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央行重磅喊話 人民幣匯率日內(nèi)大反擊 這些行業(yè)與匯率關(guān)聯(lián)度較高

  • 李波 2023年9月12日 來源:中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 202 5
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據(jù)中國央行網(wǎng)站披露,2023年9月11日,全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議強調(diào),保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是金融管理部門、外匯市場自律機制、外匯市場成員、廣大企業(yè)和居民的共同愿望。

據(jù)中國央行網(wǎng)站披露,2023年9月11日,全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。

會議強調(diào),保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是金融管理部門、外匯市場自律機制、外匯市場成員、廣大企業(yè)和居民的共同愿望。

在黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導(dǎo)下,金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,該出手時就出手,堅決對單邊、順周期行為予以糾偏,堅決對擾亂市場秩序行為進行處置,堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

9月11日,在岸人民幣兌美元北京時間16:30官方收報7.2906,較上一交易日官方收盤價漲509點,較上日夜盤收盤漲544點。

華金證券表示,貨幣政策不會重走過度寬松刺激地產(chǎn)基建的老路,相信在加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的過程中,更多國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈在尖端技術(shù)領(lǐng)域的突破有望涌現(xiàn),外匯市場近期的預(yù)期分歧很快將趨于平息,人民幣匯率年底前有望在7.2-7.3附近企穩(wěn)窄幅波動。

展望中長期,技術(shù)的突破往往是激動人心但難以預(yù)測的,對產(chǎn)業(yè)鏈高端化成果帶動的中長期人民幣升值趨勢具有耐心和信心。

行業(yè)方面,一般認(rèn)為,民航、造紙等行業(yè)受人民幣升值利好較為明顯。如航空公司有著較高額的外幣美元負(fù)債,在人民幣升值時,意味著負(fù)債減少了,就會計為匯兌收益,當(dāng)期利潤隨之增厚。

此外我國木漿進口依賴度較高達(dá)70%,而紙行業(yè)80%的成本來自于紙漿進口,大多以外幣結(jié)算,人民幣升值時,成本降低,也將增厚利潤。

此外,德邦證券指出,人民幣升值階段,需要關(guān)注與匯率關(guān)聯(lián)度較高的金融、運輸、房地產(chǎn)等行業(yè)。其中,房地產(chǎn)行業(yè)源于大量的外幣借款,人民幣貶值期間外債償還壓力增大,板塊表現(xiàn)不佳,反之表現(xiàn)強勁;

金融是順周期的典型代表,反映中國經(jīng)濟景氣度的變化,當(dāng)背后驅(qū)動因子為經(jīng)濟景氣度時,反映為與匯率的同步波動,此外,外資對于中國股市的金融板塊更為青睞,進一步強化了同步效應(yīng)。

公司方面,長江證券表示,山鷹國際:造紙及包裝印刷規(guī)模均位居全國前列。

岳陽林紙:公司為“漿紙+生態(tài)”雙核發(fā)展的老牌國企,林業(yè)基地近200萬畝,合作開發(fā)碳匯面積超3000萬畝。

華夏航空:公司為獨立民營航空公司,長期專注于支線運輸,業(yè)務(wù)主要集中在中西部地區(qū)的三四線城市。

造紙市場威脅分析

如果成本上漲太快(煤電、勞工和紙漿),本地紙廠很可能無法及時把成本壓力轉(zhuǎn)嫁下游,進而威脅毛利率。生產(chǎn)輸出型通貨膨脹威脅加劇,可能導(dǎo)致商家大幅加價而影響消費欲望,進而影響GDP增長,如果真是如此,勢必影響紙產(chǎn)品的需求。

國內(nèi)一些紙市場產(chǎn)能釋放可能過快,例如箱板紙;加上一些市場本身已存在供大于求,例如新聞紙;這樣可能最終威脅紙市場的健康發(fā)展。

目前,關(guān)鍵的造紙助劑的生產(chǎn)技術(shù)主要由國外公司所掌握,這些公司并以高價向我國造紙企業(yè)銷售其產(chǎn)品,謀取暴利。這些國外大公司的產(chǎn)品運用環(huán)節(jié)從制漿到漂白再到造紙和紙加工及污水處理等,基本覆蓋了造紙行業(yè)的各個環(huán)節(jié)。

由于我國的造紙化學(xué)品公司多數(shù)起步晚、規(guī)模小、核心產(chǎn)品相對比較單一,產(chǎn)品的穩(wěn)定性還欠火候,不能夠與國外公司形成抗衡;

