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國內水泥企業(yè)錯峰停產安排 水泥產業(yè)有望迎來供需兩旺態(tài)勢

隨著前段時間多地基建項目陸續(xù)竣工,新開工項目數量減少比較明顯,基建端水泥需求有所下滑,疊加地產方面需求釋放仍比較緩慢,整體需求并不樂觀,預計到9月份,隨著下游開工旺季的到來,水泥產業(yè)才會迎來供需兩旺態(tài)勢。

近日,受夏季用電高峰來臨、水泥價格走低等因素影響,國內眾多水泥企業(yè)都在積極響應錯峰停產安排。5月上旬,水泥行業(yè)剛剛經過多地發(fā)布錯峰生產通知,以期緩解供給壓力,保持價格穩(wěn)定。誰知過了還沒10天,多地又發(fā)布了水泥價格下調通知,水泥產量創(chuàng)近10年最大跌幅,水泥均價也創(chuàng)近5年新低。

國內水泥企業(yè)錯峰停產安排 水泥產業(yè)有望迎來供需兩旺態(tài)勢

近期多地水泥企業(yè)陸續(xù)停工,主要是受需求旺季不旺因素影響。隨著前段時間多地基建項目陸續(xù)竣工,新開工項目數量減少比較明顯,基建端水泥需求有所下滑,疊加地產方面需求釋放仍比較緩慢,整體需求并不樂觀,預計到9月份,隨著下游開工旺季的到來,水泥產業(yè)才會迎來供需兩旺態(tài)勢。

此前影響停產時間的因素是冬季煤炭價格及污染物排放問題,近幾年則主要是水泥協(xié)會方面對水泥供給側的調整。從供需角度來看,今年以來房地產需求釋放較差,水泥協(xié)會需要調整錯峰力度和行動來避免行業(yè)內的惡性競爭,“水泥作為生產門檻較低的商品,單個公司往往只能通過調整價格贏取銷量或效益?!?/p>

按照以往經驗來看,4月份清明節(jié)之后到5月中旬這段時間,全國的氣溫和天氣都比較穩(wěn)定,適合室外施工,是一個傳統(tǒng)的施工旺季。但今年整個房地產新開工的項目比較少,基建方面新開工項目的進度也有所減慢,推測可能是第一季度資金利用較多,第二季度出現(xiàn)了缺口,導致4月份至5月份水泥需求總量反而比2月份至3月份有所降低,按歷年數據來看,環(huán)比應該是上漲的。

事實上,受需求釋放減弱影響,近期水泥價格始終處于低位。生意社數據顯示,P.O號水泥5月18日現(xiàn)貨參考價報395元/噸,目前處于歷史價格低位水平,4月18日以來已累計下滑6.4%。

數據顯示,2023年1月份至4月份水泥累計產量5.84億噸,同比增長2.50%,較1月份至3月份減少了1.6個百分點,其中4月份單月產量為1.94億噸,同比增長1.40%,環(huán)比減少5.77%,4月份水泥產量同比小幅增加,與上年同期產量基數較低有關。4月份單月水泥產量環(huán)比減少,其主要原因是下游需求偏弱,月內水泥企業(yè)熟料庫存逐步增加,大部分省份增加了4月份錯峰生產天數導致行業(yè)水泥總供給減少。

數據顯示,受需求走弱、價格下滑影響,A股市場水泥板塊(按行業(yè)分類)17家上市公司當中,有12家第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑,雖然今年以來水泥賽道整體運行并不理想,但是多位業(yè)內人士均對年內整體情況表示樂觀。

