6月企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品新增備案規(guī)模869.13億元 資產(chǎn)證券化是什么意思 前景如何

• 劉明月 2023年7月25日 來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會 652 38
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中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布2023年6月份《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案運(yùn)行情況簡報(bào)》顯示，2023年6月份，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)95只，新增備案規(guī)模合計(jì)869.13億元。6月份新增備案規(guī)模環(huán)比降低19.05%，同比降低23.13%。

6月企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品新增備案規(guī)模869.13億元?

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布2023年6月份《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案運(yùn)行情況簡報(bào)》顯示，2023年6月份，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)95只，新增備案規(guī)模合計(jì)869.13億元。6月份新增備案規(guī)模環(huán)比降低19.05%，同比降低23.13%。

按基礎(chǔ)資產(chǎn)一級分類，6月份債權(quán)類產(chǎn)品新增備案規(guī)模747.37億元;REITs類產(chǎn)品新增備案規(guī)模109.39億元;未來經(jīng)營性收入類產(chǎn)品新增備案規(guī)模12.36億元;無其他類產(chǎn)品備案。按基礎(chǔ)資產(chǎn)二級分類，應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs新增備案規(guī)模合計(jì)占月度備案產(chǎn)品新增備案規(guī)模的88.04%。

截至2023年6月底，存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2225只，存續(xù)規(guī)模19598億元，存續(xù)規(guī)模較上月減少0.81%。按基礎(chǔ)資產(chǎn)二級分類來看，應(yīng)收賬款、商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)、不動產(chǎn)持有型ABS(資產(chǎn)證券化)以及基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs存續(xù)規(guī)模合計(jì)16546.17億元，占總存續(xù)規(guī)模的84.43%。基礎(chǔ)設(shè)施類收費(fèi)、保障房、保理融資債權(quán)等其他類別基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)規(guī)模合計(jì)3051.83億元，占總存續(xù)規(guī)模的15.57%。

資產(chǎn)證券化是什么意思

1、實(shí)體資產(chǎn)證券化：即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過程。

2、信貸資產(chǎn)證券化：就是將一組流動性較差信貸資產(chǎn)，如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款，經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計(jì)今后仍將穩(wěn)定，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾狭鲃印⑿庞玫燃壿^高的債券型證券進(jìn)行發(fā)行的過程。

3、證券資產(chǎn)證券化：即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

4、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。

中研研究院出版的《2022-2027年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》顯示

資產(chǎn)證券化市場前景

資產(chǎn)證券化的歷史不長，但相關(guān)證券化產(chǎn)品的種類層出不窮，名稱也千變?nèi)f化。最早的證券化產(chǎn)品以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持，故稱為按揭支持證券(MBS);隨著可供證券化操作的基礎(chǔ)產(chǎn)品越來越多，出現(xiàn)了資產(chǎn)支持證券(ABS)的稱謂;再后來，由于混合型證券(具有股權(quán)和債權(quán)性質(zhì))越來越多，干脆用CDOs(Collateralized Debt Obligations)概念代指證券化產(chǎn)品，并細(xì)分為CLOS、CMOS、CBOS等產(chǎn)品。最近幾年，還采用金融工程方法，利用信用衍生產(chǎn)品構(gòu)造出合成CDOS。

根據(jù)中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年末，國內(nèi)“PPP+ABS”產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行40筆，占比88.9%，是當(dāng)前PPP資產(chǎn)證券化的主流產(chǎn)品;“PPP+ABN”產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行5筆，占比11.1%。相對于資產(chǎn)支持票據(jù)，資產(chǎn)支持證券交易量更大、相對成熟?？傮w而言，PPP資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式集中，各類創(chuàng)新運(yùn)用仍需持續(xù)探索。

從項(xiàng)目行業(yè)分布情況看，資產(chǎn)證券化的PPP項(xiàng)目投向較為集中，市政工程位居第一，共發(fā)行了202.75億元，占已發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的46.9%;交通運(yùn)輸位居其次，共發(fā)行了83.79億元，占比19.4%。

2023年5月，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)108只，新增備案規(guī)模合計(jì)1073.70億元。5月新增備案規(guī)模環(huán)比增長52.78%，同比增長77.76%。具體來看，5月份，債權(quán)類產(chǎn)品新增備案規(guī)模965.63億元;REITs類產(chǎn)品新增備案規(guī)模56.73億元;未來經(jīng)營性收入類產(chǎn)品新增備案規(guī)模46.95億元。截至5月底，存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2265只，存續(xù)規(guī)模19758.42億元，存續(xù)規(guī)模較上月增長0.62%。

資產(chǎn)證券化可以幫助投資者擴(kuò)大投資規(guī)模。一般而言，證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低的多。比如，美國住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%，而由聯(lián)邦國民住房貸款協(xié)會發(fā)行的以住房抵押貸款為支撐的過手證券卻只占20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，金融機(jī)構(gòu)持有的這類投資工具可以大大節(jié)省為滿足資本充足率要求所須要的資本金，從而可以擴(kuò)大投資規(guī)模，提高資本收益率。

資本金所創(chuàng)造的壓力已經(jīng)成為對銀行等金融機(jī)構(gòu)對支撐證券進(jìn)行投資的主要驅(qū)動力。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好各不相同，資產(chǎn)證券化為投資者提供了多樣化的投資品種，例如，有的投資者對風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡，就會選擇國債等風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，相應(yīng)會得到較低的收益，而有的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，就會投資股票或衍生金融工具，當(dāng)然要求的收益也較高。

該行業(yè)報(bào)告將幫助行業(yè)企業(yè)、科研單位、銷售企業(yè)、投資企業(yè)準(zhǔn)確了解行業(yè)當(dāng)前最新發(fā)展動向，及早發(fā)現(xiàn)行業(yè)市場的空白點(diǎn)，機(jī)會點(diǎn)，增長點(diǎn)和盈利點(diǎn)……，請查看中研研究院出版的《2022-2027年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》。

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