信息量很大 央行最新發(fā)布 二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

• 李波 2023年8月18日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 614 35
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中國人民銀行17日發(fā)布的《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，總體看，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

中國人民銀行17日發(fā)布的《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，總體看，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

具體來看，貨幣信貸保持合理增長(zhǎng)，上半年新增人民幣貸款15.7萬億元，同比多增2.0萬億元;6月末人民幣貸款、廣義貨幣(M2)、社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)11.3%、11.3%和9.0%。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比分別增長(zhǎng)26.1%和40.3%。貸款利率明顯下行，6月新發(fā)放企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率分別為3.95%、4.11%，較去年同期分別低0.21個(gè)、0.51個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史低位。

人民幣匯率雙向浮動(dòng)，人民幣對(duì)美元匯率5月貶破7元，7月份又升值1.3%，結(jié)售匯行為理性有序，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定。

《報(bào)告》指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。也要看到，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快速加息的累積效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多等挑戰(zhàn)。

我國經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰(zhàn)略定力，增強(qiáng)發(fā)展信心。

下階段，中國人民銀行將加大宏觀政策調(diào)控力度，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

《報(bào)告》稱，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。

綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，繼續(xù)實(shí)施好存續(xù)工具，對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾突出領(lǐng)域延續(xù)實(shí)施期限，持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等支持力度。

《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，穩(wěn)步推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

人民銀行營(yíng)業(yè)管理部：為促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境

據(jù)中國人民銀行營(yíng)業(yè)管理部8月8日消息，8月7日，人民銀行營(yíng)業(yè)管理部召開2023年下半年工作會(huì)議，扎實(shí)落實(shí)2023年下半年中國人民銀行、國家外匯管理局工作會(huì)議精神以及北京市半年工作會(huì)議精神，總結(jié)上半年工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，研究安排下一階段工作。

會(huì)議要求，精準(zhǔn)有力落實(shí)好穩(wěn)健的貨幣政策，為促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。

提升信貸形勢(shì)研判的精準(zhǔn)度，引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好用足新增支農(nóng)支小再貸款額度，支持首都經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好。持續(xù)釋放LPR改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。

IMF最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告更新》顯示，當(dāng)前全球金融環(huán)境有所放松，這表明金融市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)帶來金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所減弱。

但緊縮的貨幣政策繼續(xù)使部分銀行面臨壓力，無論是通過直接影響(通過更高的融資成本)還是間接影響(通過增加信貸風(fēng)險(xiǎn))。美國和歐洲的銀行貸款調(diào)查顯示，銀行在2023年第一季度大幅限制了信貸供應(yīng)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月它們還將維持這一做法。企業(yè)貸款近期持續(xù)下降，商業(yè)房地產(chǎn)貸款也是如此。

上述報(bào)告指出，在這種不確定的環(huán)境中，主要新興市場(chǎng)總體保持了韌性，并在很大程度上避免了3月的銀行業(yè)動(dòng)蕩。

然而，在新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)中，許多評(píng)級(jí)較低的主權(quán)債發(fā)行人仍在努力維持其入市融資的能力。在第二季度，投資級(jí)主權(quán)債利差保持在歷史平均水平左右，而發(fā)行投資級(jí)以下主權(quán)債的利差則仍遠(yuǎn)高于歷史水平(880個(gè)基點(diǎn))。

值得注意的是，有18個(gè)國家的利差處于承壓水平(超過1000個(gè)基點(diǎn))。這種高利差使2023年初至今前沿市場(chǎng)發(fā)行新的硬通貨債券十分艱難。

IMF警告，當(dāng)前金融市場(chǎng)可能會(huì)重新定價(jià)。4月以來，金融市場(chǎng)上調(diào)了對(duì)貨幣政策收緊的預(yù)期，但其仍然預(yù)計(jì)政策收緊的幅度將小于政策制定者發(fā)出的信號(hào)，這增加了不利通脹數(shù)據(jù)引發(fā)利率預(yù)期突然上升、資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，正如2023年第一季度所發(fā)生的。

“展望未來，如果通脹意外上升或全球風(fēng)險(xiǎn)偏好惡化，則存在金融市場(chǎng)大幅重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致資金流向美元安全資產(chǎn)、借貸成本上升和債務(wù)危機(jī)加劇?！惫盘m沙表示，這些都將引發(fā)對(duì)全球貿(mào)易和增長(zhǎng)的負(fù)面連鎖反應(yīng)。

美聯(lián)儲(chǔ)7月份議息會(huì)議上釋放出“利率維持在限制水平一段時(shí)間”“進(jìn)一步提高利率可能是必要的”信號(hào)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)犧牲需求、平衡通脹的路徑預(yù)期更為鷹派。

