軍工行業(yè)投資機遇 2022軍工行業(yè)發(fā)展前景及趨勢規(guī)模分析

• 2022年2月24日 WuYaNan來源：互聯(lián)網 945 59
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進入“十四五”以來，在軍費穩(wěn)定增長以及加強實戰(zhàn)化訓練的背景下，行業(yè)需求端有所保證，軍工企業(yè)業(yè)務發(fā)展持續(xù)向好。未來2年將是國防軍工行業(yè)提速的關鍵，行業(yè)復合增速有望超過30%。

軍工工業(yè)是一個國家制造業(yè)的基礎，同時也代表著制造業(yè)的發(fā)展水平。它不僅關系到國防安全，而且代表著科創(chuàng)實力、制造能力和綜合國力。中國的軍工工業(yè)包含六大下屬領域：武器、核、航空、航天、軍事電子和船舶。

國內從事軍工行業(yè)生產的企業(yè)主要分為2類：(1)國家建設的10個重點軍工企業(yè)，主要從事軍工設計、零部件生產和裝配，而主要軍工集團有相當數(shù)量的民用產品業(yè)務;(2)社會企業(yè)主要從事軍事基礎零部件和原材料的制造、材料供應等。在發(fā)展過程中，中國軍工產業(yè)形成了“小核心、大合作、軍民融合”的產業(yè)格局。該產業(yè)體系突出主營業(yè)務，加強軍事基礎設施建設，提高資源利用率，形成整體優(yōu)化。因此，大力發(fā)展軍工產業(yè)，促進軍工企業(yè)與經濟社會共同發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

2022軍工行業(yè)發(fā)展前景及趨勢規(guī)模分析

2020年，中央本級財政支出中，國防軍費預算約為12683.07億元，同比增長6.6%，過去十年復合增速約為9.37%。從絕對額來看，中國軍費規(guī)模已位居世界第二位，但仍不足美國軍費支出的1/3，且GDP占比僅為1.3%左右，遠低于美國3.5%和俄羅斯的3.3%。從軍費增速來看，過去十年我國國防預算的復合增速約為9.37%，與中央公共財政收入預算增速大致相當，基本反映了我國綜合國力的增長。

2021年全國財政安排國防支出預算13795.44億元(其中：中央本級安排13553.43億元)，比2020年預算執(zhí)行數(shù)增長6.8%。增加的國防費主要用于以下幾個方面：一是按照軍隊建設“十四五”規(guī)劃布局，保障重大工程和重點項目啟動實施;二是加速武器裝備升級換代，推進武器裝備現(xiàn)代化建設;三是加快推進軍事訓練轉型，構建新型軍事人才培養(yǎng)體系，改進和完善訓練保障條件;四是與國家經濟社會發(fā)展水平相適應，改善官兵生活福利待遇，服務軍隊基層建設。

在超萬億的龐大國防開支下，我國軍工行業(yè)利潤增長繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢。在國家戰(zhàn)略背景下，中國軍工產業(yè)的國家模式不斷擴大，“十三五”時期，軍工企業(yè)總資產和收入不斷增加。近年來軍工總收入增長率明顯強于同期經濟增長率。除了資產和收入的穩(wěn)步增長，軍工企業(yè)的盈利水平也在逐年提高。隨著中國軍工裝備及技術優(yōu)勢的擴大，軍備實力不斷提升，預計“十四五”時期中國軍工行業(yè)整體利潤水平較強，業(yè)績增長明顯擴大。

發(fā)展新國防，是新的經濟增長點的重要手段之一。不同于傳統(tǒng)軍品受到軍費和利潤模式的限制，新國防顛覆傳統(tǒng)軍品商業(yè)模式，軍貿、軍民融合式發(fā)展獲得巨大成長空間。2021年是“十四五”的開局之年，距離2027年建軍百年奮斗目標7年，距離2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化15年，經過幾十年積淀與投入，我國軍工行業(yè)已經基本具備了“內循環(huán)”的技術基礎和物質條件，未來10-15年將是武器裝備建設的收獲期和井噴期。

