復(fù)合肥價格為何漲不過單質(zhì)肥 化肥市場利空何在？

• 2018年11月29日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1093 70
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進(jìn)則退。磷銨鉀復(fù)合肥情報分析把握有力發(fā)展方向！

  磷銨鉀復(fù)合肥研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提...

今年復(fù)合肥市場的一個明顯特征就是價格漲幅小于單質(zhì)肥。以中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通協(xié)會發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)為例，11月19日，中國化肥批發(fā)價格綜合指數(shù)為2330.6點，同比上漲14.9%。其中，尿素上漲16.7%，氯化鉀上漲21.7%，磷肥上漲7.3%，而復(fù)合肥的漲幅僅為6.7%，是漲幅最小

今年復(fù)合肥市場的一個明顯特征就是價格漲幅小于單質(zhì)肥。以中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通協(xié)會發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)為例，11月19日，中國化肥批發(fā)價格綜合指數(shù)為2330.6點，同比上漲14.9%。其中，尿素上漲16.7%，氯化鉀上漲21.7%，磷肥上漲7.3%，而復(fù)合肥的漲幅僅為6.7%，是漲幅最小的。

復(fù)合肥價格漲幅最小有四方面原因：

一是復(fù)合肥產(chǎn)能大。從生產(chǎn)技術(shù)角度而言，復(fù)合肥是化肥產(chǎn)品中要求最低的，大企業(yè)能生產(chǎn)，小企業(yè)也能生產(chǎn)，最簡單的就是氮磷鉀單質(zhì)肥混合，同時投資也小。建一個尿素廠，投資數(shù)億元甚至幾十億元，而小復(fù)合肥廠投資幾百萬元、幾千萬元就能建，造成小復(fù)合肥廠遍地開花，使復(fù)合肥產(chǎn)能超過2億噸，市場競爭非常激烈。

二是復(fù)合肥生產(chǎn)仍有利潤。許多復(fù)合肥廠家，特別是中小復(fù)合肥廠采取的方式就是，有利潤就生產(chǎn)，沒有利潤就不生產(chǎn)。雖然現(xiàn)在復(fù)合肥價格漲幅不大，但生產(chǎn)仍有利潤，只不過利潤沒有前些年高罷了。大家都在生產(chǎn)，就意味著市場供給量大，價格也難以漲上去。

三是單質(zhì)肥產(chǎn)量下降。前些年因為單質(zhì)肥產(chǎn)量高，復(fù)合肥廠家把原料價格壓得很低，生產(chǎn)利潤高。但近兩年由于環(huán)保力度加大及落后產(chǎn)能退出，單質(zhì)肥產(chǎn)量下降，復(fù)合肥廠家拿到低價原料沒那么容易了，出現(xiàn)了復(fù)合肥價格漲不過原料價格的情況。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1～9月生產(chǎn)化肥4213.9萬噸，同比下降6.2%。其中，氮肥2709.1萬噸，下降8.5%;磷肥1027.1萬噸，下降3.1%;僅有鉀肥增長1.4%。

四是農(nóng)產(chǎn)品價格不高。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)監(jiān)測，11月第三周，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)為102.94。該指數(shù)以2015年價格為基數(shù)100，也就是說，今年的農(nóng)產(chǎn)品綜合價格相比2015年漲幅不到3%。農(nóng)產(chǎn)品價格不高，對所有的化肥產(chǎn)品不利，對復(fù)合肥影響更大。現(xiàn)在化肥的復(fù)合化率越來越高，單質(zhì)肥大多加工成復(fù)合肥供農(nóng)民使用。農(nóng)產(chǎn)品價格低，農(nóng)民對化肥價格很敏感，價格高了銷量差，復(fù)合肥難賣上價。

□江海

尿素：多因素致價格下探

目前，國內(nèi)尿素價格走勢并不如人意。進(jìn)入11月下旬，尿素主產(chǎn)區(qū)報價下跌10~30元(噸價，下同)，國內(nèi)農(nóng)業(yè)采購?fù)七t，工業(yè)按需適量采購。印標(biāo)價格不及預(yù)期，國內(nèi)集港價下調(diào)。

