份扔了,你也不要找我了。」為了與創(chuàng)業(yè)者切割,劃清界限,朱嘯虎曾經用一元錢把股份賣了。

對于學習能力,朱嘯虎認為最關鍵的還是看創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)是否開放,愿意聽取不同的意見,并從中學習?!负茈y有一個人,可以把一件事的全貌看清楚。真正一流的智者,不僅應該接受別人的觀點,還應該主動找一些信賴的人,去挑戰(zhàn)他的觀點?!顾又f,「比如現(xiàn)在的程維,到今天見到投資人,還是會經常問:我現(xiàn)在碰到這個問題,你怎么看、怎么做?!?/p>

拉手網(wǎng)估值不斷上漲,金沙江創(chuàng)投的投資回報到三五倍的時候,在GE做投資的朱文倩建議朱嘯虎退出一部分,把本金拿回來?!缚赡茉缙谕顿Y人需要這樣的風格吧,他就覺得拉手網(wǎng)能做到很大,所以要留到上市的時候?!怪煳馁缓髞砘貞?,拉手網(wǎng)遇到問題以后,哥哥變得一下子低調了很多。

真正讓朱嘯虎焦慮不安的,并非賬面上的損失,而是錯過那些未來市值超過10億美元的獨角獸公司。他喜歡有力量感的創(chuàng)業(yè)者,他們外表粗獷,內心細膩,打法兇悍,比如滴滴出行創(chuàng)始人程維,餓了么創(chuàng)始人張旭豪。

也因此,「外表比較清秀的我們錯過了,像張一鳴?!怪靽[虎事后反思,覺得張一鳴打法也很猛,「所以我們現(xiàn)在要多看一點,還是要心態(tài)開放點?!?/p>

朱嘯虎投資餓了么和滴滴出行的時候,拉手網(wǎng)還處在如日中天的地步。「投餓了么的時候,拉手看不上餓了么,說那有什么意思,就是一個小生意?!怪靽[虎說,他用滴滴叫了車去拉手網(wǎng)開會,拉手網(wǎng)的人也看不上滴滴,說這也是小生意。

翻完了2012年的日歷,時間來到2013年,朱嘯虎又因為「20%」迎來一場翻身仗。2012年9月,金沙江創(chuàng)投在A輪時投資了滴滴出行,200萬美元,占股20%,2013年春天,騰訊投資滴滴出行,滴滴開始朝著獨角獸邁進。這一切的前提是2012年底中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的滲透率超過了20%。

「一旦用戶滲透率達到20%時,做任何事都事半功倍,非常容易?!怪靽[虎認為,20%正好是一個引爆點。

02

兩年前的一個夏日,在國貿三期56層朱嘯虎的辦公室里,衣二三創(chuàng)始人劉夢媛見到生命中的第一位投資人。

辦公室面積不到二十平米,沒有辦公桌,也沒有電腦,沒有投影,也沒有裝點門面的圖書;看上去更像一個小型的會議室,中央擺著一套實木桌椅,一個桌子配著四把椅子,門正對著的窗戶邊上放著兩把準用的凳子,進門兩側凸出的臺子上擺放著幾十個獎杯,見證了朱嘯虎進入創(chuàng)投圈十年的成績與榮耀,最佳投資人、年度投資者……

「對投資者說什么樣的話,我當時肯定不懂,只知道自己的初心是什么,想做一件什么樣的事情?!巩攧翩伦趯嵞疽巫由?,介紹著她的創(chuàng)業(yè)項目共享衣櫥衣二三時,朱嘯虎正傾聽著每一個細節(jié),并打量著眼前這位創(chuàng)業(yè)者,看她到底是不是那種「很有闖勁,有決心做成一個大平臺的人」。

劉夢媛同樣在觀察朱嘯虎,試圖從對方的表情中讀到對自己的態(tài)度,一些贊許或者其他什么的。她回憶說,朱嘯虎一直很冷靜,語速極快,從他的臉上很難看到任何變化的表情。

二十分鐘后,朱嘯虎突然結束了談話。從國貿三期出來的時候,劉夢媛感覺到頭頂一片灰暗。她覺得,第一次見投資人,肯定失敗了。

為了更好地判斷創(chuàng)業(yè)的方向和團隊,投資人會問創(chuàng)業(yè)者很多問題。張旭豪在見朱嘯虎之前,已經見了二十多個投資人,他說投資人會問得很細,也要求見創(chuàng)業(yè)團隊,跟團隊聊聊。但朱嘯虎不需要,「沒那么多問題可問的,就是基本東西問清楚就行了?!褂袝r候,朱嘯虎也會當場給創(chuàng)業(yè)者挑刺,來看他怎么反應,什么性格。

朱嘯虎說,他見創(chuàng)業(yè)者一般不超過半小時,10-20分鐘就會形成第一印象,之后就很難改變。「我一般問:你想做什么?你做得怎么樣?為什么是你?都是很簡單的問題。」朱嘯虎解釋說,「中國創(chuàng)業(yè)者能把這三個問題講清楚,已經是鳳毛麟角了,大部分創(chuàng)業(yè)者跟我講要做大數(shù)據(jù),要做人工智能,都是很虛的東西。」

「原來可能沒那么快,也沒那么直接,」談到朱嘯虎入行以來的變化時,朱文倩說,「現(xiàn)在就特別快,特別直接,也不需要再說,再多思考一下,再多了解一下,15分鐘或半小時就決定了。說起他對一些投資的看法,特別有框架?!?

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