2018-2023年中國投影機及幕布行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告
在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...
今年4月末，A股上市公司瀚葉股份（600226），鬧出了大動靜。根據(jù)彼時資產(chǎn)重組預(yù)案公告，瀚葉股份擬作價38億，收購深圳市量子云科技有限公司100%的股權(quán)。
在這個模式中，很關(guān)鍵的一點，就是保持與優(yōu)秀頭部代理商的穩(wěn)定性合作關(guān)系。但通過上圖可見，除了來自騰訊仍是其第一客戶，其他的主要客戶在過去兩年中變動很大。
即使是排在第一位的騰訊，營收貢獻(xiàn)額雖相對穩(wěn)定，但獻(xiàn)占比亦存在非常大的降幅。另外，整體而言，前五大客戶的營收貢獻(xiàn)率整體呈下降趨勢。
客戶變化大，意味著量子云的代理商很不穩(wěn)定，故而其間的變數(shù)尤其值得投資者密切關(guān)注。
再說一件事關(guān)量子云估值變化的事件。
上圖可見，整體來看，量子云在過去兩年ARPU是呈現(xiàn)上升趨勢的。但其中也發(fā)生過一次收益率陡崖式下降的現(xiàn)象，即2016年12月—2017年3月這三個月間。
雖然很難追溯當(dāng)時發(fā)生了什么，但期間一件事關(guān)估值變化的大事，正在此時發(fā)生。
正是在這一大幅波動發(fā)生后，量子云在此后的三個月內(nèi)，引進(jìn)了新的投資人，其估值則從6個億變成了20個億。
ARPU明明是在下降，估值卻能斗翻3倍，依據(jù)何在？我試圖從他的營收數(shù)據(jù)變化上尋求解釋，但似乎很難講得通；而根據(jù)其他公開信息，則亦難以看到具體的解釋。
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