A股暴跌何時(shí)才能見(jiàn)底 大跌后該如何操作？

• 2018年6月20日 ZhouXun來(lái)源：騰訊證券 688 40
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  2018-2023年中國(guó)自動(dòng)泊車(chē)入位系統(tǒng)行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。自動(dòng)泊車(chē)入位系統(tǒng)行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助...

除去消息面的不確定性，單從市場(chǎng)實(shí)際狀況來(lái)看，偏緊的資金面，嚴(yán)重挫傷了市場(chǎng)的積極性。

積極因素守護(hù)

還有一些積極因素守護(hù)A股。從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)判斷，國(guó)泰君安表示大可不必過(guò)于悲觀，一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)韌性不可低估;另一方面我國(guó)去杠桿帶動(dòng)的金融周期回落屬于主動(dòng)式的，雖在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)有壓力，但仍然在可控范圍內(nèi)。

另外，A股市場(chǎng)本身就有大漲大跌的特性，這樣的波動(dòng)是正常的。大跌之下也將使得良幣驅(qū)逐劣幣，部分基本面糟糕的公司、坐莊造假公司以及高比例質(zhì)押公司將原形畢露，優(yōu)質(zhì)股將更加受到追捧。

此外，從盈利能力上來(lái)看，上市公司盈利韌性很強(qiáng)。從目前半年報(bào)預(yù)告來(lái)看，上市公司的基本面依舊較好，全部A股中，已經(jīng)披露半年報(bào)預(yù)告的公司業(yè)績(jī)向好比例達(dá)到69.1%，較一季度的60.9%明顯回升。

總的來(lái)說(shuō)，面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，從投資者層面來(lái)說(shuō)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)肯定是首要的。外部的客觀因素是投資機(jī)構(gòu)和投資者無(wú)法改變的，怨天尤人沒(méi)有必要，也不理性。對(duì)自己所持有的無(wú)論是基金還是股票，對(duì)自己的投資理念，都要有一個(gè)檢視。

大跌后如何操作?

一些券商從目前的危機(jī)中也嗅出了一絲機(jī)會(huì)。

投資策略上，有機(jī)構(gòu)投資者耐心等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)。隨著一系列重大事件的相繼落地，未來(lái)宏觀環(huán)境的不確定性減弱。市場(chǎng)能否觸底回升仍然取決于基本面等核心變量。在市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷的階段，追逐確定性的心態(tài)仍將延續(xù)，建議規(guī)避股票質(zhì)押率高以及信用債集中到期的標(biāo)的，同時(shí)提前布局中報(bào)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊，例如化工、服裝、食品等，以及部分行業(yè)超跌反彈的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)對(duì)科創(chuàng)以及高端制造領(lǐng)域的政策傾斜以及資金投入仍將持續(xù)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等仍然是長(zhǎng)期看好的方向。

中金公司明確指出，2018下半年A股有望先抑后揚(yáng)。這一結(jié)論的邏輯在于：去杠桿等政策與改革帶來(lái)短期陣痛的同時(shí)，也為中期的穩(wěn)健奠定基礎(chǔ)，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與老經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域階段性機(jī)會(huì)的交融仍是市場(chǎng)主基調(diào)。自市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，A股又呈現(xiàn)出增量資金有限、存量博弈的特征，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步下降，估值也降低至歷史區(qū)間低位。當(dāng)前市場(chǎng)成交量或換手率隱含的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)降低至較為極端的水平，短線(xiàn)仍有可能進(jìn)一步惡化，但下半年有改善的空間，市場(chǎng)估值隨著情緒改善也有恢復(fù)可能，海外投資者認(rèn)可的白馬藍(lán)籌股估值有望進(jìn)一步與國(guó)際接軌。

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