水泥產量同比下降10.5%

水泥價格下跌,水泥的上下游有關,上游煤炭價格高位不落,水泥廠的成本降不下去,下游的房地產在各地暴雷,再加上自身產能過剩,導致了水泥價格持續(xù)下跌。

從國家統(tǒng)計局的數據來看,去年全國的水泥產量為21.3億噸,相比21年的23.8億噸,同比下降了10.5%,創(chuàng)近10年來的最大的跌幅。

今年的4、5月份,本該是水泥的旺季,結果5月初各地就發(fā)布了水泥錯峰生產通知,沒多久又發(fā)布水泥降價通知,估摸著今年的水泥需求量可能會比去年更糟。

水泥市場需求溫和復蘇

一季度,國家穩(wěn)增長政策不斷加碼,重大項目加快推進,有效投資持續(xù)擴大,經濟運行總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。國家統(tǒng)計局近日公布數據,一季度,全國水泥產量40234萬噸,同比增長4.1%。水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)“需求弱勢復蘇、市場壓力不減”的經濟運行特征。

一季度全國水泥市場需求逐步恢復正常,累計產量同比實現(xiàn)小幅增長,增速由負轉正,產量為2018年以來同期次高水平,僅低于2021年同期產量。

根據中研普華研究院《2023-2028年水泥行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示:

結合數字水泥網監(jiān)測的水泥出貨率情況來看,一季度全國水泥市場需求呈現(xiàn)同比小幅增長態(tài)勢。王曉亮分析,需求增長主要得益于今年春節(jié)假期比較早,市場啟動早于往年,且不利天氣因素影響較小,南方地區(qū)3月份已基本恢復正常施工,北方地區(qū)需求也逐步提升,其中長三角、珠三角等熱點地區(qū)需求快速恢復。此外,基礎設施投資快速增長,重點工程項目加速推進,支撐部分區(qū)域需求同比明顯提升。3月份,水泥市場需求已恢復至較好水平。

從庫存端來看,一季度,隨著水泥需求持續(xù)恢復,以及企業(yè)嚴格執(zhí)行錯峰生產,水泥庫存環(huán)比逐月下降,但庫存水平仍處于歷史高位。根據中國水泥協(xié)會監(jiān)測,一季度水泥庫容比為67%,高于去年同期4個百分點?!?月末至4月初,本應是水泥行業(yè)傳統(tǒng)需求旺季,但水泥市場需求表現(xiàn)卻是旺季不旺,庫存不降反增,且上升速度較快。4月中旬全國水泥庫存達到近5年同期最高點,庫容比接近70%的高位?!蓖鯐粤帘硎?,面對弱需求、高成本、高庫存、低效益的多重挑戰(zhàn),各地水泥企業(yè)經營壓力倍增,只能在旺季繼續(xù)采取錯峰生產來緩解市場供需矛盾,保持市場的相對穩(wěn)定。

一季度,國內水泥市場價格整體呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。中國水泥協(xié)會監(jiān)測數據顯示,一季度全國水泥市場平均成交價為429元/噸,環(huán)比小幅上漲1.5%,但與去年一季度相比回落87元/噸。

分區(qū)域看,六大區(qū)域水泥價格同比均出現(xiàn)大幅回落。其中下降幅度最大的是東北和西北地區(qū),均超過122元/噸;下降幅度最小的西南地區(qū)跌幅也達44元/噸;華北、華東和中南地區(qū)同比回落60元/噸至90元/噸不等。

一季度,華北、東北地區(qū)水泥價格呈現(xiàn)一路下行走勢,即便市場進入需求期,價格也未曾出現(xiàn)反彈;華東、中南、西南和西北地區(qū)則呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。其中,華東和中南地區(qū)引領全國水泥價格實現(xiàn)反彈。隨著下游需求恢復,截至3月中下旬,華東和中南地區(qū)區(qū)域平均價格較春節(jié)前上漲40元/噸至45元/噸,部分省份累計上漲幅度達60元/噸;西南和西北地區(qū)水泥企業(yè)為改善盈利狀況也紛紛上漲價格,平均價格小幅提升10元/噸至20元/噸。

