據(jù)搜豬網(wǎng)報道，1月3日，全國27省、直轄市范圍內(nèi)，共計23省份豬價上漲，4省份豬價下跌。全國最高價為四川，較昨日上漲0.04元/千克于18.62元/千克。元旦假日期間，受市場鮮銷需求增加提振，豬價上漲幅度加大，生豬均價直逼18元/公斤，全國13個省市豬價漲至18元以上。分析機構(gòu)稱，由于春節(jié)因素推動，預(yù)計未來一段時期內(nèi)，豬肉價格有望繼續(xù)小幅上漲。

　　從豬肉的供應(yīng)來看，今年以來我國生豬存欄量有所回升，但仍大幅低于歷史平均水平，同時能繁母豬的存欄數(shù)仍然處于下行趨勢中，今年10月已降至3703萬頭，加上日漸臨近的春節(jié)因素，這種豬肉供求矛盾較為突出的市場環(huán)境，為大量的社會資金炒作豬肉價格創(chuàng)造了巨大的想象空間，社會資金大規(guī)模涌入豬肉市場的可能性不小，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖上市公司。

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　　新五豐：養(yǎng)殖貢獻(xiàn)大部利潤，國企改革整合先行

　　公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.79億元，同比增長26.13%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.06億元，同比增長2212.43%，其中單三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長6.69%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別6295.19萬元，同比增長86.93%，業(yè)績符合預(yù)期。同時公司預(yù)計2016年可實現(xiàn)歸母凈利1.7億元~2.5億元，同比增長359.46%~575.68%。

　　內(nèi)外兼修，豬價景氣帶動業(yè)績彈性繼續(xù)釋放：三季度(7~9月份)豬價依舊維持在相對景氣的位置，受益于此，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)彈性繼續(xù)釋放，預(yù)計前三季度公司生豬出欄40萬頭左右，其中外銷8萬頭左右，內(nèi)銷30萬頭左右，按照13.5元/公斤的完全成本，估算公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤2億元左右。公司生豬養(yǎng)殖采用自繁自養(yǎng)和“公司+適當(dāng)規(guī)模小農(nóng)場”(年出欄規(guī)模800~1000頭)的模式，未來公司將會著重發(fā)展“公司+適當(dāng)規(guī)模小農(nóng)場”的養(yǎng)殖模式，預(yù)計2016年全年公司生豬可實現(xiàn)出欄60萬頭左右。

　　從“源頭到終端”，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)建設(shè)：公司在加強生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的同時，積極推進(jìn)飼料、冷鏈屠宰等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的配套發(fā)展，打造“從源頭到終端”的生豬全產(chǎn)業(yè)鏈：1)飼料方面，公司飼料年產(chǎn)能40萬噸左右(含耒陽的18萬噸)，飼料業(yè)務(wù)主要作為養(yǎng)殖的配套項目內(nèi)部消化;2)屠宰方面，公司的屠宰業(yè)務(wù)主要在廣聯(lián)，目前單班屠宰產(chǎn)能在每年70萬頭左右。此外，為降低廣聯(lián)的資產(chǎn)負(fù)債率(91.56%)，公司董事將在1年內(nèi)向廣聯(lián)公司增資累計不超過1.8億元，湖南糧油也以500萬元增資廣聯(lián)，促進(jìn)廣聯(lián)的發(fā)展;3)品牌肉品方面，公司實施雙品牌差異化戰(zhàn)略，兼顧大眾與高端市場的需求。

　　湖南國改風(fēng)向標(biāo)，資產(chǎn)整合預(yù)期大：隨著國企改革頂層設(shè)計逐步完成，未來國企改革將進(jìn)入施工階段，國有企業(yè)的兼并重組、股權(quán)激勵以及混合所有制改革將成為下一步的工作重點。根據(jù)湖南省國資委要求，到2020年湖南省國有資產(chǎn)證券化程度要達(dá)到80%，目前湖南省國資委旗下共有8家上市平臺，其中只有公司是農(nóng)業(yè)板塊上市平臺，預(yù)計公司將大概率成為省內(nèi)涉農(nóng)企業(yè)的整合平臺(目前公司股東旗下的天心種業(yè)與公司目前業(yè)務(wù)協(xié)同性較大，未來整合預(yù)期較為強烈)。

　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司16~18年EPS分別為0.37元、0.25元、0.22元(分紅除權(quán))?？紤]公司國企改革預(yù)期以及生豬產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，給予公司16年25~27倍PE，目標(biāo)價9.25~9.99元。