全新時代來臨 關(guān)于央企改制的9個疑問

• 2017年7月27日 ZhangHongYuan來源：Wind資訊 541 29
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涉及8萬億元資產(chǎn)的改制工作正式啟動。

　　昨天，中國政府網(wǎng)正式對外發(fā)布《中央企業(yè)公司制改制工作實施方案》，明確2017年底前，央企全部改制為按照《公司法》登記的有限責任公司或股份有限公司。

　　目前101戶中央企業(yè)中仍有69戶集團公司為全民所有制企業(yè)。中央企業(yè)全部實現(xiàn)公司制是國企改革的重要一步，改制完成后，中央企業(yè)將全面步入公司制時代。

　　1、改制目標是什么?

　　《實施方案》提出了中央企業(yè)公司制改制具體目標，明確了相關(guān)支持政策，并對規(guī)范推進改制工作提出有關(guān)要求?！秾嵤┓桨浮诽岢?，2017年底前，按照《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》登記、國資委監(jiān)管的中央企業(yè)(不含中央金融、文化企業(yè))要全部改制為按照《公司法》登記的有限責任公司或股份有限公司。央企集團層面可改制為國有獨資公司，也可改制為股權(quán)多元化企業(yè)，后者需報國務院同意后批準。

　　值得注意的是，軍工企業(yè)的科研院所屬于事業(yè)單位，而事業(yè)單位的轉(zhuǎn)企改制不屬于本次央企公司制改制的范疇，另有相關(guān)部門統(tǒng)籌安排。

　　2、為什么要改?

　　據(jù)中國證券網(wǎng)報道，國資委副秘書長彭華崗表示：“完成公司制改制，對于央企建立現(xiàn)代企業(yè)制度至關(guān)重要，并且是混改、資產(chǎn)證券化等一系列改革的前置條件。同時，對于經(jīng)營困難的全民所有制企業(yè)，可以結(jié)合壓縮管理層級、減少法人、僵尸企業(yè)處置等要求實施重組整合、清理注銷，故公司制改制也將加速僵尸企業(yè)的清理重組工作?！?/p>

　　新華社援引中國企業(yè)研究院首席研究員李錦觀點稱，改制完成后，中央企業(yè)將全面步入公司制時代。

　　3、哪些企業(yè)要改?

　　到2016年底，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)各級子企業(yè)公司制改制面超過92%。具體來看，目前101戶中央企業(yè)中仍有69戶集團公司為全民所有制企業(yè)，集團總部資產(chǎn)總額7.97萬億元;近5萬戶中央企業(yè)子企業(yè)中，仍有約3200戶為全民所有制企業(yè)，資產(chǎn)總額5.66萬億元。

　　實施方案給出了明確時間表：2017年年底前，除中央金融、文化企業(yè)外，按照全民所有制工業(yè)企業(yè)法登記、國資委監(jiān)管的中央企業(yè)全部改制為按照公司法登記的有限責任公司或股份有限公司。

　　這意味著69戶央企集團公司和3200戶央企子企業(yè)必須在半年時間內(nèi)完成從全民所有制到公司制的“變身”。

　　4、具體怎么改?

　　關(guān)于公司制改制怎么改，實施方案在“制定改制方案”“嚴格審批程序”“確定注冊資本”等方面都作出了具體要求。

　　具體來看，中央企業(yè)集團層面改制為國有獨資公司，由國務院授權(quán)履行出資人職責的機構(gòu)批準;改制為股權(quán)多元化企業(yè)，由履行出資人職責的機構(gòu)按程序報國務院同意后批準。中央企業(yè)所屬子公司的改制，除另有規(guī)定外，按照企業(yè)內(nèi)部有關(guān)規(guī)定履行審批程序。

　　“審批分三個層面：央企集團層面改制為有限責任公司需要國資委批準，改制為股份有限公司需要報國務院同意，央企子公司改制一般情況下則走企業(yè)內(nèi)部程序?！眹Y委有關(guān)負責人說。

　　國資委要求，各企業(yè)9月底之前把改制方案報國資委，母公司和各級子公司同時進行，確保11月份之前完成。

　　5、難點在哪?

