軍工行業(yè)月報：軍工行業(yè)估值水平仍相對較高

• 2018年7月9日 YeShiMei來源：中財網(wǎng) 1311 86
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  2018-2024年中國軍工鞋行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  軍工鞋行業(yè)研究報告主要分析了軍工鞋行業(yè)的國內(nèi)外發(fā)展概況、行業(yè)的發(fā)展環(huán)境、市場分析（市場規(guī)模、市場結構、市場特點等）、競爭分析（行業(yè)集中度、競爭格局、競爭組群、競爭因素等）、產(chǎn)品價格...

6 月上證綜指下降8.01%，深證成指下降8.90%，創(chuàng)業(yè)板指下降7.86%，滬深300 下降7.66%，軍工指數(shù)下降8.23%。

川財月觀點

我們認為，當前軍工板塊存在較好的配置機會，主要理由如下：(1)估值處于歷史低位。截止2018 年7 月6 日，軍工板塊估值(整體法，剔除負值)為56倍，明顯低于2010 年以來的歷史平均水平(67 倍)，板塊具備反彈空間;(2)行業(yè)基本面改善。2018 年隨著軍改逐步落地、國防預算超預期增長，軍工板塊行業(yè)基本面有明顯改善。2018 年上半年全軍武器裝備采購網(wǎng)已發(fā)布234 次采購公告，明顯高于往年同期水平，側面印證軍工行業(yè)基本面的改善。(3)改革走向深入。兵裝58 改制方案于5 月獲批、中央全面深化改革委員會第三次會議于7 月6 日召開，我們認為軍民融合、科研院所改制、資產(chǎn)證券化及軍品定價機制等系列改革有望進一步加快。建議圍繞訂單改善明顯和體制改革兩條主線進行投資。一是軍品訂單改善明顯，關注航空板塊投資機會，相關標的有中航沈飛、中直股份、中航電子、中航機電、航發(fā)動力等;二是體制改革相關標的，關注軍民融合發(fā)展投資機會，如光威復材、振芯科技、新研股份、中光防雷、中航光電、航天電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等。

市場表現(xiàn)

6 月上證綜指下降8.01%，深證成指下降8.90%，創(chuàng)業(yè)板指下降7.86%，滬深300 下降7.66%，軍工指數(shù)下降8.23%。個股方面，月漲幅前五的個股為星網(wǎng)宇達、新余國科、內(nèi)蒙一機、中航沈飛、中航機電，漲幅分別為24.54%、20.74%、9.92%、6.22%、2.57%。跌幅前五的個股為雷科防務、中國應急、*ST 船舶、中航高科、中船防務，跌幅分別為29.17%、22.50%、22.42%、21.05%、20.45%。

行業(yè)動態(tài)

朝美領導人簽署聯(lián)合聲明 確定半島無核和平目標。6 月12 日下午，在新加坡圣淘沙島上的嘉佩樂酒店，朝鮮國務委員會委員長金正恩和美國總統(tǒng)特朗普微笑著交換簽字文件，在閃光燈下再次握手。金正恩和特朗普當天在這里舉行朝美在任領導人歷史上首次會晤，并簽署了一份聯(lián)合聲明。(新華社)習近平會見美國國防部長馬蒂斯。國家主席習近平6 月27 日在人民大會堂會見了來訪的美國國防部長馬蒂斯。(新華社)

公司公告

中航電子(600372)：公司發(fā)布股東增持公司股份及后續(xù)增持計劃公告，公司股東中國航空工業(yè)集團有限公司于2018 年6 月20 日上午通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份2,381,917 股，并計劃未來6 個月內(nèi)，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份，增持價格不高于每股15 元，增持總金額不低于5,000 萬元，且不超過20,000 萬元人民幣(含本次已增持股份)。

風險提示：政策執(zhí)行不及預期;軍工行業(yè)估值水平仍相對較高。

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