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五部門制定29條 29條詳細(xì)解讀

  • 2017年11月18日 ZhangHongYuan來源:財(cái)界網(wǎng)綜合 653 38
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《指導(dǎo)意見》共29條,按照產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管。

五部門制定29條

五部門制定29條 29條詳細(xì)解讀

五部門制定29條

為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(以下簡稱資管業(yè)務(wù)),統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),有效防控金融風(fēng)險(xiǎn),更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),11月17日,央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門起草了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。日前,正式向社會(huì)公開征求意見。

《指導(dǎo)意見》共29條,按照產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管。

權(quán)益類產(chǎn)品投資于股票、未上市股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%,商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元,投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元,投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資管產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,或者按照規(guī)定計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本或相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備,風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到產(chǎn)品余額的1%時(shí)可以不再提取。

在負(fù)債杠桿方面,公募和私募產(chǎn)品的負(fù)債比例(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))分別設(shè)定140%和200%的上限,分級私募產(chǎn)品的負(fù)債比例上限為140%。

固定收益類產(chǎn)品的分級比例(優(yōu)先級份額/劣后級份額)不得超過3:1,權(quán)益類產(chǎn)品不得超過1:1,商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品不得超過2:1。

過渡期為《指導(dǎo)意見》發(fā)布實(shí)施后至2019年6月30日,按照“新老劃斷”原則,允許存量產(chǎn)品自然存續(xù)至所投資資產(chǎn)到期,即實(shí)行“資產(chǎn)到期”。

為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(以下簡稱資管業(yè)務(wù)),統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),有效防控金融風(fēng)險(xiǎn),更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),11月17日,央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門起草了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。日前,正式向社會(huì)公開征求意見。

《指導(dǎo)意見》共29條,按照產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管,主要內(nèi)容包括:一是確立資管產(chǎn)品的分類標(biāo)準(zhǔn),二是降低影子銀行風(fēng)險(xiǎn),三是減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),四是打破剛性兌付,五是控制資管產(chǎn)品的杠桿水平,六是抑制多層嵌套和通道業(yè)務(wù),七是切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),八是合理設(shè)置過渡期。

《指導(dǎo)意見》主要適用于金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù),即銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)等接受投資者委托,對受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù),金融機(jī)構(gòu)為委托人利益履行勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費(fèi)用,委托人自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。資管產(chǎn)品包括銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品,資金信托計(jì)劃,證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司和保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品等。依據(jù)金融監(jiān)督管理部門頒布規(guī)則開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不適用本意見。

針對非金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)開展資管業(yè)務(wù)的亂象,《指導(dǎo)意見》也按照“未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事金融業(yè)務(wù),金融業(yè)務(wù)必須接受金融監(jiān)管”的理念,明確提出除國家另有規(guī)定外,非金融機(jī)構(gòu)不得發(fā)行、銷售資管產(chǎn)品。

資管產(chǎn)品根據(jù)募集方式不同分為公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品兩大類,根據(jù)投資性質(zhì)不同分為固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品四大類,分別適用不同的投資范圍、杠桿約束、信息披露等監(jiān)管要求,強(qiáng)化“合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”理念。

《指導(dǎo)意見》規(guī)定,固定收益類產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%,權(quán)益類產(chǎn)品投資于股票、未上市股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%,商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合類產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達(dá)到前三類產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元,投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元,投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。合格投資者同時(shí)投資多只不同產(chǎn)品的,投資金額按照其中最高標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

此外,對于部分機(jī)構(gòu)通過為單一項(xiàng)目融資設(shè)立多只資管產(chǎn)品的方式,變相突破投資人數(shù)限制或者其他監(jiān)管要求的行為,《指導(dǎo)意見》明確予以禁止。同時(shí),為防止同一資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)波及多只資管產(chǎn)品,規(guī)定同一金融機(jī)構(gòu)發(fā)行多只資管產(chǎn)品投資同一資產(chǎn)的,多只資管產(chǎn)品投資該資產(chǎn)的資金總規(guī)模合計(jì)不得超過300億元??紤]到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求,如超出上述規(guī)模,允許經(jīng)金融監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)后實(shí)施。

資管產(chǎn)品屬于金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù),投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由投資者自擔(dān),但為了應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)或者其他非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),仍需建立一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,計(jì)提相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。《指導(dǎo)意見》規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資管產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,或者按照規(guī)定計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本或相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到產(chǎn)品余額的1%時(shí)可以不再提取。

在負(fù)債杠桿方面,《指導(dǎo)意見》進(jìn)行了分類統(tǒng)一,對公募和私募產(chǎn)品的負(fù)債比例(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))分別設(shè)定140%和200%的上限,分級私募產(chǎn)品的負(fù)債比例上限為140%。為真實(shí)反映負(fù)債水平,強(qiáng)調(diào)計(jì)算單只產(chǎn)品的總資產(chǎn)時(shí),按照穿透原則,合并計(jì)算所投資資管產(chǎn)品的總資產(chǎn)。為抑制層層加杠桿催生資產(chǎn)價(jià)格泡沫,要求資管產(chǎn)品的持有人不得以所持產(chǎn)品份額進(jìn)行質(zhì)押融資,個(gè)人不得使用銀行貸款等非自有資金投資資管產(chǎn)品,資產(chǎn)負(fù)債率過高的企業(yè)不得投資資管產(chǎn)品。

在分級產(chǎn)品方面,《指導(dǎo)意見》充分考慮了當(dāng)前的行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),對可以進(jìn)行分級設(shè)計(jì)的產(chǎn)品類型作了統(tǒng)一規(guī)定:即公募產(chǎn)品以及開放式運(yùn)作的、或者投資于單一投資標(biāo)的、或者標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資占比50%以上的私募產(chǎn)品均不得進(jìn)行份額分級。對可分級的私募產(chǎn)品,《指導(dǎo)意見》規(guī)定,固定收益類產(chǎn)品的分級比例(優(yōu)先級份額/劣后級份額)不得超過3:1,權(quán)益類產(chǎn)品不得超過1:1,商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品不得超過2:1。為防止分級產(chǎn)品成為杠桿收購、利益輸送的工具,要求發(fā)行分級產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)對該產(chǎn)品進(jìn)行自主管理,不得轉(zhuǎn)委托給劣后級投資者,分級產(chǎn)品不得對優(yōu)先級份額投資者提供保本保收益安排。

為確?!吨笇?dǎo)意見》有序?qū)嵤?,設(shè)置過渡期,按照“新老劃斷”原則,允許存量產(chǎn)品自然存續(xù)至所投資資產(chǎn)到期,即實(shí)行“資產(chǎn)到期”。過渡期為《指導(dǎo)意見》發(fā)布實(shí)施后至2019年6月30日。


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