加之國內(nèi)企業(yè)普遍存在“崇洋媚外”現(xiàn)象,或受“一分價錢一分貨”心態(tài)的蠱惑,對國內(nèi)化工產(chǎn)品的信任度較低,導(dǎo)致國內(nèi)造紙化工企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)遲遲打不開局面,發(fā)展受阻。

縱觀我國的造紙行業(yè),在運行的機械設(shè)備中只有部分制漿設(shè)備和部分生產(chǎn)高定量紙板的低車速紙板機才由國內(nèi)公司生產(chǎn)組裝,其核心部件或者技術(shù)也基本屬于模仿國外企業(yè)的,并無自己的專利。因此,怎樣提升我國造紙裝備這塊短板是政府和行業(yè)同仁需要客觀思量的問題。

綜合來看,目前國內(nèi)化學(xué)品公司大都還僅限于低端產(chǎn)品的研究生產(chǎn),或者有的僅僅是購買國外公司的原料進行復(fù)配或中間體再粗加工而已,真正有價值的專利技術(shù)依然控制在國外大公司手中。

因此,開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)、高技術(shù)含量、環(huán)保型造紙化學(xué)品是未來一段時期我國造紙化工業(yè)亟待解決的課題。

造紙行業(yè)新的機遇分析

國家規(guī)定2022年為禁止生產(chǎn)、銷售的塑料制品的最后期限,2025年是禁止、限制使用的塑料制品的最后期限?!兑庖姟贰ⅰ赌夸洝芬怀?,諸多造紙業(yè)界內(nèi)外媒體“以紙代塑”的呼聲高漲,“以紙代塑”給傳統(tǒng)造紙業(yè)帶來了新的機遇。

《目錄》規(guī)定了13個品類的塑料制品,其中屬于禁止生產(chǎn)、銷售范疇的6個品類,屬于禁止、限制使用范疇的7個品類,涉及到普通購物包裝、農(nóng)用地膜、醫(yī)療材料、餐飲用具、日化產(chǎn)品、酒店用品和快遞包裝等領(lǐng)域。

對于造紙企業(yè)來說,在上述領(lǐng)域中可能替代的塑料制品主要是一次性發(fā)泡塑料餐具;用于盛裝及攜提物品的不可降解塑料購物袋;餐飲服務(wù)中使用的不可降解一次性塑料餐盒、碗、杯、盤、碟、刀、叉、勺和用于吸飲液態(tài)食品一次性使用的不可降解塑料吸管;

賓館、酒店使用的一次性塑料用品;快遞塑料包裝中使用的不可降解的塑料包裝袋、不可降解的一次性塑料編織袋和不可降解的塑料膠帶等。

新的市場,新的機遇,造紙企業(yè)如何緊抓“以紙代塑”供給側(cè)改革的紅利,切實把機遇化轉(zhuǎn)為效益,從市場、產(chǎn)品、原料和生產(chǎn)等角度全方位創(chuàng)新來滿足客戶需求將成為當(dāng)下造紙企業(yè)共同面臨的痛點和突破點,也將是檢驗我國造紙企業(yè)實力的有力答卷。

中研研究院出版的《2023-2028年造紙行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示

2023年造紙行業(yè)未來投資發(fā)展分析

在碳積分可以交易的規(guī)則下,紙企超出指標(biāo)的碳排放額度需要額外付出成本采購。頭部大廠可以通過林漿紙一體化中植樹造林賺取積分,也可以通過節(jié)能減排節(jié)省積分,甚至將積分賣出賺錢,成本轉(zhuǎn)化為收益;

而中小產(chǎn)能受限于本就有限的碳排放指標(biāo),沒有林地布局、沒有資金投入減排等,因此放大與頭部紙廠的成本差距,促使行業(yè)集中度提升。

未來造紙產(chǎn)能擴張門檻在環(huán)保與能源政策夾擊下大幅抬升,行業(yè)集中度提升+無序擴張減少都將弱化周期波動。

隨著經(jīng)濟的增長和居民可支配收入的提升,我國居民消費持續(xù)升級。國民在電子產(chǎn)品、日用消費、食品飲料等方面的消費升級直接帶動我國包裝紙業(yè)的快速增長,預(yù)計造紙行業(yè)尤其是工業(yè)包裝用紙行業(yè)將受到消費升級的拉動呈穩(wěn)步增長的趨勢。緩解產(chǎn)能過剩。

目前,我國造紙行業(yè)企業(yè)數(shù)量多且規(guī)模小,主要公司包括:玖龍紙業(yè)、理文造紙、晨鳴紙業(yè)等。造紙行業(yè)競爭格局從中國造紙協(xié)會公布的數(shù)據(jù)來看,中國重點造紙業(yè)企業(yè)大致可以分為四個梯隊:

