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股價暴漲690%! 香港第一奶茶股賓仕國際上市獲熱捧

  • 2018年3月16日 FanTianQing來源:鳳凰財經(jīng) 792 48
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“香港第一奶茶股” 賓仕國際3月14日登陸港股后,短短6個小時交易時間,股價暴漲690%。

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香港第一奶茶股賓仕國際上市獲熱捧,股價暴漲690%。

據(jù)媒體報道,“香港第一奶茶股” 賓仕國際3月14日登陸港股后,短短6個小時交易時間,股價暴漲690%。上市首日收于3.98港元,較1港元的發(fā)行價暴漲298%。3月15日開盤后最高漲至7.9港元,不到兩個交易日內(nèi)漲幅接近700%,隨后沖高回落,截至收盤,股價報5.71港元,上漲43.47%。此外,該股發(fā)行時獲2600倍超額認(rèn)購,創(chuàng)香港市場史上第二高紀(jì)錄,僅次于在2014年初上市、錄得3500倍超購的Magnum。

“天仁茗茶”是最大收入來源

賓仕國際是香港的一家食品及飲料公司,在香港已經(jīng)有27年的經(jīng)營歷史。公司有兩個業(yè)務(wù),分別是零售業(yè)務(wù)和分銷業(yè)務(wù)。

分銷業(yè)務(wù)主要是采購海外的食品以及飲料產(chǎn)品,主要涵蓋糖果、餅干、蛋糕、酥餅、飲品沖泡粉、肉干產(chǎn)品、茶葉、面條以及調(diào)味料等,均采購自日本、中國臺灣、馬來西亞、阿根廷、土耳其以及英國等地。根據(jù)過往業(yè)績期間,公司提供約100個品牌大約7000個SKU的食品及飲料產(chǎn)品??蛻糁饕ǔ?、藥房、便利店、百貨公司、面包店、糕餅店以及貿(mào)易公司等。

零售業(yè)務(wù)方面,據(jù)招股書披露,共有42間由集團(tuán)開設(shè)的自營零售店以及根據(jù)管理協(xié)議管理的一間零售店,品牌分別有:天仁茗茶、徹思叔叔、hotel Chocolat、九湯屋。

其中,最知名的零售品牌要屬“天仁茗茶”,根據(jù)行業(yè)報告,這個品牌在2016年11月1日-2017年10月30日期間以收益計算在香港連鎖茶飲市場排名第一,市場份額為24.3%,牢牢占據(jù)香港連鎖茶飲市場的龍頭地位。在天仁茗茶持續(xù)火爆的影響下,近3年來賓仕國際整體的營收也得以穩(wěn)步增長,從2015年到2017年截至3月31日止年度收益2.83億港元、3億港元、3.68億港元,年復(fù)合增長率達(dá)9.15%。

根據(jù)招股書披露,天仁茗茶其實為集團(tuán)零售業(yè)務(wù)的最大收益來源,賓仕國際過去三年零售業(yè)務(wù)的約9成收入均由天仁茗茶貢獻(xiàn)。同時,也使得零售業(yè)務(wù)的收益占比幅度逐年提高,由2015年的14.4%一直增長到2017年的33.9%。

2018年再開8家分店

賓仕國際在1990年起家時專攻玩具分銷業(yè),在1996年開始涉足香港食品及飲料行業(yè),直到2012年,才引入臺灣連鎖茶飲品牌天仁茗茶到香港經(jīng)銷。

賓仕國際2012年在銅鑼灣開設(shè)首間天仁茗茶特許經(jīng)營零售店后,第二年便增設(shè)3間分店,2014年又多開4間分店,在2015年至2017年的3年間,每年都增設(shè)8間分店。2017年開始,賓仕國際獲得“臺灣天仁茶業(yè)集團(tuán)”的香港地區(qū)特許經(jīng)營權(quán),自2017年10月10日起特許期十年。

連同今年1月加開的新鋪,天仁茗茶目前已累計開設(shè)33間分店,擴(kuò)張之快令人瞠目。

在賓仕國際的上市儀式上,主席陳錦泉表示,今年會開8間分店,選址以鐵路沿線及市區(qū)為主,至于現(xiàn)時與天仁茗茶的特許經(jīng)營權(quán)會于2027年10月屆滿。

