職業(yè)年金初始運作將有總計近千億元可投資股市

• 2018年8月17日 YeShiMei來源：中國證券報 211 5
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  2018-2024年中國防護(hù)耳罩行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  防護(hù)耳罩行業(yè)研究報告主要分析了防護(hù)耳罩行業(yè)的國內(nèi)外發(fā)展概況、行業(yè)的發(fā)展環(huán)境、市場分析（市場規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、市場特點等）、競爭分析（行業(yè)集中度、競爭格局、競爭組群、競爭因素等）、產(chǎn)品...

職業(yè)年金初始運作將有總計近千億元可投資股市。

中央國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位(下稱“中央單位”)職業(yè)年金托管人評選工作正在進(jìn)行，最快本月中下旬就會組織托管人的相關(guān)評標(biāo)工作。托管人評選完成后，下一步就是投資管理評選工作。職業(yè)年金真正入市時間漸近。

業(yè)內(nèi)人士指出，中央單位和各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)的職業(yè)年金初始運作資金累計可能近7000億元，其中預(yù)計近千億可能進(jìn)入股市;增量方面，隨著自然增長，職業(yè)年金規(guī)模將超過企業(yè)年金，成為促進(jìn)中國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的“長錢”。資產(chǎn)管理公司厲兵秣馬競逐這塊“大蛋糕”。

托管人評選

消息人士指出，中央單位職業(yè)年金托管人招標(biāo)工作已開啟，目前進(jìn)程過半。針對托管人的標(biāo)書已下發(fā)，下一步將是托管人現(xiàn)場述標(biāo)和評標(biāo)工作。最快本月中下旬就會組織托管人相關(guān)評標(biāo)工作。

根據(jù)《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，職業(yè)年金基金涉及多個角色：受益人、委托人、代理人、受托人、托管人、投資管理人等。其中，受托人是指受托管理職業(yè)年金基金財產(chǎn)的法人受托機(jī)構(gòu)，托管人是指接受受托人委托保管職業(yè)年金基金財產(chǎn)的商業(yè)銀行，投資管理人是指接受受托人委托投資管理職業(yè)年金基金財產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。

近期中央單位職業(yè)年金投資相關(guān)工作有序推進(jìn)。7月3日人社部發(fā)布中央單位職業(yè)年金受托人評選結(jié)果，其中，中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司、泰康養(yǎng)老保險股份有限公司、建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司7家機(jī)構(gòu)為中央單位職業(yè)年金計劃受托人。招商銀行股份有限公司為中央單位職業(yè)年金計劃受托人候補(bǔ)機(jī)構(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士指出，一旦當(dāng)前的托管人評選完成，下一步就是投資管理的評選工作。多位消息人士預(yù)測，中央單位職業(yè)年金的投資管理人有望在年底選出。

實際上，中央單位、各省、自治區(qū)、直轄市以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)的職業(yè)年金投資是平行開展的。2017年12月，首單職業(yè)年金計劃“花落”新疆維吾爾自治區(qū)，8家機(jī)構(gòu)入選新疆維吾爾自治區(qū)社會保險管理局新建職業(yè)年金計劃法人受托機(jī)構(gòu)。2018年6月29日，山東人力資源和社會保障廳也發(fā)布了《山東省機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金計劃受托機(jī)構(gòu)公示》。但是，業(yè)內(nèi)人士指出，中央單位因具有示范性，所以其進(jìn)展最受關(guān)注。

另有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，到明年底，各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)的職業(yè)年金相關(guān)評選工作有望全部完成。

“長錢”可期

2014年10月，機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員職業(yè)年金制度開始實施。2016年10月，人社部、財政部聯(lián)合印發(fā)了《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，正式拉開職業(yè)年金入市序幕。

對于職業(yè)年金真正入市時間，業(yè)內(nèi)人士介紹，雖然大概率中央單位職業(yè)年金所有管理機(jī)構(gòu)評選將在今年底完成，但資金從各單位自己賬戶進(jìn)入歸集戶，再進(jìn)入受托戶，并分配給托管戶，最后進(jìn)入投資戶，需要一個流程。

職業(yè)年金的投資運作會力求穩(wěn)起步。嘉實基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)總監(jiān)姚鳳岐在接受中國證券報記者采訪時表示，根據(jù)以往經(jīng)驗，鑒于考核辦法和受托人要求，投資管理人在運作初期，一般會先以成本計價類資產(chǎn)以及固定收益資產(chǎn)的配置為主積累安全墊，隨著安全墊的增厚逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例?！奥殬I(yè)年金落地，市場應(yīng)該看到更多的是A股市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而不是短期內(nèi)資金供給的明顯增加?！币P岐強(qiáng)調(diào)了這個觀點。

那多少增量資金有望流入A股市場呢?業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，存量方面，職業(yè)年金大概覆蓋4000余萬人，平均每年繳費約1500億元左右，制度規(guī)定自2014年10月1日開始繳費。如明年上半年全部落地，初始運作資金累計近7000億元左右。雖然政策規(guī)定職業(yè)年金基金權(quán)益資產(chǎn)的投資上限是30%，但是按照企業(yè)年金基金過往投資經(jīng)驗，預(yù)計投資管理人會將比例平均控制在15%左右，也就是說職業(yè)年金初始運作將有總計近千億元可投資股市。另有業(yè)內(nèi)人士測算更為保守，認(rèn)為上述比例平均來看可能僅有10%。

除了2014年積累至今的存量資金，此后每年還會有陸陸續(xù)續(xù)的增量資金。增量方面，業(yè)內(nèi)人士測算，由于職業(yè)年金基金繳費是剛性支付，按照這一比例計算，未來每年可能還會有200億元左右繼續(xù)進(jìn)入權(quán)益類市場。

一家大型基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人測算，隨著自然增長，職業(yè)年金規(guī)模將超過企業(yè)年金，這是中國資本市場和資產(chǎn)管理公司真正關(guān)注的“長錢”，對股市平穩(wěn)健康發(fā)展具有很大作用。

引機(jī)構(gòu)競逐

根據(jù)《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，職業(yè)年金計劃的基金財產(chǎn)，可以由投資管理人設(shè)立投資組合或由受托人直接投資養(yǎng)老金產(chǎn)品進(jìn)行投資管理。

對于有資格的機(jī)構(gòu)而言，職業(yè)年金是不容忽視的業(yè)務(wù)。“公司在戰(zhàn)略上將包括職業(yè)年金在內(nèi)的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)定位為基石型業(yè)務(wù)。我們會總結(jié)經(jīng)驗夯實基礎(chǔ)積極努力，把握住職業(yè)年金基金投資管理給行業(yè)創(chuàng)造的戰(zhàn)略性機(jī)會?！币P岐表示。

對外方面，該機(jī)構(gòu)基本上在2014年10月1日職業(yè)年金開始繳費后，就將這業(yè)務(wù)納入議事日程，2015年就開始聯(lián)絡(luò)各地代理人，做拜訪和宣傳工作。

內(nèi)部來看，該機(jī)構(gòu)的職業(yè)年金的準(zhǔn)備更多是依托企業(yè)年金體系而來，在企業(yè)年金的基礎(chǔ)之上進(jìn)行團(tuán)隊擴(kuò)張，進(jìn)行了專業(yè)化分工。例如，有的成立了專門針對養(yǎng)老金的業(yè)務(wù)管理部，有的是以準(zhǔn)事業(yè)部的形式，還有的是以專職人員的形式?？傮w來看，企業(yè)年金投資運作給職業(yè)年金積累了大量經(jīng)驗。

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