國(guó)內(nèi)菜粕供給充足 菜粕期價(jià)上行阻力較大

• 2017年12月6日 SuDanMin來(lái)源：博易大師 208 5
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  2017-2022年特色農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

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國(guó)內(nèi)菜粕需求方面，隨著GMO證書(shū)事件影響轉(zhuǎn)弱，后期菜粕需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡，價(jià)格上行阻力增大，后期需重點(diǎn)關(guān)注拉尼娜氣象是否會(huì)對(duì)粕類(lèi)市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響。

全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增，其中加拿大和歐盟菜籽產(chǎn)量預(yù)期增加，澳大利亞菜籽產(chǎn)量預(yù)期下降。

分地區(qū)來(lái)看，我國(guó)主要菜籽進(jìn)口來(lái)源地加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)。加拿大菜籽增產(chǎn)有利于保證我國(guó)菜籽進(jìn)口來(lái)源。歐盟方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐盟2018/2019年度油菜籽產(chǎn)量或達(dá)到2260萬(wàn)噸，較2017/2018年度產(chǎn)量預(yù)估值2170萬(wàn)噸增加4.15%;對(duì)于新季度油菜籽單產(chǎn)，戰(zhàn)略谷物公司預(yù)計(jì)為3.37噸/公頃，前期預(yù)測(cè)值為3.24噸/公頃。澳大利亞方面，由于天氣條件不理想，世界主要監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)澳大利亞菜籽產(chǎn)量。例如，USDA預(yù)計(jì)澳大利亞油菜籽產(chǎn)量為300萬(wàn)噸，同比降27.5%。歐盟菜籽產(chǎn)量增加預(yù)計(jì)將會(huì)減輕我國(guó)菜籽進(jìn)口的競(jìng)爭(zhēng)壓力，澳大利亞菜籽減產(chǎn)對(duì)我國(guó)菜籽進(jìn)口影響較有限。

近期沿海菜籽菜粕庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)菜粕供給充足;需求方面，隨著GMO證書(shū)事件影響的轉(zhuǎn)弱，近期沿海菜粕成交轉(zhuǎn)淡，菜粕價(jià)格上行阻力或增大。后期重點(diǎn)關(guān)注拉尼娜氣象是否會(huì)對(duì)粕類(lèi)市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響。

供應(yīng)充足

菜籽進(jìn)口方面，由于進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)較好，2017年菜籽進(jìn)口量同比增加，后期菜籽進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持在正常水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月4日，進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)仍有145元/噸，9月以來(lái)進(jìn)口菜籽壓榨平均利潤(rùn)為132元/噸，進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)較好，有利于提高油廠(chǎng)進(jìn)口菜籽的積極性。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份我國(guó)菜籽累計(jì)進(jìn)口量為396萬(wàn)噸，同比31%，預(yù)計(jì)全年菜籽進(jìn)口量達(dá)470萬(wàn)噸，同比32%。

菜籽菜粕庫(kù)存方面，隨著進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，以及下游提貨速度減慢，近期沿海油廠(chǎng)菜籽菜粕庫(kù)存量持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)菜粕供給充足。天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，第48周沿海油廠(chǎng)菜籽庫(kù)存量為41.55萬(wàn)噸，環(huán)比31%，同比19%;沿海油廠(chǎng)菜粕庫(kù)存量為5.2萬(wàn)噸，環(huán)比19.54%，去年同期庫(kù)存為300噸。

需求預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)

雖然前期受GMO證書(shū)事件影響，國(guó)內(nèi)豆粕供給偏緊，帶動(dòng)菜粕需求增加，但目前處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，且今年水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模低于預(yù)期，預(yù)計(jì)后期沿海菜粕成交情況將會(huì)轉(zhuǎn)差。根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，沿海菜粕第45-47周平均周度成交量達(dá)到24700噸，而第48周沿海菜粕成交量只有4300噸。表明隨著GMO事件影響的轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)菜粕需求轉(zhuǎn)淡。

綜上，國(guó)內(nèi)菜粕供給充足，而需求方面，隨著GMO證書(shū)事件影響轉(zhuǎn)弱，后期菜粕需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡，價(jià)格上行阻力增大，后期需重點(diǎn)關(guān)注拉尼娜氣象是否會(huì)對(duì)粕類(lèi)市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響。

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