租金成本方面,陳錦泉指天仁店所需面積不大,甚至較人工開支的占比為低,預(yù)期租金開支趨于平穩(wěn)。

陳錦泉還表示,零售業(yè)務(wù)對集團(tuán)盈利貢獻(xiàn)上升,惟天仁茗茶加價要平衡消費者負(fù)擔(dān)能力與成本開支,或按通脹幅度加價,現(xiàn)時天仁的飲品平均價為20.3元。

奶茶店開得風(fēng)生水起,其實與需求有重大關(guān)系。知名調(diào)查機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文估算,僅在2016年的1年間,香港的茶客就消耗了近4500萬杯茶飲,或約每日12.3萬杯。同時,連鎖茶飲的市場規(guī)模估計將按較慢的復(fù)合年增長率2.2%增長,由2017年的561.3百萬港元增加至2021年的611.9百萬港元。

在截至2017年10月底的1年間,以銷售茶飲所得利益計算,天仁茗茶屬排名第一的連鎖茶飲品牌,銷售收益1.34億元,比排名第二的品牌多近1200萬元。按天仁茗茶每杯茶飲平均售價20.3元推算,旗下分店有望每日賣逾1.8萬杯飲品。

對于銷售額比同業(yè)高,賓仕國際坦承,是因為天仁茗茶的品牌知名度所致,能持續(xù)成功,很大程度上是依賴品牌擁有人宣傳及保護(hù)其品牌的能力。

賓仕國際還在在招股書中指出,在香港做茶飲有3個優(yōu)勢:

第一,這種源自中國臺灣的茶飲,自20世紀(jì)90年代進(jìn)入中國香港市場后,便成為各個年齡層消費者的流行飲料,弗若斯特沙利文亦指出,香港連鎖茶飲市場在2012年至2016年間錄3.1%的復(fù)合年增長率,并預(yù)期由2017年至2021仍有2.2%的增長率。

第二,香港食客偏好新鮮、健康、輕型又便攜的餐飲,連鎖茶飲店的產(chǎn)品既是新鮮沖泡,也可隨手?jǐn)y帶,正好對應(yīng)客人需要。

第三,茶飲與不同食材的配搭度高,把水果、牛奶或珍珠丸子等溝在一起,照樣沒有違和感,可以向客人提供多種選擇之余,亦容易沖調(diào)新派飲品,吸引舊客重復(fù)消費。

未來怎么走?

不知從何時開始,茶飲已經(jīng)成為中國人日常消費必不可少的一部分。根據(jù)支付寶口碑平臺的消費數(shù)據(jù)來看,奶茶的年度消費金額打敗了咖啡、面包,是2017年餐飲類目里的最火單品之一。

在這樣的背景下,賓仕國際的股價會一路高企么?

根據(jù)發(fā)售結(jié)果,該股獲2600倍超額認(rèn)購,創(chuàng)香港市場史上第二高紀(jì)錄。大中華投資策略研究學(xué)會副會長(港股)李偉杰表示,賓仕國際的超額認(rèn)購倍數(shù)非常高,股價容易被抬高,上市初期有機(jī)會倍升。

他表示,受惠于連鎖餐飲品牌概念,或有利賓仕國際上市初期的炒作氣氛,但從基本面判斷,該股卻欠缺持續(xù)上升動力。賓仕集資額當(dāng)中的逾60%將會用作開設(shè)新店,反映成本壓力存在。

除代理天仁茗茶外,賓仕的分銷產(chǎn)品還包括日本味覺糖、馬來西亞澤合即沖怡保白咖啡,以及臺灣新東陽糕餅等。李偉杰認(rèn)為,這些分銷產(chǎn)品均面對較大的市場競爭,而且本港業(yè)務(wù)主要以外賣餐飲為主,并不如臺灣般設(shè)有新復(fù)合式茶館,因此較欠缺協(xié)同效益。

他認(rèn)為,賓仕定價1元,市盈率14倍,若股價升至2元,市盈率將升至30倍,估值偏高。

耀才證券研究部總監(jiān)植耀輝也表示,最近不少新股首掛后幾天股價都有大幅抽升,例如?,敿皬浢魃畎儇?,現(xiàn)階段難以估頂,但建議成功抽中新股的散戶,可以再持貨一段時間,倘若無貨則不宜高追。

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