　　新華社援引中國企業(yè)研究院首席研究員李錦指出，“國企改制難在過程復雜、利益多元，有的企業(yè)涉及大量債權(quán)債務關(guān)系?！贝送?，改制成本高也是重要原因。有的央企在改制中花費幾億元做資產(chǎn)評估，可能還需要繳納幾百億元的稅。

　　“評估后雖然增值，但不產(chǎn)生實際效益，企業(yè)積極性不高?！崩铄\說，公司制改革推進難不僅有歷史原因、體制原因，還有改革意識不到位的因素。

　　6、有哪些支持政策?

　　對于實施方案主要涉及的配套政策，國務院國資委有關(guān)負責人接受采訪時表示，主要包括土地、稅收、工商登記變更和資質(zhì)資格承繼等方面的政策支持。具體包括：

　　一是劃撥土地處置。實施方案明確全民所有制企業(yè)改制為國有獨資公司或國有及國有控股企業(yè)全資子公司，其原有劃撥土地可按《國有企業(yè)改革中劃撥土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定》相關(guān)規(guī)定保留劃撥土地性質(zhì)。

　　二是稅收優(yōu)惠支持。公司制改制企業(yè)按規(guī)定享受改制涉及的資產(chǎn)評估增值、土地變更登記和國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)等方面稅收優(yōu)惠政策。

　　三是工商登記變更。

　　四是資質(zhì)資格承繼。改制為國有獨資公司、國有及國有控股企業(yè)全資子公司或國有控股公司，企業(yè)經(jīng)營過程中獲得的各種專業(yè)或特殊資質(zhì)資格證照由改制后企業(yè)承繼。

　　五是注冊資本。實施方案明確這種特殊類型的改制可以上一年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值作為工商變更登記時確定注冊資本的依據(jù)。

　　六是審批流程。中央企業(yè)集團層面改制為國有獨資公司，由國務院授權(quán)國資委批準。

　　7、前期做了哪些工作?

　　中國證券網(wǎng)從多家央企了解到，6月下旬國資委已經(jīng)陸續(xù)召開了改制工作座談會布置改制工作，央企也正在按照報送時間節(jié)點，倒排改制工作計劃。

　　8、國企改革下一步怎么走?

　　新華社刊文指出，嚴防央企公司制改革成簡單翻牌。文章認為，從全民所有制改為公司制，不僅僅是一個“牌子”的變化，更應該是深層次機制的改變，根本目的在于激發(fā)企業(yè)發(fā)展的活力。

　　國資委有關(guān)負責人說，而公司制是建立中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度的必要條件，是深化國有企業(yè)改革的迫切需要。

　　中央企業(yè)全部實現(xiàn)公司制無疑是國企改革的重要一步?？梢灶A期的是，未來圍繞建立現(xiàn)代企業(yè)制度，國企在混合所有制、董事會建設、內(nèi)部三項制度、市場化選聘經(jīng)營管理者等改革方面還將按下“快進鍵”。

　　9、央企層面有哪些投資機會？

　　中金公司王漢鋒在近日發(fā)布的報告中指出，關(guān)注央企改革的同時也需要注重基本面因素。包括央企整合在內(nèi)的國企改革主題在今年上半年不溫不火，僅在年初和3月份期間有兩次時間較短的階段交易性機會。該機構(gòu)認為國改主題上半年相對平淡主要有兩個方面的原因：一是隨著2016年國企改革“1+N”體系基本設立完成后，國改主題正更多轉(zhuǎn)向具體的公司層面而非整體性機會;二是與過去幾年有所不同的是，2017年投資者更為重視自下而上的發(fā)掘，基本面要素重要性邊際提升。

　　廣發(fā)策略陳杰出在近期報告中表示，下半年看好“改革+新產(chǎn)業(yè)”主題配置，改革主題方面，關(guān)注國企改革(重點是混改)、供給側(cè)改革(電解鋁、火電等)、軍工改革等。報告認為，改革主題主要基于國家戰(zhàn)略性的政策驅(qū)動，下半年重點推薦主題包括在“由點及面”的擴散效應下微觀實施案例有望不斷增多的國企改革(重點是混改)、進入“扎實有效去產(chǎn)能”階段的供給側(cè)改革(電解鋁、火電等)、科研院所改制率先啟動的軍工改革等。

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