更長(zhǎng)時(shí)段、更高利率水平的環(huán)境，疊加增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步惡化的潛在趨勢(shì)會(huì)否增加中小銀行的運(yùn)營(yíng)壓力并由此引發(fā)新一輪中小銀行風(fēng)險(xiǎn)，是各方持續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

全球金融穩(wěn)定還面臨著金融資產(chǎn)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

國際清算銀行在年度報(bào)告中認(rèn)為，當(dāng)前的債務(wù)和資產(chǎn)價(jià)格超過了過去加息時(shí)期的價(jià)格。當(dāng)前，疫情期間的儲(chǔ)蓄積累、借貸成本較低年份鎖定的中長(zhǎng)期貸款為資產(chǎn)價(jià)格提供了支撐和緩沖。

然而，這一緩沖正在被耗盡。同時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的隱藏杠桿操作和流動(dòng)性錯(cuò)配情況也不容忽視，可能成為加速危機(jī)時(shí)刻到來的催化劑。

此外，受高債務(wù)壓力和高借貸成本影響，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府作為維護(hù)金融穩(wěn)定最后防線的應(yīng)對(duì)處置能力也面臨制約瓶頸。

總體來看，當(dāng)前的全球金融局勢(shì)或許正如卡斯滕斯所言：“時(shí)間和變化將不可避免地帶來各種壓力。全球金融穩(wěn)定面臨的風(fēng)險(xiǎn)是迫在眉睫的?！?/p>

主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市屢創(chuàng)新高、美國經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)下降、重點(diǎn)國家滯脹風(fēng)險(xiǎn)已從頂峰回落……近期，一系列令投資者振奮的信號(hào)使得金融市場(chǎng)樂觀情緒不斷升溫，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升。

然而，與此形成鮮明對(duì)比的是，多個(gè)國際組織紛紛釋放預(yù)警信息：聯(lián)合國秘書長(zhǎng)古特雷斯說，“全球繁榮面臨日益嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)”;

國際清算銀行總經(jīng)理卡斯滕斯說，“全球經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，可能會(huì)影響未來幾年的繁榮，必須做好應(yīng)對(duì)影響前景的重大風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備”;國際金融協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告表示，“在全球金融系統(tǒng)從‘危機(jī)模式’向新模式轉(zhuǎn)變的過程中，具有高度不確定性的潛藏風(fēng)險(xiǎn)必須予以關(guān)注?！?/p>

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，貝塔斯曼投資公司首席執(zhí)行官卡斯滕·科斯費(fèi)爾德表示，西方媒體聲稱中國在疫情之后難以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這與實(shí)際情況“有些不符”。

據(jù)報(bào)道，雖然外國媒體不斷夸大中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的說法，但許多外國機(jī)構(gòu)仍然對(duì)中國市場(chǎng)保持樂觀的看法。

中國一家媒體對(duì)高盛、匯豐、瑞銀、渣打和摩根士丹利等多家全球主要金融機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告或市場(chǎng)分析進(jìn)行了盤點(diǎn)，結(jié)果顯示：除一家機(jī)構(gòu)外，其他機(jī)構(gòu)均對(duì)中國市場(chǎng)表示樂觀。

“增持中國”成全球金融機(jī)構(gòu)共識(shí)

據(jù)巴西《論壇》雜志網(wǎng)站8月7日?qǐng)?bào)道，近些天來，越來越多的全球金融機(jī)構(gòu)增持或計(jì)劃增持中國資產(chǎn)，這展現(xiàn)了對(duì)世界第二大經(jīng)濟(jì)體在堅(jiān)實(shí)的支持措施下實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的信心。而其他主要經(jīng)濟(jì)體，尤其是美國，則面臨越來越大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這促使投資者將目光投向其他增長(zhǎng)點(diǎn)。

一些分析人士周一表示，近幾個(gè)月來，受中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振，全球投資者紛紛涌向中國金融市場(chǎng)。

與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)陷入困境的跡象越來越多，包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)了美國的信用評(píng)級(jí)，而這可能會(huì)進(jìn)一步加速外國投資進(jìn)入中國的趨勢(shì)。

報(bào)道稱，除了支持整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施外，中國正在迅速采取行動(dòng)，為外國投資者投資中國資產(chǎn)提供便利，這與美國政策制定者要求加大對(duì)美國金融機(jī)構(gòu)在華投資限制的壓力形成了鮮明對(duì)比。

分析人士說，未來幾個(gè)月，全球金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)中國股票和債券的投資。

未來行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年中國金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年中國金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  金融行業(yè)研究報(bào)告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析金融未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘金融行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)...

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