紡織服裝行業(yè)增長(zhǎng)平緩 報(bào)喜鳥(niǎo)經(jīng)營(yíng)狀況引人關(guān)注

• 2018年6月26日 ZhouXun來(lái)源：新浪證券綜合 1103 71
• 繁體

• 

  2018-2024年中國(guó)牛仔服裝行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估咨詢(xún)報(bào)告

  中研普華通過(guò)對(duì)牛仔服裝行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析牛仔服裝行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶(hù)等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶(hù)提供深...

評(píng)級(jí)報(bào)告指出，基于紡織服裝行業(yè)延續(xù)平緩增長(zhǎng)現(xiàn)狀，并隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)升級(jí)、新零售全渠道融合，消費(fèi)者對(duì)品牌服飾的青睞將成為必然趨勢(shì)。而報(bào)喜鳥(niǎo)一直主打國(guó)內(nèi)高檔精品男裝的發(fā)展路線，無(wú)疑將會(huì)有更大的發(fā)展空間。

6月24日，報(bào)喜鳥(niǎo)控股股份有限公司發(fā)布公司債券2018年跟蹤評(píng)級(jí)公告，公告內(nèi)容為聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司(下稱(chēng)“聯(lián)合評(píng)級(jí)”)對(duì)報(bào)喜鳥(niǎo)主體長(zhǎng)期信用給予AA評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定;對(duì)報(bào)喜鳥(niǎo)公開(kāi)發(fā)行的“11報(bào)喜02”公司債券信用評(píng)級(jí)為AA。

同時(shí)，報(bào)告詳細(xì)分析了報(bào)喜鳥(niǎo)近年來(lái)的業(yè)績(jī)，并對(duì)報(bào)喜鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解讀。

而作為國(guó)內(nèi)高檔精品男裝品牌知名企業(yè)，報(bào)喜鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)狀況和資本運(yùn)作格外引人關(guān)注。

評(píng)級(jí)報(bào)告指出，基于紡織服裝行業(yè)延續(xù)平緩增長(zhǎng)現(xiàn)狀，并隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)升級(jí)、新零售全渠道融合，消費(fèi)者對(duì)品牌服飾的青睞將成為必然趨勢(shì)。而報(bào)喜鳥(niǎo)一直主打國(guó)內(nèi)高檔精品男裝的發(fā)展路線，無(wú)疑將會(huì)有更大的發(fā)展空間。

2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)以HAZZYS為代表成長(zhǎng)型品牌營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。同時(shí)隨著去庫(kù)存效應(yīng)的顯現(xiàn)，銷(xiāo)售終端網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化，報(bào)喜鳥(niǎo)盈利能力及綜合毛利率有所回升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

此外，報(bào)喜鳥(niǎo)智能生產(chǎn)及定制業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)和改善，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極影響。

聯(lián)合評(píng)級(jí)也注意到，報(bào)喜鳥(niǎo)所投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差;應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款存在一定回收風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)減值損失及期間費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)侵蝕顯著、債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善等不利因素將會(huì)對(duì)公司信用水平產(chǎn)生不利影響。

未來(lái)，報(bào)喜鳥(niǎo)將繼續(xù)堅(jiān)持多品牌運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，快速推進(jìn)全品類(lèi)、個(gè)性化定制，繼續(xù)推進(jìn)智能化生產(chǎn)。

而隨著去庫(kù)存周期結(jié)束，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)存需求效應(yīng)顯現(xiàn)及報(bào)喜鳥(niǎo)個(gè)人量體定制業(yè)務(wù)的發(fā)展，報(bào)喜鳥(niǎo)未來(lái)收入規(guī)模有望增長(zhǎng)，盈利能力有望增強(qiáng)。

綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)維持公司主體信用等級(jí)為“AA”，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”;同時(shí)維持“11報(bào)喜02”的債項(xiàng)信用等級(jí)為“AA”。

聯(lián)合評(píng)級(jí)給予報(bào)喜鳥(niǎo)債項(xiàng)信用等級(jí)“AA”，說(shuō)明報(bào)喜鳥(niǎo)償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。

4月24日，報(bào)喜鳥(niǎo)公開(kāi)了2017年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為26.01億元，同比增長(zhǎng)29.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近0.26億元，相較于2016年的-3.87億元，增幅為106.71%。

數(shù)據(jù)顯示，2017年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)，其中，以HAZZYS為代表的成長(zhǎng)型品牌營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)從2016年負(fù)轉(zhuǎn)正，說(shuō)明報(bào)喜鳥(niǎo)盈利水平有所回升。

評(píng)級(jí)報(bào)告顯示2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)通過(guò)實(shí)施加強(qiáng)多品牌運(yùn)營(yíng)管理，新增并優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)、優(yōu)化渠道處理庫(kù)存、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提升員工積極性等措施，使主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力有所改善。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為24.62億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為94.65%，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。

從收入構(gòu)成來(lái)看，2017年報(bào)喜鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍主要來(lái)源于上衣、西褲、襯衫、T恤和風(fēng)衣等品類(lèi)，銷(xiāo)售收入占比合計(jì)為81.76%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況較2016年變化不大。

從毛利率來(lái)看，2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率為62.68%，較上年上升9.65個(gè)百分點(diǎn)，主要系2016年公司對(duì)庫(kù)齡較長(zhǎng)的上衣、風(fēng)衣等產(chǎn)成品庫(kù)存進(jìn)行一次性處理，處理價(jià)格低于成本導(dǎo)致上年毛利率較低所致。

評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)為進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)框架，對(duì)業(yè)務(wù)模塊進(jìn)行清晰的劃分，設(shè)立報(bào)喜鳥(niǎo)自有品牌業(yè)務(wù)、國(guó)際代理品牌業(yè)務(wù)、職業(yè)裝品牌業(yè)務(wù)和投資管理四大業(yè)務(wù)模塊。

其中報(bào)喜鳥(niǎo)自有品牌業(yè)務(wù)、國(guó)際代理品牌業(yè)務(wù)、職業(yè)裝品牌業(yè)務(wù)均歸為服裝業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)板塊。

在服裝業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)板塊，2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)除褲子、領(lǐng)帶和其他類(lèi)產(chǎn)品外各品類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量均有所上升;報(bào)喜鳥(niǎo)主動(dòng)收縮關(guān)停部分盈利能力較弱品牌的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，其余品牌銷(xiāo)售收入均較上年有所提升。

隨著去庫(kù)存周期的結(jié)束，報(bào)喜鳥(niǎo)品牌結(jié)構(gòu)的調(diào)整及定制化業(yè)務(wù)的發(fā)展，盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，客戶(hù)集中度有所降低。

評(píng)級(jí)報(bào)告還顯示，2017年，報(bào)喜鳥(niǎo)期間費(fèi)用合計(jì)13.38億元，同比增長(zhǎng)23.19%，主要系銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)所致。

其中銷(xiāo)售費(fèi)用9.14億元，同比增長(zhǎng)19.55%，主要系人工成本、終端費(fèi)用投入增加所致;管理費(fèi)用3.95億元，同比增長(zhǎng)38.49%，主要系實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃增加管理費(fèi)用0.71億元及人工費(fèi)用增加所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用0.28億元，同比下降21.54%，主要系公司債券“11報(bào)喜01”于2016年到期兌付所致所致。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