為什么國內(nèi)大豆市場供應(yīng)如此寬松？中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大豆市場影響有多大

• 2018年4月28日 zengpingping來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 1117 72
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  2018-2023年玉米市場投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動(dòng)力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

在今年的大豆市場各種意外出現(xiàn)，從阿根廷的減產(chǎn)到對(duì)美豆的擬加稅，似乎能夠進(jìn)口的大豆不多了。

在今年的大豆市場各種意外出現(xiàn)，從阿根廷的減產(chǎn)到對(duì)美豆的擬加稅，似乎能夠進(jìn)口的大豆不多了，于是人們預(yù)想起來，大豆、豆粕、豆油價(jià)格豈不是要飛上天，于是就出現(xiàn)了前面一天漲二百的荒唐事，然而現(xiàn)實(shí)卻不是這樣，油粕現(xiàn)貨就像掉入了泥潭，而大豆卻源源不斷地流入中國。

現(xiàn)在梳理一下目前豆類市場的現(xiàn)狀：豆粕庫存94.5萬噸，較前一周增加12.2萬噸，華北、華東部分油廠脹庫，貿(mào)易商出貨遲緩需求疲軟。豆油庫存131.87萬噸，比去年同期高出一半上下，需求有，無奈現(xiàn)貨庫存基數(shù)太大。港口大豆庫存694.7萬噸，較前一周增2.2萬噸，國內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆庫存406萬噸，目前6月船期買船已超700萬噸，7月船期在450萬噸以上。

自2018年4月18日起對(duì)原產(chǎn)美國進(jìn)口高粱實(shí)施臨時(shí)反傾銷措施，刺激當(dāng)天下午連盤大豆、豆粕期價(jià)飆升，但對(duì)豆粕現(xiàn)貨市場幾乎未形成利多刺激，這也顯示了在經(jīng)歷上一輪貿(mào)易風(fēng)波，行情暴漲暴跌后，市場顯得更加冷靜，當(dāng)然也說明了國內(nèi)當(dāng)前供應(yīng)市場的壓力。而在周五當(dāng)天，因豆粕現(xiàn)貨經(jīng)歷本周持續(xù)下滑后，當(dāng)天報(bào)價(jià)多數(shù)轉(zhuǎn)穩(wěn)，沿海局部地區(qū)窄幅漲跌互現(xiàn)，市場在等待新的消息指引。接下來疑問就來了，阿根廷減產(chǎn)，自己豆都不夠用，美豆進(jìn)口少，那現(xiàn)在大豆這么多都是哪來的?還能支撐多久?今天來梳理一下。

首先，去年的余留庫存，全球2017-18年度大豆年末庫存料為9,860萬噸，這個(gè)剩余相當(dāng)于中國一年的用量，用一張圖表來看會(huì)更加明朗。

其次，巴西大豆的產(chǎn)量創(chuàng)記錄 ，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.15億噸，目前巴西大豆的產(chǎn)量基本定型，且由于貿(mào)易摩擦中國成了絕對(duì)的購買主力，而巴西的產(chǎn)量足夠這幾月的用度了，就是有點(diǎn)貴。6-7月發(fā)往中國的巴西大豆成本加運(yùn)費(fèi)(C&F)報(bào)價(jià)為每噸467美元，而美國船貨報(bào)價(jià)在每噸435美元左右，二者的價(jià)差通常在每噸10美元左右。需要注意的是，中國為了避免在中美貿(mào)易角力中落于下風(fēng)，采取了購買大豆的渠道多元化，如從巴拉圭和加拿大、俄羅斯進(jìn)口大豆，盡管這些國家的腰還沒巴西的大腿粗，但是短期還是增加了國內(nèi)的不少庫存。中國對(duì)美國大豆的采購已陷入停擺，中國買家過去兩周沒有簽定任何購買美國大豆的新合約，目前已有價(jià)值約13億美元的300萬噸大豆受到波及，這些大豆皆是已簽好協(xié)議，但船貨尚未由美國港口發(fā)出。大豆壓榨商正密切關(guān)注中美政府預(yù)計(jì)將在下周舉行的談判，看關(guān)稅是否將真的實(shí)施，對(duì)巴西大豆的熾熱需求已推升南美船貨價(jià)格，侵蝕中國加工企業(yè)的利潤，上周中國買家買入40多船巴西大豆，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于比較正常的每周20-30船。

最后，是國內(nèi)的養(yǎng)殖需求，豬肉價(jià)格一直起不來，處在虧損邊緣，蛋雞也沒太大起色，所以短期養(yǎng)殖需求很難有大的爆發(fā)，需求市場疲軟，而旺季還需等待。阿根廷大豆收割剛剛開始，預(yù)計(jì)五月中旬將收割完，而阿根廷出口油粕是主力，所以最早在五月底阿根廷大豆的缺口效應(yīng)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

在五一節(jié)假日需要關(guān)注的兩件事：一是中美今日在世貿(mào)組織下的正面交鋒，這可能會(huì)影響五一節(jié)后的中美談判;二是27日阿根廷中東部產(chǎn)區(qū)降水再度加強(qiáng)，布宜諾斯州仍是降水集中區(qū)，預(yù)期降水量10-30mm，28日短暫修整后，29日又將出現(xiàn)一次10-20mm降水過程，且區(qū)域?qū)⑾虮辈繑U(kuò)展，輪番雨水天氣或使本已減產(chǎn)的大豆、玉米作物在收獲期再遇不測，沖擊產(chǎn)量前景，警惕重現(xiàn)2016年收獲期的洪水災(zāi)情。另外據(jù)傳上合組織青島峰會(huì)期間環(huán)保要求：4月27日上午日照開發(fā)區(qū)環(huán)保分局組織轄區(qū)油脂企業(yè)、電廠及亞太森博總計(jì)8家企業(yè)就日照市環(huán)保會(huì)議要求進(jìn)行傳達(dá)，會(huì)議要求5月30日至6月11日上合峰會(huì)期間，各油脂企業(yè)全部停產(chǎn)，電廠鍋爐企業(yè)限產(chǎn)，該來的總會(huì)來，只是時(shí)間問題而已。

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