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并購行業(yè)市場深度調(diào)研 并購市場運(yùn)營情況及跨界并購?fù)顿Y風(fēng)險(xiǎn)

高回報(bào)也意味著高風(fēng)險(xiǎn)??缃绮①忞m然能為企業(yè)帶來上述好處,但也給企業(yè)帶來諸多風(fēng)險(xiǎn),例如并購后整合、技術(shù)及人才儲(chǔ)備不足、商譽(yù)價(jià)值減少等風(fēng)險(xiǎn)。

并購行業(yè)市場運(yùn)營情況如何?并購活動(dòng)是在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的,在并購過程中,某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益,另一個(gè)部分權(quán)利主體則通過付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》顯示:

并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè),公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過程中,各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。

并購行業(yè)市場深度調(diào)研 并購市場運(yùn)營情況及跨界并購?fù)顿Y風(fēng)險(xiǎn)

從并購交易類型來看,5月國內(nèi)交易共發(fā)生93筆交易,占并購案例總數(shù)的97.9%,其中披露金額的案例68筆,披露金額是629.86億人民幣;海外交易共發(fā)生2筆交易,案例數(shù)占比2.1%。交易金額較大的兩筆并購案例為:海南發(fā)展控股置業(yè)集團(tuán)有限公司收購海南金海灣投資開發(fā)有限公司100%股權(quán)(交易金額101.32億元人民幣),重慶商社(集團(tuán))有限公司收購重慶百貨大樓股份有限公司54.41%(交易金額60.08億元人民幣)。

中國并購市場共完成141筆并購交易,案例數(shù)量同比上升46.9%,環(huán)比下降38.7%。其中披露金額的有120筆,交易總金額約為2940.93億人民幣,同比上升347.0%,環(huán)比上升139.2%。金額驟然升高是由于兩個(gè)大額案例的成功收購。

分別為:2020年1月3日,招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司、深圳市前海開發(fā)投資控股有限公司分別以729.08億元增資合資公司--深圳市前海蛇口自貿(mào)投資發(fā)展有限公司,交易完成后交易雙方分別持有合資公司50.0%股權(quán),合計(jì)價(jià)款1458.16億元。

2022年,國內(nèi)資本市場受到境內(nèi)外多重不確定因素的影響,包括地緣沖突全面升級(jí)、新冠疫情持續(xù)蔓延、美聯(lián)儲(chǔ)加息等,進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)并購市場的表現(xiàn)相較去年同期有所下滑。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示2022年一季度,我國境內(nèi)并購市場公布了1,703起并購事件,規(guī)模約3,270億元,數(shù)量與規(guī)模同比分別下降了7.4%和11.5%。

商業(yè)銀行是投資并購領(lǐng)域的觀察者也是重要參與者。從商業(yè)銀行視角看,過去十年并購呈現(xiàn)出四方面的特點(diǎn):一是國企改革引領(lǐng)。首先,混合所有制改革持續(xù)深化,2013-2021年,國企累計(jì)實(shí)施混改近5000項(xiàng),引入社會(huì)資本超過2.5萬億元。其次,國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈和國計(jì)民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。此外,國有資本投資、運(yùn)營機(jī)制不斷完善,21家中央企業(yè)作為國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn),其中5家于今年2月轉(zhuǎn)正。二是資本市場助力。三是區(qū)域發(fā)展推動(dòng)。不同區(qū)域并購交易活躍度與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和配套政策密切相關(guān)。以中南地區(qū)為例,2017年中南地區(qū)并購交易規(guī)模占比約23%,但自促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃,以及黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展政策出臺(tái)后,2019年中南地區(qū)并購占比達(dá)到36%。四是國際局勢重構(gòu)。十年來跨境并購主體賽道和融資來源多樣化趨勢顯著增強(qiáng)。

跨界并購?fù)顿Y風(fēng)險(xiǎn)

近些年,跨界并購交易時(shí)有發(fā)生,選擇“跨界”的企業(yè)多數(shù)為傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司如房地產(chǎn)行業(yè);此外也有一些新興行業(yè)上市公司的跨界交易。而跨界并購交易中的目標(biāo)企業(yè)多數(shù)為熱門產(chǎn)業(yè),如:游戲、新能源、半導(dǎo)體、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)。

“跨界并購”,又被稱為混合并購,它是指收購方與目標(biāo)企業(yè)所處于不同的行業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈。是收購方為尋求多元化發(fā)展,在與主業(yè)務(wù)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、市場實(shí)施并購的行為。

今年7月,吉利汽車將手機(jī)品牌魅族給收入囊中,并計(jì)劃利用魅族的技術(shù)手段,來提升吉利汽車的智能座艙。利用魅族成熟的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)化吉利汽車的制造水平。

跨界并購對(duì)于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有顯著效果。對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)而言,其主營行業(yè)已經(jīng)處于下行階段,企業(yè)的“二次繁榮”難以實(shí)現(xiàn)。通過跨界并購,企業(yè)可以為消費(fèi)者提供更多元的產(chǎn)品和服務(wù),有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略,擴(kuò)大市場份額,提升綜合實(shí)力,增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力。

高回報(bào)也意味著高風(fēng)險(xiǎn)??缃绮①忞m然能為企業(yè)帶來上述好處,但也給企業(yè)帶來諸多風(fēng)險(xiǎn),例如并購后整合、技術(shù)及人才儲(chǔ)備不足、商譽(yù)價(jià)值減少等風(fēng)險(xiǎn)。由于跨界并購是一家企業(yè)從A行業(yè)到B行業(yè)的跨越,企業(yè)完成收購后的整合、經(jīng)營階段難免會(huì)存在經(jīng)營管理上的問題。

并購行業(yè)報(bào)告重點(diǎn)分析了國內(nèi)外并購行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了并購行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài),對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報(bào)告對(duì)于并購產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷商、行業(yè)管理部門以及擬進(jìn)入該行業(yè)的投資者具有重要的參考價(jià)值,對(duì)于研究我國并購行業(yè)發(fā)展規(guī)律、提高企業(yè)的運(yùn)營效率、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大有學(xué)術(shù)和實(shí)踐的雙重意義。

未來,并購行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多并購行業(yè)專業(yè)分析,請點(diǎn)擊《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》。

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