保險行業(yè)保費(fèi)下降 健康險保費(fèi)高增長

• 2018年7月9日 YeShiMei來源：東方財富網(wǎng) 百科 1021 65
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  2018-2023年版責(zé)任保險產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

保險(Insurance)，本意是穩(wěn)妥可靠保障;后延伸成一種保障機(jī)制，是用來規(guī)劃人生財務(wù)的一種工具，是市場經(jīng)濟(jì)條件下風(fēng)險管理的基本手段，是金融體系和社會保障體系的重要的支柱。

保險(Insurance)，本意是穩(wěn)妥可靠保障;后延伸成一種保障機(jī)制，是用來規(guī)劃人生財務(wù)的一種工具，是市場經(jīng)濟(jì)條件下風(fēng)險管理的基本手段，是金融體系和社會保障體系的重要的支柱。

保險 ，是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費(fèi)，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者被保險人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限等條件時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。

從經(jīng)濟(jì)角度看，保險是分?jǐn)傄馔馐鹿蕮p失的一種財務(wù)安排;從法律角度看，保險是一種合同行為，是一方同意補(bǔ)償另一方損失的一種合同安排;從社會角度看，保險是社會經(jīng)濟(jì)保障制度的重要組成部分，是社會生產(chǎn)和社會生活"精巧的穩(wěn)定器";從風(fēng)險管理角度看，保險是風(fēng)險管理的一種方法。

行業(yè)保費(fèi)降幅 如預(yù)期收窄:2018年 1-5月保險行業(yè)整體原保費(fèi)收入為19103.02億元,同比下降5.86%(1-4月該值為7.84%),其中產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入為4474.77億元,同比增長13.10%;壽險業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入11735.10億元,同比下降14.45%(1-4月該值為16.05%);健康險業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入2448.79億元,同比增長9.32%;意外險業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入444.35億元,同比增長17.55%?？梢钥闯鰤垭U業(yè)務(wù)整體原保費(fèi)收入依舊處于負(fù)增長但降幅相比前四個月有進(jìn)一步收窄,由于2017年上半年的保費(fèi)高基數(shù)導(dǎo)致2018年1-5月行業(yè)原保費(fèi)收入出現(xiàn)了負(fù)增長,預(yù)計該降幅隨著二三季度的進(jìn)展將會不斷收窄。

健康險保費(fèi)保持高增長:前5個月行業(yè)健康險保費(fèi)收入(剔除主要銷售理財型健康險的公司數(shù)據(jù))同比實現(xiàn)了30.14%的較高正增長,表明健康險需求仍旺盛,在當(dāng)前行業(yè)回歸保障型的監(jiān)管指引下,行業(yè)的理財型險種銷售將會放緩,后續(xù)保險公司將著力發(fā)展以健康險為代表的保障型產(chǎn)品,從各家上市公司在二季度開始所采取的包括加大費(fèi)用投入、調(diào)整傭金分配制度、開發(fā)新的更具競爭力的新產(chǎn)品以及對老產(chǎn)品進(jìn)行升級改造等措施,預(yù)計二季度之后各公司健康險的占比將逐步提升,健康險新單保費(fèi)將穩(wěn)步增長。

上市保險公司保費(fèi)增速優(yōu)于行業(yè):四家上市壽險公司前五月的原保費(fèi)增速分別為平安壽險(20.83%)>太保壽險(17.84%)>新華人壽(8.91%)>中國人壽(2.88%),整體而言上市壽險公司原保費(fèi)增速(11.15%)遠(yuǎn)優(yōu)于壽險行業(yè)整體(-11.54%);財險“老三家”前五月的保費(fèi)增速分別為太保財險(17.26%)>平安財險(15.78%)>人保財險(15.03%),均優(yōu)于行業(yè)整體增速,隨著第三次商車費(fèi)改的持續(xù)推進(jìn),龍頭公司的規(guī)模效應(yīng)和服務(wù)優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn),行業(yè)集中度預(yù)計會進(jìn)一步提高,上市財險公司的保費(fèi)增速預(yù)計會持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。

投資建議:受去年年末以來其他理財產(chǎn)品收益率上行以及行業(yè)對理財型險種嚴(yán)監(jiān)管的影響,2018年1-5月壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入同比出現(xiàn)負(fù)增長,但降幅相比前四個月實現(xiàn)進(jìn)一步收窄,符合預(yù)期,其中上市保險公司表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)。上市保險公司當(dāng)前估值均處于歷史低位,二季度之后由于保障性產(chǎn)品需求的增長以及占比的提升,我們預(yù)計后續(xù)由于去年一季度之后的基數(shù)較低將會帶來新單增速邊際改善。其中,在二季度中加大增員投入和去年基數(shù)低的公司,數(shù)據(jù)改善預(yù)計將更為明顯,我們建議增持新華保險、中國平安、中國太保、中國人壽。

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