港交所變得如此“擁擠” “獨角獸”們在焦慮什么？

• 2018年7月2日 ZhangHongYuan來源：每日經濟新聞 1333 87
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  2018-2023年版POS終端機產業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

  “產業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進外資、促進產業(yè)結構調整和發(fā)展經濟等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經濟騰飛的助推器。產業(yè)園區(qū)是...

小米、美團點評、斗魚、騰訊音樂、映客、獵聘、創(chuàng)夢天地、同程藝龍、找鋼網等一批明星公司申請IPO，港股市場似乎迎來了一場資本盛宴。

錯過阿里巴巴，但不能再錯過“獨角獸”。

今年4月，港交所出臺了上市新規(guī)——4月30日，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權的創(chuàng)新產業(yè)公司，以及已在海外上市的創(chuàng)新產業(yè)企業(yè)可申請上市。

隨后，小米、美團點評、斗魚、騰訊音樂、映客、獵聘、創(chuàng)夢天地、同程藝龍、找鋼網等一批明星公司申請IPO，港股市場似乎迎來了一場資本盛宴。

6月28日晚間，母嬰社區(qū)平臺寶寶樹向港交所遞交了招股說明書。距離宣布獲得阿里巴巴投資還不到一個月，寶寶樹就將上市提上了日程。它到底在急什么?

連續(xù)兩年超9億元虧損

6月28日晚間，寶寶樹向港交所遞交招股說明書。據招股書顯示：

寶寶樹第一大股東為創(chuàng)始人王懷南家族，持股26.09%;

第二大股東為復星，持股24.84%;

第三大股東為好未來教育集團，持股10.18%;

而不久前與寶寶樹達成戰(zhàn)略合作的阿里巴巴占股9.9%。

從成立至今11年的時間，寶寶樹已經成長為母嬰零售領域的頭部玩家。從母嬰社區(qū)、互聯(lián)網工具演化至電商平臺，再到目前中國最大的母嬰類社區(qū)平臺，這11年來，寶寶樹的定位一直都在轉變。今年6月，寶寶樹接連宣布與阿里巴巴、在線少兒英語教育品牌VIPKID達成戰(zhàn)略合作，估值約140億元。

盡管定位一直在變，但營收來源變化不大。招股書顯示，寶寶樹在過去三年主要的變現手段分為兩部分：

其一是數據驅動的廣告模式。2015至2017年間，寶寶樹的廣告收入分別為1.673億元、2.679億元、3.724億元，復合年增長率為49.2%;

其二是電商業(yè)務。2015至2017年間，寶寶樹的電商收入分別為3270萬元、2.402億元、3.326億元，復合年增長率218.9%。

此外，寶寶樹表示，自2016年起，平臺提供由簽約專家編寫的健康話題優(yōu)質內容，兩年間分別獲得了170萬元、2470萬元的內容收入，知識付費也將成為集團未來的收入來源。

然而，寶寶樹連續(xù)兩年超9億元的虧損引人注目。

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