央行定向降準 釋放七千億元資金

• 2018年6月25日 FanTianQing來源：新浪新聞 702 41
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  2018-2023年中國金融POS機行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

6月24日晚間，中國人民銀行定向降準正式落地。

央行定向降準，釋放七千億元資金。

6月24日晚間，中國人民銀行（簡稱：央行）定向降準正式落地。央行決定，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行稱，本次定向降準將釋放合計7000億元資金。這一數(shù)字超過了年內(nèi)前兩次降準的規(guī)模和市場預(yù)期。

“6月25日早盤開高是毫無疑問的，雖然降準這一舉措已在市場意料之中，但力度卻明顯大于預(yù)期，而且選擇的時點不是通常的周五或周六，而是周日晚間，這似乎都對股市形成積極的利好！”一位私募基金經(jīng)理向記者表示，盡管國務(wù)院常務(wù)會議表示，定向降準是為了緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，但在當前股市較為敏感的時間點，宣布這一釋放流動性的消息，無疑對股市來說也是一大利好。

上述人士表示，此前市場就一直在等待央行降準釋放流動性，以及擴內(nèi)需政策落地等A股市場企穩(wěn)信號。不過，市場能否因此成功企穩(wěn)，任有待觀察。

另一位券商分析師同樣認為，這次定向降準已經(jīng)被市場普遍預(yù)期，但規(guī)模比市場預(yù)期得要更大，從影響上看，對債市的幫助更大，對股市的幫助未必會很大，股市可能受到流動性預(yù)期的提振而暫時止跌反彈。下一步，央行可能會繼續(xù)將利率通道的中心線向上推。

富國基金認為，此次定向降準可以看作是監(jiān)管對于去杠桿的思路變化。此次“定向降準”鼓勵法制化“債轉(zhuǎn)股”，是用債務(wù)減記的方式幫助企業(yè)去杠桿。一些企業(yè)經(jīng)營情況良好，可能臨時面臨流動性問題，通過法制化“債轉(zhuǎn)股”有利于降低其負債成本，讓運營良好的企業(yè)輕裝上陣。從這個意義上看，目前去杠桿已經(jīng)從財務(wù)緊縮“單兵突擊”向財務(wù)緊縮、財富再分配、債務(wù)減記“三線作戰(zhàn)”轉(zhuǎn)換。這有助于降低去杠桿的陣痛，更好地應(yīng)對外部風險?？紤]到匯率貶值壓力尚存，目前債務(wù)貨幣化可能還應(yīng)慎用。

當然，債務(wù)減記“去杠桿”也面臨約束。富國基金指出，一方面，“債轉(zhuǎn)股”后企業(yè)負債變?yōu)殂y行股權(quán)。如果企業(yè)持續(xù)面臨困境，可能造成銀行資產(chǎn)負債表“有毒化”。另一方面，過度使用“債轉(zhuǎn)股”可能產(chǎn)生道德風險，不利于僵尸企業(yè)出清。市場對管理層放任僵尸企業(yè)不能抱有幻想，改革陣痛雖然會減輕，但不會完全避免。

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