茅臺(tái)跌停！涪陵榨菜卻宣布提價(jià)10%！涪陵榨菜近年股價(jià)走勢(shì)

• 2018年11月2日 YaoEnHua來源：鳳凰網(wǎng) 318 13
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  市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，薯片行業(yè)發(fā)展機(jī)遇大，如何驅(qū)動(dòng)行業(yè)內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力？

  薯片的主要原料土豆，含有豐富的維生素B1、B2、B6和泛酸等B群維生素及大量的優(yōu)質(zhì)纖維素，還含有微量元素、氨基酸、蛋白質(zhì)、脂肪和優(yōu)質(zhì)淀粉等營(yíng)養(yǎng)元素。但是部分B族維生素在高溫下熱穩(wěn)定性不高，...

涪陵榨菜公告稱，決定上調(diào)80克鮮脆菜絲(全國(guó)版、北京版)、80克原味菜片、80克鮮爽菜芯、80克鮮脆菜絲量販、80克原味菜片量販、80克鮮爽菜芯量販7個(gè)單品的產(chǎn)品到岸價(jià)格，提價(jià)幅度約10%。價(jià)格執(zhí)行已于10月29日12:00開始實(shí)施。

茅臺(tái)跌停，涪陵榨菜卻宣布提價(jià)10%!3年3次提價(jià)，投資選誰?

此前有一種說法，稱“吃方便面，就榨菜，喝二鍋頭”是消費(fèi)降級(jí)的典型體現(xiàn)。結(jié)果，話音未落，11月1日晚間，涪陵榨菜宣布部分產(chǎn)品提價(jià)!

涪陵榨菜公告稱，決定上調(diào)80克鮮脆菜絲(全國(guó)版、北京版)、80克原味菜片、80克鮮爽菜芯、80克鮮脆菜絲量販、80克原味菜片量販、80克鮮爽菜芯量販7個(gè)單品的產(chǎn)品到岸價(jià)格，提價(jià)幅度約10%。價(jià)格執(zhí)行已于10月29日12:00開始實(shí)施。

這已經(jīng)不是涪陵榨菜第一次提價(jià)了。十年前的2008年，由于冰雪災(zāi)害致使原料青菜頭整體減產(chǎn)30%，涪陵榨菜旗下產(chǎn)品價(jià)格就上調(diào)了23%。緊接著，2009年、2010年又分別上調(diào)10%和8%。

2016年和2017年，涪陵榨菜也進(jìn)行過提價(jià)。其中，2016年上調(diào)了11個(gè)單品的到岸價(jià)格，提價(jià)幅度為8%-12%不等;2017年上調(diào)了80g和88g榨菜主力9個(gè)單品的到岸價(jià)格，提價(jià)幅度為15%-17%不等。

所以，這一次也只是一次標(biāo)準(zhǔn)操作罷了。只是，與之前提價(jià)的理由是榨菜原料、包裝物料、勞動(dòng)力成本的上升相比，此次提價(jià)的理由則是“為統(tǒng)一全國(guó)流通產(chǎn)品價(jià)格體系，防止竄貨保護(hù)渠道各成員利益”。

于是，經(jīng)過多次提價(jià)，涪陵榨菜的終端零售價(jià)格從十年前的5毛錢漲到了如今的2塊多錢。

當(dāng)然，此次提價(jià)也在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

在今年7月發(fā)布的一份深度研報(bào)中，招商證券就表示：草根調(diào)研反饋，涪陵榨菜在廣東地區(qū)商超產(chǎn)品于近期提價(jià)15%左右。若推行順利，未來1-2年或可復(fù)制到全國(guó)?；仡?016年，公司也曾率先提升部分商超產(chǎn)品出廠價(jià)，為后續(xù)流通產(chǎn)品提價(jià)鋪底。此輪提價(jià)有望復(fù)制2016-2017年提價(jià)潮。

每次提價(jià)，涪陵榨菜都表示“會(huì)對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)有一定影響”。那么，影響到底有多大呢?

