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奮戰(zhàn)8年后 雷軍“上岸”了嗎?

  • 2018年7月11日 ZhangHongYuan來源:新浪科技 226 6
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  • 2018-2023年我國咨詢信息服務市場調研與發(fā)展前景預測報告

    數(shù)字經(jīng)濟正在成為推動經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。數(shù)據(jù)顯示,2017年金融業(yè)增加值同比增長4.5%;房地產(chǎn)業(yè)增加值增長5.6%;信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)增長26%。由于服務業(yè)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式...

小米敲鐘,奮戰(zhàn)8年后,雷軍“上岸”了嗎?


但這一畸形定位,隨即遭受廣泛質疑,雷軍不得不改口。6月23日在香港四季酒店,雷軍告訴投資者和媒體 “我并不是很糾結我們到底是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司。我更在意的是小米是一家獨一無二的公司。”同時,他認為小米的市值應該是“騰訊乘以蘋果”。

7月6日,小米在香港聯(lián)交所披露了IPO發(fā)售價及認購結果:每股發(fā)售價定為17港元,在資本寒潮中,小米最終選擇了原定發(fā)行價區(qū)間17-22港元的下限17港元/股作為發(fā)行價,全球發(fā)售所得款項凈額約239.75億港元,對應市值亦處于預估區(qū)間下限約3804億港元(約合484億美元),與之前的550億美金估值仍相差約66億美元。

雖然小米IPO備受矚目,但實際認購情況并不如之前預料的那么火爆,僅獲輕微超額認購:小米公開招股獲得9.5倍認購,即使雷軍帶著高管團隊遠赴紐約路演,也只獲得1.1倍國際配售,這與之前登錄香港資本市場的平安好醫(yī)生、眾安保險等相比均相去甚遠?!霸谌缃竦馁Y本環(huán)境下,小米的配售表現(xiàn)算是還行,但說不上好?!币晃煌缎腥耸扛嬖V無冕財經(jīng)。

原本,小米還頂著另一光環(huán)——A股市場CDR第一股,但中國證監(jiān)會大開綠燈也沒能讓小米率先登錄境內(nèi)資本市場。6月19日,小米官方對外發(fā)布公告稱,公司經(jīng)過反復慎重研究,決定分步實施在香港和境內(nèi)的上市計劃,今日,小米已走完香港上市之旅,但何時重啟CDR,仍是個未知數(shù)。

這趟磕磕絆絆的上市征途,似乎原本不在雷軍計劃之內(nèi)。從2014年到2016年的三年時間里,雷軍一再地在公開場合重復強調:“5年內(nèi)小米不會上市”。

而如今再回看雷軍所謂的“上市即成功”論,冒著市場低迷甚至兇險的大背景也不得不為之,也許還有另外一點考慮——再不上市,小米就難以“上岸”了。

據(jù)小米招股書透露,截至2018 年 3 月 31 日,因可轉換可贖回優(yōu)先股的公允價值變動小米累計虧損約1280億元。從2010年成立到2014年12月的4年間,小米以優(yōu)先股的形式進行了9輪兇猛的融資,小米與優(yōu)先股股東之間的對賭協(xié)議約定,須在2019年12月23日前完成合格上市,否則優(yōu)先股股東可要求小米以以下兩種方式中回購:投資成本加年復利8%加已計提但尚未支付的股息,或者贖回時點市場公允價值,以價高者為準。

此時,距離約定的時間,只有18個月,“不將上市作為主要方向”的小米沒有太多選擇。為什么現(xiàn)在市場行情不好、小米寧愿“打折”甚至“打臉”也要上市,就不難理解了。

有人造富,有人沒賺頭

小米上市的背后,也是一場造富盛宴。

“很多小米的員工都在等著套現(xiàn)呢?!痹谛∶坠忌鲜邢r,一位知情人士調侃道?!敖?jīng)歷八年艱辛的創(chuàng)業(yè),所有的小米創(chuàng)業(yè)者都將贏得奮斗的果實!”在7月8日的公開信里,雷軍豪情萬丈地表示。

在2016年小米處于低谷期時,一位小米早期員工曾表示對手頭的小米股權又愛又恨——愛其高價;恨其脫不了手,無法變現(xiàn)。而今,小米上市,最先獲益的便是雷軍等小米創(chuàng)始團隊成員以及那些雷軍用期權挖來的早期員工們。

在小米上市前,雷軍因獲得價值超過90億元的股權激烈而備受爭議。據(jù)最新披露的消息,雷軍作為小米創(chuàng)始人、董事長兼CEO持股約31.4%,按照小米17港元的發(fā)行價計算,小米上市將為雷軍帶來1195.88億港元(約合152.3億美元)身價增值。

小米聯(lián)合創(chuàng)始人、小米總裁林斌,同樣獲益頗豐,這個剛到知天命之年的廣州人,在加入小米之前是谷歌中國工程研究院副院長,經(jīng)由他的前上司李開復介紹給雷軍。根據(jù)小米招股書,林斌直接和間接持有約13.32%的小米股權,按照17港元的發(fā)行價,這些股份市值65.2億美元。

“你別扯淡了,跟我干吧。”2009年雷軍笑著拉他在金山的老部下黎萬強入伙,于是黎萬強成為小米的合伙人,中途離開后又回歸。據(jù)無冕財經(jīng)計算,黎所持小米股份價值15.8億美元。

“截止今天,我們一共有超過7000名員工持有股票或期權,IPO后大家將獲得資本市場給予的福報?!崩总娫诠_信里透露,還有小米聯(lián)合創(chuàng)始人王川、CTO周光平、劉德等一眾小米高管都將因小米IPO獲得高額回報。

與小米創(chuàng)始團隊分享上市回報的,還有小米的投資人。

“我知道雷軍一直在尋找一個足夠大的機會。那一天,他跟我通了一個12小時的電話?!痹谛∶壮闪r,晨興資本合伙人劉芹與雷軍已是相交7年的老相識,晨興資本也是小米的第一家機構投資者。2010年9月,風投機構晨興資本、順為資本、啟明創(chuàng)投、IDG為小米注入1千萬美元A輪融資,當時的投資成本為0.1美元/股,2014年小米進行1:4拆股,按照如今的發(fā)行價計算,參與那一輪投資的機構均獲得超過100倍的回報。

根據(jù)小米招股書,晨興資本持有17.193%的小米股權,市值648億港元(約合83.4億美元)。在小米此次香港上市的發(fā)售中,晨興資本賣出小米股份6.27257億股,套現(xiàn)近107億港元。

小米另一位早期投資者啟明創(chuàng)投位列小米第五大股東,與俄羅斯風投機構DST合計持股11%,所持小米股份價值約44.3億美元。“巨大的成功同樣屬于一路上信任小米、支持小米的投資者。比如,最早期的VC,第一筆500萬美元投資,今天的回報高達 866倍!”在香港上市現(xiàn)場,啟明創(chuàng)投接受央視財經(jīng)采訪時確認啟明創(chuàng)投是雷軍信中的那家機構,當初投資小米500萬美元,賺回了886倍收益。

但神話終究屬于極少數(shù)人,490億美金的市值,對于小米D輪及以后的DST等投資者們來說,并沒有多少賺頭。DST旗下的Apoletto是小米D輪和E輪融資的投資者,持股成本分別為8.2美元、15.04美元、18.76美元。資料顯示,2014年小米完成由DST領投的11億美元E輪融資,彼時估值450億美金,一旦小米市值低于450億美金,即股價跌幅到8.2%,DST便會虧損。

財富的神話和隱憂正在同期上演。上市后的小米,其挑戰(zhàn)才剛剛開啟……


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