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水泥景氣度仍處高位 不同等級(jí)信用利差進(jìn)一步分化 —建材行業(yè)月度追蹤報(bào)告

  • 2018年10月25日 YaoEnHua來(lái)源:新浪網(wǎng) 1065 68
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本月大盤持續(xù)表現(xiàn)不佳,滬深300指數(shù)下降4.90%,申萬(wàn)建材指數(shù)下降7.35%,其中水泥板塊下降4.93%,水泥板塊表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

本月大盤持續(xù)表現(xiàn)不佳,滬深300指數(shù)下降4.90%,申萬(wàn)建材指數(shù)下降7.35%,其中水泥板塊下降4.93%,水泥板塊表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

跟蹤期內(nèi)建材行業(yè)發(fā)行成功的債券共計(jì)7只,發(fā)行金額合計(jì)78億元。利差方面,本月建材行業(yè)利差繼續(xù)表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好走低的態(tài)勢(shì),AAA等級(jí)債券信用利差下行2BP,而AA+等級(jí)債券信用利差大幅上行20BP,這與AA+及以下的企業(yè)以民企為主有關(guān),在目前政府積極幫助民企融資的背景下,預(yù)計(jì)下月分化將縮小。下月即將有11支建材債券到期,建議關(guān)注海南瑞澤的到期兌付情況。

水泥:興業(yè)研究水泥景氣度指標(biāo)顯示當(dāng)前水泥仍處高景氣度區(qū)間,本月水泥整體表現(xiàn)較好,量?jī)r(jià)齊升,但區(qū)域之間仍有所分化,華東和中南地區(qū)仍表現(xiàn)較好,西北和東北地區(qū)受需求端低迷拖累景氣度難有起色。展望后市,本月固定資產(chǎn)投資有企穩(wěn)跡象,但基建投資持續(xù)下滑,考慮政府在基建投資的發(fā)力,財(cái)政政策和貨幣政策持續(xù)寬松,預(yù)計(jì)基建投資復(fù)蘇可期。而且從短期來(lái)看,10月下旬全國(guó)多數(shù)地區(qū)適宜開(kāi)工,水泥庫(kù)存處于歷史低位,短期水泥高景氣度仍然持續(xù),但受環(huán)保高壓有所放松影響,中期內(nèi)承壓。

玻璃:興業(yè)研究玻璃行業(yè)景氣度指標(biāo)顯示玻璃行業(yè)景氣度處于中等水平。具體來(lái)看,本月玻璃價(jià)格小幅回落,環(huán)比下跌1.05%,產(chǎn)量方面受益于房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn),單月產(chǎn)量持續(xù)上漲3.9%,但庫(kù)存結(jié)束了連續(xù)多月下滑,出現(xiàn)上行,可能顯示了需求啟動(dòng)低于預(yù)期。展望后市,玻璃行業(yè)實(shí)際需求雖有上行,但近期供給端上行幅度較大,而成本端天然氣價(jià)格又有小幅上漲,整體來(lái)說(shuō),玻璃行業(yè)價(jià)格景氣度一般。

行業(yè)重要事件:吉林和黑龍江省水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)再出停產(chǎn)計(jì)劃;唐山13家水泥企業(yè)因能耗不達(dá)標(biāo)停產(chǎn);河北邯鄲市水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)政策有明顯放松。

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