軍工行業(yè)未來趨勢預測

世界各主要國家紛紛調整安全戰(zhàn)略、軍事戰(zhàn)略，調整軍隊組織形態(tài)，發(fā)展新型作戰(zhàn)力量，搶占軍事競爭戰(zhàn)略制高點。美國進行軍事技術和體制創(chuàng)新，謀求絕對軍事優(yōu)勢。俄羅斯深入推進“新面貌”軍事改革，英國、法國、德國、日本、印度等國都在調整優(yōu)化軍事力量體系。在新一輪科技革命和產業(yè)變革推動下，人工智能、量子信息、大數(shù)據、云計算、物聯(lián)網等前沿科技加速應用于軍事領域，國際軍事競爭格局正在發(fā)生歷史性變化。以信息技術為核心的軍事高新技術日新月異，武器裝備遠程精確化、智能化、隱身化、無人化趨勢更加明顯，戰(zhàn)爭形態(tài)加速向信息化戰(zhàn)爭演變，智能化戰(zhàn)爭初現(xiàn)端倪。

世界正經歷百年未有之大變局，面對這場變局，《十四五規(guī)劃和2035年遠景目標》對國防領域定調之高較為罕見。首次強調國防實力和經濟實力需同步提升，要求確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，并提出“加速”武器裝備升級換代和智能化武器裝備發(fā)展。隨著“十四五”期間武器裝備量、價、質齊升，行業(yè)發(fā)展將迎黃金時代，國防工業(yè)再起航?！笆奈濉逼陂g國防政策由過去的“強軍目標穩(wěn)步推進” 轉變?yōu)椤皞鋺?zhàn)能力建設”。預計軍工企業(yè)的營收端、利潤端都將得到大幅增長。

軍工行業(yè)當下存在的問題

民營企業(yè)參與軍事項目的過程中仍然存在著許多限制，主要分為保密類、技術標準認證類、資質審批類和封閉式管理類。民營企業(yè)以追求經驗效益最大化為首要目標，在軍工企業(yè)的市場競爭中技術指標和生產率方面處于不利地位。在軍事成果向民用成果轉化的過程中，主要存在周期長、市場敏感性低的問題。例如中國航天集團十多年來取得的成就發(fā)生了翻天覆地的變化，其經濟效益和社會價值受到了很大的影響。目前，競爭性采購制度不完善，一些所謂的兩用技術難以滿足國防的實際需要。

近年來，我國國防事業(yè)取得了長足發(fā)展，出現(xiàn)了許多新的國防軍事技術和國防裝備，體現(xiàn)了國防企業(yè)的創(chuàng)新能力和科研水平。但在一些核心技術中，仍存在一定程度的創(chuàng)新瓶頸，例如芯片技術、發(fā)動機技術等關鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術和通信加密技術不掌握核心知識產權，對創(chuàng)新失敗的容忍度差，研發(fā)與生產的分離制約了軍工企業(yè)的創(chuàng)新能力。

軍工行業(yè)投資機遇

隨著政策的開放，中國軍工已經成為中國領先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規(guī)模擴大到民用領域，民營資本已經進入了軍工領域。這就意味著，軍工發(fā)展即將進入一個爆發(fā)期，中國軍工迎來了發(fā)展的黃金時代。在強國必須強軍的指導下，強軍目標已上升至新的戰(zhàn)略高度，在中國軍隊補償式發(fā)展的剛性需求支撐下，當前軍工行業(yè)面臨更為確定的發(fā)展機遇。根據《關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》強調的內容看出，在“十四五”期間，國防建設將迎來新一輪升級：一方面，將加速武器裝備現(xiàn)代化，意味著新型高精尖武器裝備將加速列裝;另一方面，要加強軍事訓練、加強練兵備戰(zhàn)，意味著日常消耗型的軍品需求將大幅提升。

進入“十四五”以來，在軍費穩(wěn)定增長以及加強實戰(zhàn)化訓練的背景下，行業(yè)需求端有所保證，軍工企業(yè)業(yè)務發(fā)展持續(xù)向好。未來2年將是國防軍工行業(yè)提速的關鍵，行業(yè)復合增速有望超過30%。

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