盡管一季度水泥價格觸底小幅反彈,但由于煤炭等原燃料成本居高不下,企業(yè)生產線停產周期較長、成本分攤增加,而調價幅度并未完全覆蓋成本漲幅,導致一季度水泥行業(yè)陷入虧損局面。王曉亮表示,預計一季度水泥行業(yè)銷售收入同比將出現(xiàn)大幅下滑。

“國內水泥市場需求雖溫和復蘇,但由于房地產市場需求表現(xiàn)仍然較差,僅依靠基建投資單邊拉動,而且隨著房地產新開工面積下滑幅度擴大,整體需求回穩(wěn)基礎并不牢固?!蓖鯐粤琳J為,展望二季度,國內水泥市場弱勢運行仍將是主要趨勢。一是房地產新開項目較少,在建市政或民用項目資金短缺問題依舊突出,水泥需求恢復后勁明顯不足;二是南北方不同區(qū)域新開重點工程項目數量以及地方發(fā)展存在差距,水泥需求區(qū)域分化嚴重,流動性競爭猶存;三是各地區(qū)錯峰生產時長、企業(yè)執(zhí)行情況不同,在供需關系弱勢背景下,市場平衡極易被打破,價格維穩(wěn)難度加大,行業(yè)效益穩(wěn)定性面臨考驗。

4月基建投資延續(xù)高增

具體來看,2023年1-4月,全國固定資產投資(不含農戶)完成額14.7萬億元,同比增長4.7%,增速收窄0.4pct。基建投資方面,基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比增長8.5%。其中,水利管理業(yè)投資增長10.7%(+0.4pct),公共設施管理業(yè)投資增長4.7%(-3.0pct),道路運輸業(yè)投資增長5.8%(-2.7pct),鐵路運輸業(yè)投資增長14%(-3.6pct)。

基建投資上,專家表示,4月基建投資延續(xù)高增。從年初以來金融數據中的企業(yè)中長期貸款繼續(xù)同比大幅多增、今年專項債發(fā)行繼續(xù)前置、以及各地項目施工等情況判斷,當前基建投資既不缺資金,也不缺項目。

“背后是在以居民消費、民間投資為代表的經濟內生增長動力還有待進一步增強,加之外需存在放緩趨勢,特別是房地產投資還將延續(xù)同比負增長勢頭的情況下,當前以重大項目建設為核心的基建投資還需保持較高增長水平。”專家稱,這是現(xiàn)階段推動經濟持續(xù)回升向上的一個主要發(fā)力點,也是宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向的直接體現(xiàn)。

公開數據顯示,今年以來,地方債已發(fā)行2.7萬億元,其中新增專項債券發(fā)行16216億元。考慮到還有部分支持中小銀行發(fā)展專項債尚未發(fā)行使用,預計全年還有逾2.4萬億元新增專項債券額度待發(fā)行。今年新增專項債發(fā)行16216億元,其中投向基建領域9801億元,占比達60.5%。

受益于“國企改革” 與“中特估值”政策催化,疊加“一帶一路”十周年峰會效應,今年以來,“中字頭”股票漲幅明顯,基建投資也備受關注?;ㄗ鳛槟嬷芷谡{節(jié)經濟的重要工具,在今年經濟“穩(wěn)增長”中還會繼續(xù)承擔重要角色。

中信保誠基金黃稚認為,基建板塊今年以來上漲主要受兩個主線的催化,一是“中特估”的提出和國企經營質量提升預期,二是海外“一帶一路”。

今年是“一帶一路”倡議提出十周年,年初至今我國已與伊朗、沙特、俄羅斯、法國在內的多國進行外交活動,“一帶一路”建設有望加速推進。在央企價值重估與“一帶一路”共振之下,基建、工程機械等領域的央企既有政策催化,也有基本面改善,建議關注建筑央國企及“一帶一路”相關國際工程業(yè)績增長彈性和持續(xù)性。

《2023-2028年水泥行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫,本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析,重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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