電解鋁行業(yè)階梯電價政策發(fā)布 2021電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利潤未來趨勢

• 2021年8月27日 HuangJiang來源：新浪 1495 99
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國家發(fā)展改革委發(fā)布完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策，鼓勵電解鋁企業(yè)提高風(fēng)電、光伏發(fā)電等非水可再生能源利用水平，減少化石能源消耗。未來隨著碳排放管制的強化，火電鋁產(chǎn)能均有可能面臨碳排放成本加成，進而造成電解鋁邊際成本曲線陡峭化，在此背景下水電鋁企業(yè)有望進一步

電解鋁行業(yè)階梯電價政策發(fā)布

全國水力發(fā)電供應(yīng)緊張對電解鋁影響巨大。國家發(fā)展改革委發(fā)布完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策，鼓勵電解鋁企業(yè)提高風(fēng)電、光伏發(fā)電等非水可再生能源利用水平，減少化石能源消耗。電解鋁企業(yè)消耗的非水可再生能源電量在全部用電量中的占比超過15%，且不小于所在省(自治區(qū)、直轄市)上年度非水電消納責(zé)任權(quán)重激勵值的，占比每增加1個百分點，階梯電價加價標(biāo)準(zhǔn)相應(yīng)降低1%。

電解鋁就是通過電解得到的鋁。現(xiàn)代電解鋁工業(yè)生產(chǎn)采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質(zhì)，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進行電化學(xué)反應(yīng)，即電解。

自5月以來，云南由于汛期推遲、煤炭價格上漲疊加西電東送，對省內(nèi)電解鋁企業(yè)實施錯峰用電。自5月10日限電政策發(fā)布以來，電解鋁在經(jīng)歷短期下滑后，一路震蕩上行，截至8月12日價格約20200元/噸。庫存方面，截至8月6日，上期所鋁庫存249564噸，月環(huán)比下降7%，處于近六年同期較低水平。

云南自身用電需求上半年同比大增20%，全年一般的電力要保證省外尤其是廣東的用電需求。1-6月廣東省全社會用電量3643億千瓦時，用電總量居全國第一。由于要保證廣東省的用電需求，云南限制了高耗能企業(yè)的用電來保障供應(yīng)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，云南電解鋁產(chǎn)能約800余萬噸，位居全國第一。其中，云南電解鋁龍頭云鋁股份2020年末運行電解鋁產(chǎn)能278萬噸，市占率約8%。

2021電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利潤未來趨勢

但近期的碳中和計劃又給電解鋁行業(yè)帶來新的機遇。碳中和有望驅(qū)動我國電解鋁產(chǎn)能進一步向西南地區(qū)等具備水電優(yōu)勢的區(qū)域轉(zhuǎn)移，同時提升火電鋁成本水平，最終導(dǎo)致電解鋁邊際成本曲線陡峭化，水電鋁的成本優(yōu)勢日益凸顯。

據(jù)IAI數(shù)據(jù)，2019年全球電解鋁生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，煤電占64%，水電占25%，天然氣占10%，核能占1%;而我國煤電占比為88%，水電僅為11%，明顯低于全球水電平均占比的25%。以上能源結(jié)構(gòu)導(dǎo)致在電解鋁冶煉環(huán)節(jié)，全球平均噸鋁電力消耗的碳排放僅為10.4噸，而我國是12.8噸，高于平均值23%。

全國碳排放交易管理開始實施，鋁行業(yè)碳排放交易箭在弦上，采用水電綠色能源生產(chǎn)的電解鋁更加具備成本競爭優(yōu)勢，按照當(dāng)前噸鋁火電部分消耗11.2噸和噸碳交易50元測算，單噸火電鋁和綠色水電鋁的碳排放交易差額為560元，約占成本4%。

未來隨著碳排放管制的強化，火電鋁產(chǎn)能均有可能面臨碳排放成本加成，進而造成電解鋁邊際成本曲線陡峭化，在此背景下水電鋁企業(yè)有望進一步向邊際成本曲線左側(cè)移動，成本優(yōu)勢將日益凸顯。

中國電解鋁行業(yè)從2002年開始，電解鋁產(chǎn)量開始過剩，受下游行業(yè)需求下降影響，中國2008年電解鋁過剩預(yù)計達到50萬噸。電解鋁需求增速放緩，受經(jīng)濟危機影響，來自房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的需求增速大幅下滑，而來自于電力設(shè)備行業(yè)的需求仍保持快速增長，包裝行業(yè)對電解鋁的需求量保持穩(wěn)定，2008年電解鋁需求增速在10%左右。

中國鋁土礦資源稀缺，鋁礦資源只能再維持10年，不可能再支撐電解鋁行業(yè)年均20%左右的擴張速度。電解鋁的生產(chǎn)成本價在15000元/噸-17500元/噸，而電解鋁的價格僅為13400元/噸，行業(yè)虧損嚴(yán)重。原料進一步下跌，中國電解鋁企業(yè)的平均生產(chǎn)成本也在15000元左右，因此鋁價大幅下跌的可能性很小。截至2019年2月底，我國電解鋁企業(yè)算術(shù)平均生產(chǎn)成本13554.4元/噸，較1月底下跌303.4元/噸。

2021年以來，隨著鋁價的持續(xù)走高，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的利潤也是一路高漲。隨著鋁價8月下旬再次站上20000元/噸的高度，電解鋁生產(chǎn)利潤也突破了5000元/噸，不斷創(chuàng)出近些年以來的新高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月底，我國建成氧化鋁產(chǎn)能8915萬噸/年，仍有1170萬噸/年產(chǎn)能在建，另有擬建產(chǎn)能2570萬噸/年，如果全部建成，未來我國氧化鋁產(chǎn)能將達到12655萬噸/年。按照電解鋁產(chǎn)能4500萬噸/年的產(chǎn)能天花板測算，同時考慮非冶金級氧化鋁需求和氧化鋁進口，國內(nèi)9000萬噸/年氧化鋁產(chǎn)能即可滿足需求，導(dǎo)致氧化鋁供給過剩的趨勢將愈發(fā)明顯。

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