中美貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)緊張 豆粕價(jià)格后期看漲勢(shì)頭高 豆粕期貨走勢(shì)上揚(yáng)

• 2018年4月19日 zengpingping來(lái)源：豆粕論壇 1341 88
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  2018-2023年中國(guó)城市園林綠化行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀城市綠化的建設(shè)過(guò)程、功能要求和經(jīng)營(yíng)目的，與林業(yè)有所不同，但都是生產(chǎn)建設(shè)的組成部分，一個(gè)是以取材為主，一個(gè)是以環(huán)境保護(hù)為主。城市園林綠化作為城市重要的基礎(chǔ)設(shè)施，在城市人居環(huán)境...

今日國(guó)內(nèi)豆粕期貨下午兩點(diǎn)半后上演的一輪驚天大逆轉(zhuǎn)可謂再度刷亮市場(chǎng)各方眼球。

今日國(guó)內(nèi)豆粕期貨下午兩點(diǎn)半后上演的一輪驚天大逆轉(zhuǎn)可謂再度刷亮市場(chǎng)各方眼球，令觀眾們不得不瞠目結(jié)舌。期貨盤面短短半小時(shí)內(nèi)震動(dòng)百余點(diǎn)，擊碎了多少空頭們的心;伴隨豆粕期價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，豆粕現(xiàn)貨立即變得不安分起來(lái)，躁動(dòng)情緒略有顯現(xiàn)，油廠方面不少?gòu)S家紛紛上調(diào)價(jià)格，而貿(mào)易商們大都打出“停售”字號(hào)，反應(yīng)慢半拍的人都還似乎以為自己老眼昏發(fā)了吧!那豆粕現(xiàn)狀究竟幾何呢?

核心引爆點(diǎn)：原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口高粱反傾銷調(diào)查的初步裁定公告出臺(tái)

2018年4月17日，商務(wù)部發(fā)布2018年第38號(hào)公告，公布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口高粱反傾銷調(diào)查的初步裁定。消息一經(jīng)公示，與高粱互為替代的能量飼料原料玉米表現(xiàn)的相對(duì)波瀾不驚，而蛋白飼料原料豆粕卻已按耐不住。連粕期價(jià)主力1809合約一舉拉升百余元/噸左右，最終收?qǐng)?bào)于3265元/噸，而在此之前，連粕今日延續(xù)夜盤調(diào)整態(tài)勢(shì)，大部分時(shí)間在3170-3180元/噸區(qū)間小幅震蕩。

豆粕現(xiàn)貨壓力仍存，貿(mào)易商幸福來(lái)的太突然

在對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口高粱反傾銷調(diào)查的初步裁定的消息公示前，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格依舊處于調(diào)整態(tài)勢(shì)之下。究其主要原因：一方面的油廠的開(kāi)機(jī)率和大豆到港量近期已有所回升。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)：截止上周全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率為59.36%，而本周的開(kāi)機(jī)率料回升至67.92%，一舉上升8.52個(gè)百分點(diǎn)，油廠壓榨大豆數(shù)量料提高約24萬(wàn)噸;而大豆到港方面，上周的全國(guó)大豆到港量約為224.6萬(wàn)噸，較上上周145萬(wàn)噸增加約80萬(wàn)噸，增幅高達(dá)約55%。后期料油廠開(kāi)機(jī)率仍將維持相對(duì)高位運(yùn)行且后續(xù)大豆到港量龐大。而另一方面，目前生豬養(yǎng)殖虧損狀態(tài)難以一時(shí)扭轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性欠佳，生豬存欄規(guī)模受影響，導(dǎo)致終端消耗較去年同期水平偏慢。因此在雙重施壓下，豆粕現(xiàn)貨自月初高位回落已超200元/噸，短期可謂坐了把過(guò)山車般感覺(jué)。進(jìn)來(lái)沿海地區(qū)地區(qū)現(xiàn)貨下跌的重災(zāi)區(qū)山東首當(dāng)其中，截止上周區(qū)域內(nèi)豆粕庫(kù)存已達(dá)10萬(wàn)噸左右，部分油廠出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象，油廠方面催提貨日益漸緊，令豆粕現(xiàn)貨回落尤為迅速，在今日連粕拉漲前，日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已逼近3100元/噸左右，較此前3400元/噸高位回落300元/噸左右。而在今日對(duì)美高粱反傾銷初步裁定出臺(tái)后，價(jià)格迅速回暖50元/噸左右且成交情況有所改善。這一意外的驚喜令近期處于倍感焦慮的貿(mào)易商們喜出望外，紛紛感嘆幸福來(lái)的太突然!

