減產(chǎn)協(xié)議推動國際油價上漲 成品油價將迎今年最大漲幅 柴油零售利潤堪憂

• 2017年11月14日 lihuizhen來源：金融界 946 59
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  2017-2022年燃?xì)獍l(fā)電行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進(jìn)行全面評估；貫徹黨的十八大和十八屆五中、六中全會精神，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)，既以五年為主，銜接...

目前來看，國際原油期貨價格或維持高位區(qū)間震蕩，新一輪變化率繼續(xù)正向運(yùn)行，消息面對國內(nèi)成品油市場仍有支撐。

蝴蝶的翅膀一扇，油價又噌噌上漲。

近段時間以來，沙特和俄羅斯先后重申支持延長減產(chǎn)協(xié)議，加上沙特及周邊政治事件對市場的推波助瀾，國際油價出現(xiàn)明顯上漲。

但是，貝克休斯上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國鉆井?dāng)?shù)增加9口至738口，創(chuàng)2017年6月份以來最大增幅，暗示美國產(chǎn)出將繼續(xù)增加，為油價上漲空間蒙上陰影。

盡管油價上行承壓，但中東局勢的動蕩和OPEC減產(chǎn)協(xié)議的延長預(yù)期，油價進(jìn)入震蕩上行通道。

中宇資訊分析師朱英華向記者表示，目前來看，國際原油期貨價格或維持高位區(qū)間震蕩，新一輪變化率繼續(xù)正向運(yùn)行，消息面對國內(nèi)成品油市場仍有支撐。后期消息面及基本面仍存利好提振，預(yù)計國內(nèi)成品油行情仍將維持高位運(yùn)行。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至11月10日，收盤國內(nèi)第7個工作日參考原油變化率為7.49%，對應(yīng)汽柴油上調(diào)258元/噸，調(diào)價窗口為11月16日24時，折合成升價就是92#上調(diào)0.2元/升，0#柴油上調(diào)0.22元/升。此次上調(diào)幅度將是今年以來的最大漲幅，且距離調(diào)價窗口尚有三個工作日，因本周期初始原油變化率起點較高，加之國際原油或繼續(xù)呈現(xiàn)高位盤整，故本輪油價漲幅有望超300元/噸。

對此，卓創(chuàng)資訊成品油分析師楊霞向《證券日報》記者表示，本計價周期以來，國際原油整體呈現(xiàn)上漲走勢，中間雖有回調(diào)，但因本周期初始原油變化率起點較高，故國內(nèi)參考的原油變化率仍是正值高位上漲，本輪成品油“二連漲”已成定局，且將是今年以來的最大漲幅。

“鑒于原油市場基本面存轉(zhuǎn)好預(yù)期，短期內(nèi)國際油價或仍維持高位，不乏上漲可能。11月16日，我國汽柴油零售價最終幅度有望沖擊300元/噸大關(guān)，無疑將成為年內(nèi)上調(diào)幅度之最?！? 金聯(lián)創(chuàng)分析師李楊也告訴《證券日報》記者。

需要一提的是，成品油價上調(diào)的預(yù)期籠罩市場導(dǎo)致國內(nèi)成品油批發(fā)價格走高，加之目前柴油處于傳統(tǒng)需求旺季，部分地區(qū)資源偏緊提振銷售單位推漲明顯，這就導(dǎo)致了加油站的零售毛利潤縮窄。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，國內(nèi)0#柴油批零價差為223元/噸，創(chuàng)下了2015年以來的新低，由于銷售企業(yè)對加油站客戶不得超過批發(fā)限價銷售，因此意味著國內(nèi)多數(shù)加油站用戶實際利潤僅僅在300元/噸，加之其他成本支出，實際經(jīng)營難有利潤可言;國內(nèi)92#汽油批零價差為1860元/噸，今年以來國內(nèi)汽油消費(fèi)量增速回落，汽油批發(fā)出貨受到較大影響，10月份以來部分地區(qū)汽柴油批發(fā)價格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)并延續(xù)至今，因此相較于柴油零售利潤仍較為豐厚。

此外，出售山東地方煉廠的柴油的理論利潤縮減幅度則更大。山東地?zé)?#柴油批零價差為509元/噸，較10月19日縮減556元/噸左右。

楊霞指出，成品油批零價差的進(jìn)一步縮窄，意味著汽柴油毛利潤的下滑，這就導(dǎo)致了國內(nèi)加油站優(yōu)惠力度再次縮小。仍以山東地區(qū)為例，中石化加油站采取每周固定幾日優(yōu)惠政策，且優(yōu)惠幅度降至0.7元/升左右。民營加油站優(yōu)惠幅度變動不大，同樣是每周固定幾日保持在1元/升-1.2元/升的優(yōu)惠力度。

她還認(rèn)為，本輪成品油零售限價雖是上調(diào)，但銷售單位汽柴油批發(fā)價格也將隨之上漲，且幅度或繼續(xù)超零售漲幅，故國內(nèi)成品油尤其是柴油批零價差仍有可能進(jìn)一步縮窄，加油站銷售利潤或繼續(xù)下降。

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