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什么是企業(yè)杠桿率?如何計(jì)算?

  • 2018年8月8日 GuoMeng來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 360百科 1046 66
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企業(yè)杠桿率即一個(gè)公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資本/資產(chǎn)的比率。杠桿率是一個(gè)衡量公司負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),從側(cè)面反應(yīng)出公司的還款能力。

什么是企業(yè)杠桿率?

企業(yè)杠桿率即一個(gè)公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資本/資產(chǎn)的比率。杠桿率是一個(gè)衡量公司負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),從側(cè)面反應(yīng)出公司的還款能力。

財(cái)務(wù)杠桿概念:無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少,債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí),每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少,這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響,稱為財(cái)務(wù)杠桿。

財(cái)務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的稅后利潤(rùn)而不是息前稅前利潤(rùn)。財(cái)務(wù)杠桿率等于息稅前利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之比,反映由于固定的債務(wù)存在,財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)利潤(rùn)的影響程度。

在一定程度上反映企業(yè)負(fù)債的程度和企業(yè)償債能力,財(cái)務(wù)杠桿率越高反映利息費(fèi)用越高,導(dǎo)致ROE指標(biāo)越低。簡(jiǎn)單的講就是把你的資金放大,這樣的話 你的資金成本就很小,同時(shí)你的風(fēng)險(xiǎn)和收益就放大了,因?yàn)橛澋陌俜直炔皇且罁?jù)原來(lái)的資金,而是根據(jù)放大后的資金來(lái)衡量的。

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,如果說(shuō)債務(wù)數(shù)額(“總額”或“余額”)是“杠桿”的話,那么,作為固定支點(diǎn)的就應(yīng)是“資本總額”(或凈資產(chǎn)總額);資本總額通過(guò)撬動(dòng)負(fù)債總額形成了資產(chǎn)總額。這種資產(chǎn)總額=資本金+負(fù)債金的關(guān)系,即可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表反映出來(lái),也可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率反映出來(lái)。因此,從內(nèi)在機(jī)理上說(shuō),計(jì)量杠桿率的合理公式應(yīng)為“債務(wù)總額/資產(chǎn)總額”,即資產(chǎn)負(fù)債率。

一些人認(rèn)為:“在宏觀上,‘杠桿率’可以用國(guó)家的總負(fù)債/總資產(chǎn)來(lái)計(jì)算,也可以用總債務(wù)/GDP來(lái)計(jì)算”。如果說(shuō),這兩種計(jì)量方法相差無(wú)幾,那么,替換著運(yùn)用也許無(wú)妨。

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