先看直接提價(jià)的2016年、2017年和2018年，涪陵榨菜的凈利潤(rùn)是快速增長(zhǎng)的。今年前三季度，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.5億元，同比增長(zhǎng)25.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.23億元，同比增長(zhǎng)72.16%。

涪陵榨菜近年來凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況

業(yè)績(jī)的提升也帶動(dòng)了股價(jià)的上漲。2016年以來，涪陵榨菜便走出了一波長(zhǎng)牛的行情：

涪陵榨菜近年股價(jià)走勢(shì)

有分析人士表示，涪陵榨菜市場(chǎng)占有率高，提價(jià)能力強(qiáng)，在消費(fèi)者可接受的范圍內(nèi)，通過提價(jià)能夠直接提升產(chǎn)品的毛利率。但是，也不能過度迷信提價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的帶動(dòng)作用，渠道利潤(rùn)的分配和終端消費(fèi)能力是提價(jià)能否成功的關(guān)鍵因素，因此，提價(jià)策略和提價(jià)時(shí)機(jī)就顯得特別重要。

渠道利潤(rùn)分配：

2009年-2012年，涪陵榨菜通過“縮包裝”的形式進(jìn)行了產(chǎn)品的變相提價(jià)，但這種提價(jià)方式的效果并不好。招商證券認(rèn)為，與直接提價(jià)能夠直接拉動(dòng)渠道的積極性相比，“縮包裝”的變形提價(jià)對(duì)于渠道利潤(rùn)沒有直接影響，甚至?xí)驌羟赖姆e極性。

所以，現(xiàn)在涪陵榨菜更多地采用直接提價(jià)的方式，很少用變相提價(jià)的方式。只有去年四季度，涪陵榨菜通過減少包裝規(guī)格的方式變相提價(jià)，將88g榨菜包裝改為80g，將175g包裝改變?yōu)?50g，折算下來平均提價(jià)幅度也在10%-15%左右。

提價(jià)后能否保證合理的渠道利潤(rùn)以保持渠道的積極性，也是投資者在關(guān)心涪陵榨菜提價(jià)之余非常關(guān)心的一個(gè)方面。在今年9月的一次投資者調(diào)研中，公司回應(yīng)稱：“提價(jià)之后，公司的渠道各環(huán)節(jié)利潤(rùn)更加合理，公司在提價(jià)時(shí)對(duì)于終端有指導(dǎo)價(jià)?！?/p>

終端消費(fèi)能力：

前面提到，2008年，由于冰雪災(zāi)害致使青菜頭整體減產(chǎn)導(dǎo)致原料價(jià)格上升，涪陵榨菜被迫大幅提升了旗下產(chǎn)品的價(jià)格。但當(dāng)時(shí)提價(jià)后，涪陵榨菜銷售下滑非常嚴(yán)重。而2016年至2018年，同樣是直接提價(jià)，效果為什么會(huì)這么好呢?

招商證券分析稱，因?yàn)楫?dāng)時(shí)榨菜的主力消費(fèi)人群還是以流動(dòng)人口為主，終端消費(fèi)能力較低，對(duì)于提價(jià)的接受力很差，所以終端價(jià)格從0.5元提升至1元直接打擊了消費(fèi)的積極性。而在2016年到2018年消費(fèi)升級(jí)的過程中，順勢(shì)提價(jià)的接受力大大增強(qiáng)。

那么，隨著消費(fèi)升級(jí)的加快，涪陵榨菜會(huì)繼續(xù)提價(jià)嗎?

在今年9月的另一次投資者調(diào)研中，涪陵榨菜表示：“公司產(chǎn)品提價(jià)主要還是產(chǎn)品品質(zhì)提升一種價(jià)值回歸。未來提價(jià)，成本傳導(dǎo)是其中一方面，另外也受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等多項(xiàng)因素的影響?！?/p>

今晚宣布提價(jià)的除了涪陵榨菜，還有太極集團(tuán)旗下的藿香正氣水。公司表示，鑒于今年藿香正氣口服液主要原料蒼術(shù)等原、輔、包材 價(jià)格持續(xù)上漲，為緩解公司成本持續(xù)上升壓力，從2018年11 月1日起，公司對(duì)藿香正氣口服液的出廠價(jià)平均上調(diào)11%。同時(shí)對(duì)藿香正氣口服液的終端零售價(jià)作調(diào)整，具體零售價(jià)以各省市備案價(jià)格為準(zhǔn)。

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