1、其中玖龍紙業(yè)產(chǎn)量最大,超過1600萬噸,較其他重點造紙企業(yè)產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先;

2、第二梯隊以理文造紙、山鷹國際、太陽紙業(yè)等造紙企業(yè)為代表,年造紙產(chǎn)量在200-600萬噸之間,企業(yè)數(shù)量約為10家;

3、第三梯隊以金東、聯(lián)盛等中型造紙企業(yè)為代表,年造紙產(chǎn)量超過100萬噸,企業(yè)數(shù)量約為13家;

4、第四梯隊則為造紙業(yè)的中小型企業(yè),年造紙產(chǎn)量在100萬噸以下,第四梯隊企業(yè)數(shù)量最多。經(jīng)過環(huán)保去產(chǎn)能,部分中小落后產(chǎn)能被淘汰,行業(yè)集中度有所提升,而隨著行業(yè)龍頭逐漸開始擴產(chǎn)能,由此可見,造紙行業(yè)的集中度有望進一步提升。

造紙行業(yè)公司中,玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國際等企業(yè)的造紙業(yè)務(wù)布局都較為廣泛,這幾家企業(yè)除了在國內(nèi)布局之外,還在越南、馬來西亞等國外地區(qū)擁有造紙基地。

從企業(yè)造紙業(yè)務(wù)的競爭力來看,玖龍紙業(yè)的競爭力排名較強,其在造紙產(chǎn)量方面遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè);其次是理文造紙、晨鳴紙業(yè)、太陽控股等公司,也是國內(nèi)領(lǐng)先的造紙企業(yè)。

由于我國紙制品包裝行業(yè)廠商的進入門檻較低,且下游行業(yè)較廣,大量小紙箱廠依附于本地需求而生存,行業(yè)內(nèi)處于低端的中小型紙箱廠眾多,形成了極度分散的行業(yè)格局。

造紙行業(yè)將向綠色、低碳化發(fā)展

據(jù)了解,在造紙成本中,紙漿成本占到60%到70%,個別紙種甚至達(dá)到85%。所以漿價一漲,造紙企業(yè)效益受到影響,提價意愿就會增強。去年針葉漿每噸最高漲到7500多元,闊葉漿最高漲到6800多元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了下游紙廠的承受范圍。

2023年1—5月,全國機制紙及紙板產(chǎn)量5544.8萬噸,同比下降0.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營業(yè)收入5379.40億元,同比下降5.4 %。

工信部發(fā)布2023年1-2月造紙行業(yè)運行情況,2023年1-2月,全國機制紙及紙板產(chǎn)量1979.2萬噸,同比下降6.5%,新聞紙產(chǎn)量10.8萬噸,同比下降12.2%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營業(yè)收入2093.6億元,同比下降5.6%。

2023年2月份,多種成品紙市場銷量增長迅猛。其中,瓦楞紙銷量增速較快,環(huán)比增幅達(dá)259.5%。其他比如白板紙環(huán)比增幅為91.3%,紗管紙環(huán)比增幅為79.3%,箱板紙環(huán)比增幅為95%。

除此之外,2月份,瓦楞紙、箱板紙、白板紙、紗管紙的產(chǎn)能利用率也在提升,環(huán)比增幅分別為32%、28.3%、24.9%、18.4%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,進入3月份后,造紙行業(yè)將迎來傳統(tǒng)旺季,需求回暖預(yù)期強,造紙企業(yè)提價意愿也更強烈。

在中國“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議中提到,擴大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給,加快化工、造紙等重點行業(yè)企業(yè)改造升級,完善綠色制造體系。

國民在電子產(chǎn)品、日用消費、食品飲料等方面的消費升級直接帶動我國包裝紙業(yè)的快速增長,預(yù)計造紙行業(yè)尤其是工業(yè)包裝用紙行業(yè)將受到消費升級的拉動呈穩(wěn)步增長的趨勢。

造紙產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪,清晰發(fā)展方向。在形式上,造紙報告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主,突出文章的可讀性和可視性,避免套話和空話。結(jié)合中國行業(yè)市場的發(fā)展現(xiàn)狀,通過公司資深研究團隊對市場各類資訊進行整理分析。

未來造紙行業(yè)發(fā)展空間極大,那么此行業(yè)前景現(xiàn)狀怎么樣呢?請查看中研研究院出版的《2023-2028年造紙行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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