中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和之后銅價(jià)何去何從？行業(yè)專家對(duì)有色金屬銅進(jìn)行深度分析

• 2018年12月4日 YaoEnHua來(lái)源：和訊網(wǎng) 607 34
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，涂裝企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效投資？

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

本周末的焦點(diǎn)事件非中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和莫屬，中美毛衣戰(zhàn)打到今天半年有余，雙方是寸步不讓。在中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和這則消息出來(lái)之后，市場(chǎng)解讀不一。

周末G20中美領(lǐng)導(dǎo)人舉行了會(huì)談，會(huì)談結(jié)果為1)中美雙方暫停將2000億美元商品的關(guān)稅由10%提高至25%，作為交換中國(guó)將統(tǒng)一從美國(guó)購(gòu)買大量的農(nóng)業(yè)、能源、工業(yè)和其他產(chǎn)品;2)雙方立即開始就強(qiáng)迫技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘等方面的問題進(jìn)行談判，90天的緩沖期，如90天內(nèi)談判不能達(dá)成，貿(mào)易沖突繼續(xù)升級(jí)。在市場(chǎng)本身對(duì)此次會(huì)談沒有太樂觀的情況下，階段性的會(huì)談成果給市場(chǎng)的緊張情緒帶來(lái)了極大緩解，今日我們也看到此結(jié)果刺激了包括銅在內(nèi)的有色金屬的一波上漲。然而從銅的產(chǎn)業(yè)來(lái)看，像銅精礦、精煉銅、廢銅、粗銅雖然都有對(duì)美出口，但是相對(duì)于進(jìn)口基本可以忽略不計(jì)，包括銅材的對(duì)美出口，量都是非常小的，關(guān)稅提高的暫緩因此對(duì)銅產(chǎn)業(yè)幾無(wú)影響。美元處于高位震蕩，市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)第四次加息預(yù)期較大，偏鴿派言論漸起對(duì)美元走強(qiáng)形成了一定的制約，支撐銅價(jià)。

截至11月30日三大交易所總庫(kù)存為40.4萬(wàn)噸，單月減少庫(kù)存3.96萬(wàn)噸。與往常不同的是，11月庫(kù)存減少最多的是COMEX，單月減少了2.02萬(wàn)噸庫(kù)存至13.7萬(wàn)噸;LME去化速度有所放緩，單月減少了 1450噸庫(kù)存至13.6萬(wàn)噸;上期所最新庫(kù)存為13.1萬(wàn)噸，單月減少了庫(kù)存1.79萬(wàn)噸。從長(zhǎng)期來(lái)看，庫(kù)存處于相對(duì)低位，庫(kù)存去化速度預(yù)計(jì)會(huì)減緩。

中美經(jīng)貿(mào)得到一定緩和提振市場(chǎng)，周末發(fā)布的11月制造業(yè)PMI跌至50 %，環(huán)比小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，滬銅并無(wú)明顯波動(dòng)，表明結(jié)果在市場(chǎng)預(yù)期之中。產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅精礦市場(chǎng)依然保持充裕，印尼Gresik意外延長(zhǎng)檢修，銅精礦轉(zhuǎn)賣國(guó)內(nèi)，成交TC高達(dá)三位數(shù)。滬銅現(xiàn)貨保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨相較于期貨升水100元/噸左右，進(jìn)口盈利窗口一直關(guān)閉，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存下降，洋山銅溢價(jià)出現(xiàn)回落。綜合來(lái)看，11月銅價(jià)相比于10月份波動(dòng)加大，但是總體還是呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。G20峰會(huì)已經(jīng)順利結(jié)束，宏觀不確定性暫時(shí)落地，短期利多銅價(jià)。臨近年底，大部分企業(yè)存在趕工沖量的情況，此外10月電網(wǎng)投資額趨好，銅價(jià)抗跌性相對(duì)較強(qiáng)，建議元旦前逢低做多為主。

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