赴港IPO真的熱起來(lái)了嗎？

• 2018年5月25日 ZhangHongYuan來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)社 374 17
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  2018-2023年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

今年以來(lái)，A股新增上市企業(yè)增速放緩，港股新增上市企業(yè)增速開始“反超”A股。

此外，數(shù)據(jù)顯示，港股IPO市場(chǎng)2017年新增申報(bào)企業(yè)為257家，換言之，2018年前5個(gè)月新增IPO企業(yè)已達(dá)2017年全年的68.48%。

“險(xiǎn)勝”與“慘敗”

記者發(fā)現(xiàn)A股2017年新增申報(bào)企業(yè)數(shù)量“險(xiǎn)勝”港股，但2018年卻呈現(xiàn)“慘敗”的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，A股2017年1-12月新增IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)分別為25家、8家、23家、20家、31家、116家、55家、6家、22家、24家、13家、69家，港股2017年1-12月新增申報(bào)企業(yè)數(shù)分別為18家、7家、27家、22家、23家、24家、29家、18家、25家、17家、25家、22家，其中2017年6月份A股和港股新增申報(bào)企業(yè)的數(shù)量差距最大，相差92家。

值得注意的是，在2017年，A股有7個(gè)月新增申報(bào)企業(yè)數(shù)比港股多，而港股有5個(gè)月新增申報(bào)企業(yè)的數(shù)量比A股多，在12個(gè)月的比試中，A股只是“略勝”一籌。

然而，自從進(jìn)入2018年以來(lái)，港股突然“發(fā)力”，A股卻“節(jié)節(jié)敗退”。

數(shù)據(jù)顯示，A股1-5月新增申報(bào)企業(yè)分別為2家、3家、5家、5家、8家，合計(jì)23家，而港股1-5月新增申報(bào)企業(yè)的數(shù)量分別為26家、35家、48家、44家、23家，合計(jì)176家。

A股沒(méi)有一個(gè)月新增申報(bào)企業(yè)數(shù)多于港股，且A股“花了”五個(gè)月的時(shí)間僅相當(dāng)于港股最少一個(gè)月的“成績(jī)”。

四點(diǎn)優(yōu)勢(shì)、兩大現(xiàn)狀致“赴港熱”

那么，為何赴港上市的企業(yè)猛增?

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授呂隨啟表示，相對(duì)港股來(lái)說(shuō)，A股目前監(jiān)管趨嚴(yán)，且IPO的速度放慢。但是企業(yè)有融資需求，不論是發(fā)股或發(fā)債，只要能獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)，那么企業(yè)都愿意去嘗試，然而，目前A股市場(chǎng)形勢(shì)并不怎么好，且央行的貨幣政策趨緊，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張，導(dǎo)致企業(yè)的融資難度加大，再加上目前監(jiān)管層正在去杠桿，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，讓企業(yè)的融資情況雪上加霜。

一位券商資深人士表示，在A股IPO審核趨嚴(yán)、過(guò)會(huì)率下降的背景下，香港作為國(guó)際公認(rèn)的金融中心，有著成熟的市場(chǎng)和完善的機(jī)制，同時(shí)港交所今年進(jìn)行了不少的變革，把握了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

上述券商資深人士談到，港股在四個(gè)方面有較大的優(yōu)勢(shì)，吸引企業(yè)赴港融資：

1.時(shí)間可控。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)IPO的時(shí)間在6個(gè)月-12個(gè)月左右，平均相比A股來(lái)說(shuō)要更短一些;

2.成本可控。港股IPO費(fèi)用主要是保薦費(fèi)、律師費(fèi)，約3000萬(wàn)-4000萬(wàn)港元，承銷費(fèi)約3%-7%左右;

3.再融資便利。發(fā)行人能夠很便利地再融資，可以“閃電配售”，通常無(wú)須監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，更加便捷靈活;

4.企業(yè)形象。港股市場(chǎng)多是境外機(jī)構(gòu)投資者，有益于企業(yè)樹立國(guó)際品牌形象，提高在國(guó)際上的聲譽(yù)。

與此同時(shí)，一位券商人士向記者表示，港股較A股相比，其門檻可能較低一點(diǎn)，且有許多行業(yè)或企業(yè)在港股上市比A股簡(jiǎn)單，如餐飲業(yè)、農(nóng)業(yè)行業(yè)、教育行業(yè)、高污染企業(yè)、房企等，另外也有一些企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)目前不被A股接受，如小米。

而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，今年以來(lái)，紐交所新增企業(yè)上市數(shù)量為50家，納斯達(dá)克新增企業(yè)上市數(shù)量96家。由此可知，自今年以來(lái)，港交所和納斯達(dá)克似乎成為了最熱的IPO市場(chǎng)。

以上數(shù)據(jù)，均截至2018年5月23日。

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