申洲國際成第一個市值千億服裝集團 股價8年翻60倍！

• 2018年4月3日 zengpingping來源：時尚頭條網(wǎng) 581 32
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  2018-2023年版共聚PP項目商業(yè)計劃書

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多元化的業(yè)務(wù)已成為優(yōu)衣庫主要代工廠申洲國際的護城河，也讓后者成為第一個市值超過千億的國內(nèi)市值最高的服飾集團。

多元化的業(yè)務(wù)已成為優(yōu)衣庫主要代工廠申洲國際的護城河，也讓后者成為第一個市值超過千億的國內(nèi)市值最高的服飾集團。

盡管過去一年中，全球服飾零售行業(yè)仍處于復(fù)蘇階段，但集團凈利潤再次錄得雙位數(shù)的強勁增長。在截至2017年12月31日止的財年內(nèi)，申洲國際(02313.HK)銷售額達人民幣180.85億元，同比上升19.8%;毛利潤同比上漲15.5%至56.71億元，毛利率為31.4%，凈利潤則同比大漲27.6%至37.6億元。

申洲國際創(chuàng)建于1988年，其主體企業(yè)為寧波申洲針織有限公司，是一家集織布、染整、印繡花、裁剪與縫制四個完整的工序于一體的企業(yè)，是中國最大的縱向一體化針織服裝代工企業(yè)，也是中國出口至日本的最大的針織服裝制造商。

在產(chǎn)業(yè)鏈中，申洲國際通吃了整個針織行業(yè)的產(chǎn)品，成為優(yōu)衣庫、adidas、Nike以及Puma的第一大供應(yīng)商。此外，Ralph Lauren及New Balance等新客戶對集團收入的貢獻也有所上升。

按品類分：

集團運動類產(chǎn)品銷售額同比上升22.8%至120.5億元，占總銷售額的66.6%，主要受益于Nike、adidas等國際運動品牌在歐洲和美國市場的服裝需求增長;

休閑類產(chǎn)品銷售額同比上升18.4%至46億元，占總銷售額的25.4%，主要得益于中國及日本優(yōu)衣庫等客戶服裝采購需求上升;

內(nèi)衣類產(chǎn)品銷售額同比上升0.7%至13億元，占總銷售額的7.2%。

按地區(qū)分：

集團來自中國大陸地區(qū)客戶的收入同比大漲31.3%至48.44億元;

來自歐盟客戶的收入同比大漲20.1%至40.31億元;

來自優(yōu)衣庫等日本地區(qū)客戶的收入同比增長4.1%至31.29億元;

來自Nike等美國地區(qū)客戶的收入同比大漲50.9%至23.37億元;

來自其它地區(qū)客戶的收入同比增長6.8%至37.42億元。

據(jù)悉，優(yōu)衣庫、Nike、adidas及Puma四大客戶在申洲國際整體收入中的占比高達80%。憑借在面料方面領(lǐng)先的開發(fā)、生產(chǎn)一體化能力，申洲國際于2016年與Nike簽訂了Flyknit鞋面訂單，成為Nike跨品類供應(yīng)商。

據(jù)申洲國際財報數(shù)據(jù)顯示，去年集團來自前三大主要客戶的收入分別增長36%、10%和5%至53億、37億和36億元，總額占集團總收入的71.05%。

對于去年集團業(yè)績的強勁表現(xiàn)，申洲國際表示主要得益于去年其在海外基地的產(chǎn)能擴充、國內(nèi)基地的設(shè)備更新、環(huán)境保護的擴大投入以及全員生產(chǎn)效率的持續(xù)提升等方面取得了進一步的成績。

不過，隨著社會老齡化趨勢加快、環(huán)保監(jiān)管力度加大及資源供給受限等因素影響，中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)長期面臨招工難、成本高的經(jīng)營壓力，行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級已成為企業(yè)的自發(fā)行為。申洲國際在財報中強調(diào)，未來集團的發(fā)展重心是長期可持續(xù)發(fā)展能力的延續(xù)。

在國內(nèi)不斷扶持供給制造業(yè)的前提下，申洲國際等服裝制作企業(yè)正從追求速度、規(guī)模向注重品質(zhì)、效益轉(zhuǎn)變，資源要素的配置更傾向于有競爭優(yōu)勢的企業(yè)。申洲國際預(yù)計未來行業(yè)的總體產(chǎn)能規(guī)模將相對穩(wěn)定，而行業(yè)的集中度將進一步提高。

在市場方面，集團在報告中指出中國內(nèi)地消費者收入的增長促進了消費能力的上升，因此對產(chǎn)品品質(zhì)的升級也有了更高的要求，國內(nèi)市場對中國服裝產(chǎn)業(yè)的拉動影響將更加明顯。

考慮到越南、柬埔寨、孟加拉等發(fā)展中國家具有更低的制造成本和有利的國際貿(mào)易環(huán)境優(yōu)勢，有機會承接更多海外市場的訂單需求，以申洲國際為代表的國內(nèi)服飾制造企業(yè)未來計劃通過技術(shù)、管理上的持續(xù)進步，加強與周邊國家的產(chǎn)能合作， 將在亞洲地區(qū)形成一個以中國為中心、跨國合作的完整產(chǎn)業(yè)鏈，以把協(xié)同效應(yīng)最大化。

申洲國際還表示，未來將通過改善產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提高企業(yè)運營效率、提高生產(chǎn)自動化和優(yōu)化人力資源管理等措施為核心，并重視從原料選購、工藝制定、設(shè)備選型、末端處理等產(chǎn)品制造全過程對環(huán)保的持續(xù)改進，以實現(xiàn)集團整體的可持續(xù)性發(fā)展。

對于美國最新對中國提出的500億美元征稅法案，有分析認為中美貿(mào)易戰(zhàn)對申洲國際影響輕微，因為集團在中國以外擁有不少產(chǎn)能，一旦美國對中國服裝進口開征關(guān)稅，集團可及時調(diào)整訂單分配。

在申洲國際去年財報發(fā)布后，摩根士丹利、花旗銀行等對申洲國際的前景保持樂觀態(tài)度，大和則預(yù)測，申洲國際2018年的訂單將繼續(xù)增長，預(yù)計快過產(chǎn)量增長，跑贏同業(yè)。

值得關(guān)注的是，申洲國際2005年11月24日在香港上市。開盤價2.7元，波瀾不驚以2.775元收盤。在略微沖高后，股價逐級回落，在2008年金融風波中，于2008年10月27日到達最低點0.8元，這個價格也成為目前為止歷史最低價。隨著金融風波的漸漸平息，股價開始回升。更主要的是公司的收入和利潤，就像坐上了火箭，一發(fā)而沖天。

過去十年，申洲國際收入與凈利潤復(fù)合增長率分別達到17%和22%，近8年多以來，得益于業(yè)績的持續(xù)增長，申洲國際股價翻了近60倍，股價堪比“服飾界的騰訊”也是目前服飾產(chǎn)業(yè)中投資回報最高的集團。

截止至今日收盤，申洲國際股價上漲0.88%至每股80港元，近6個月來股價累積上漲了27%，市值目前約為1202億港元。

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