美豆基本面改善，上漲根基仍在

目前阿根廷大減產(chǎn)已成既定事實(shí)，繼布宜諾斯艾利斯谷物交易所給出3800萬(wàn)噸的超低預(yù)估值后，羅薩里奧谷物交易所在最新報(bào)告中再度調(diào)低阿根廷大豆產(chǎn)量，進(jìn)一步下調(diào)至3700萬(wàn)噸，與本月USDA公布的4000萬(wàn)噸仍存300萬(wàn)噸的空間，且這一產(chǎn)量為2003/2004年度以來(lái)最低，相當(dāng)于較上年度減產(chǎn)36%，減產(chǎn)幅度創(chuàng)近40年最高。在最近阿根廷向美國(guó)購(gòu)買約24萬(wàn)噸大豆的行為可見(jiàn)本年度大豆減產(chǎn)事實(shí)業(yè)已嚴(yán)重，似乎作證阿根廷本年度大豆產(chǎn)量仍有下調(diào)空間。而同屬南美洲的巴西方面，今年大豆依舊豐產(chǎn)，但上調(diào)空間或相對(duì)有限，本月USDA公布的報(bào)告中已上調(diào)至1.15億噸，較上月上調(diào)200萬(wàn)噸，目前隨著巴西大豆收割的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)量方面能給出的想象空間實(shí)在可限。

另一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，據(jù)最新的公布的NOPA報(bào)告顯示3月份美國(guó)壓榨企業(yè)的大豆壓榨量創(chuàng)紀(jì)錄的約1.72億蒲式耳，遠(yuǎn)高于上年同期的1.53億蒲式耳。且近期美豆的出口數(shù)據(jù)也整體表現(xiàn)良好。

此外，伴隨著美國(guó)大豆新年度迎來(lái)播種期，時(shí)下美國(guó)方面天氣尚存憂慮，美國(guó)中東部地區(qū)降雨較多，尤其三角洲和密西西比河谷沿岸降雨會(huì)阻礙早期大豆播種，且偏北區(qū)域目前氣溫低于去年同期水平。美豆天氣炒作將有望逐漸接棒南美，后期美豆仍將存在有利炒作題材。

綜上所述：目前美豆上漲根基仍在，國(guó)內(nèi)豆粕在經(jīng)歷充分調(diào)整后必將回歸到基本面上追隨美豆前進(jìn)方向，后市依舊處于大趨勢(shì)向好格局未變!

但中美貿(mào)易摩擦的不確定性令國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)大漲大跌，中下游備貨當(dāng)更為理性對(duì)待。畢竟目前依舊處于對(duì)美大豆征收關(guān)稅的公示期間，最終是否實(shí)施存較大不確定性，眼下豆粕受突擊事件導(dǎo)致脫離基本面的過(guò)度上漲，一旦消息有變，回落空間亦較為巨大，近期的豆粕市場(chǎng)已經(jīng)得到了驗(yàn)證。但過(guò)度看空與悲觀亦無(wú)必要，畢竟今時(shí)不同往日，僅從后期7月巴西進(jìn)口大豆成本已達(dá)3470元/噸可見(jiàn)一斑，國(guó)內(nèi)豆粕的成本支撐基本上抬。而油廠壓榨利潤(rùn)一經(jīng)回歸常態(tài)后意味著豆粕調(diào)整空間基本有限。而后看多豆粕的安全邊際較看空明顯更高。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，豆粕后市仍舊可期!

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