整體內(nèi)需啟動緩慢。下游經(jīng)銷商隨進(jìn)隨出操作，備肥需求推遲。多數(shù)省級農(nóng)資公司前期庫存尿素成本價普遍在1950~2000元，后期備肥的心理價位勢必在2000元以下。工業(yè)需求方面，復(fù)合肥企業(yè)整體開工率依然偏低，需求難以釋放。另外，環(huán)保檢查限產(chǎn)尿素的同時，近期山東、江蘇等地的膠合板企業(yè)已降產(chǎn)，原料采購縮減。

中國低價出口。印度MMTC公司尿素采購11月14日開標(biāo)，21日截標(biāo)。此番招標(biāo)受到眾多貿(mào)易商關(guān)注，21家供應(yīng)商提供超過360萬噸標(biāo)量。最低到岸報價，西海岸336.63美元，東海岸333.73美元。開標(biāo)當(dāng)日，中國尿素出口離岸價被核算到313~315美元。以印標(biāo)作為內(nèi)銷標(biāo)桿，國內(nèi)集港價被限定在2080元，對標(biāo)山東企業(yè)出廠價1980~2000元、河南或河北1950~1960元。印標(biāo)塵埃落定，市場唱空論調(diào)再起。事實上，目前確定的幾船中國供給印標(biāo)的尿素顯然是對低價出口的認(rèn)可，而印度的后期標(biāo)價難有提高。

開工率利好被透支。尿素開工率持續(xù)被業(yè)內(nèi)視為國內(nèi)貨緊價揚的主要動力之一，無論環(huán)保檢查、氣頭尿素企業(yè)被限氣，又或是工廠停車檢修，均被市場關(guān)注。截至11月中旬，相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計的開工率多為55%左右，日產(chǎn)量不足13.5萬噸。即便如此，尿素價格卻沒能一路看漲，更是幾番向2000元靠攏。開工率確實可視為供應(yīng)面利好，不過，經(jīng)銷商會抵觸高價淡儲。

筆者認(rèn)為，尿素開工率低仍可被視為底線支撐，但利好已被透支。雖然淡儲期供應(yīng)不及往年水平，經(jīng)銷商庫存偏低，但不能改變下游對高價尿素不認(rèn)可的態(tài)度。預(yù)計11月底尿素主產(chǎn)區(qū)報價在2000元左右。

化肥市場利空何在？

利好、利空從來相伴而行。作為流通企業(yè)，首當(dāng)其沖的是要對風(fēng)險進(jìn)行識別，然后才是對機會的把握。那么，當(dāng)前化肥市場的利空因素都有那些呢?筆者認(rèn)為，除了化肥價格高和農(nóng)產(chǎn)品價格低之外，宏觀調(diào)控政策和農(nóng)產(chǎn)品大量進(jìn)口的可能性將是影響化肥市場的潛在利空風(fēng)險。

雖然化肥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)完成了市場化，但作為糧食的糧食，政府從未放棄對化肥的調(diào)控。10月25日，中國氮肥工業(yè)協(xié)會召開企業(yè)座談會，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、財政部等多部委派人出席會議。這么多部委參加一個行業(yè)會議，化肥以外的行業(yè)很難享受此等“禮遇”，也充分說明了政府對化肥的高度重視。毋庸置疑，今年尿素漲價的一個重要推手就是環(huán)保限產(chǎn)。在座談會后的第二天，生態(tài)環(huán)境部就召開了會議，再次部署禁止環(huán)保執(zhí)法一刀切的工作。兩場會議可能并無關(guān)聯(lián)，但時間上的連貫性難免讓人猜疑，是否有更多的保供措施正在醞釀當(dāng)中。筆者判斷，在12月中旬前后，幾個相關(guān)部委可能聯(lián)合出臺文件，就抑制化肥價格上漲、保證春耕用肥作出具體部署。如果出臺的政策行之有效，那么之前預(yù)測的供求平衡關(guān)系就可能會被打破，使得價格繼續(xù)上漲失去支撐，從而構(gòu)成市場的重大利空。

另外一個利空是中美貿(mào)易摩擦的走向。

中國是美國最大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國，每年從美國進(jìn)口大豆高達(dá)近4000萬噸，還大量進(jìn)口美國豬肉、大麥、高粱、酒糟等農(nóng)產(chǎn)品。從今年5月份開始，美國一意孤行地單方面對中國發(fā)起貿(mào)易摩擦，迄今為止，已對中國出口美國的2500億美元商品征收了關(guān)稅。作為回應(yīng)措施，中國也對美國出口中國的1100億美元商品征收了關(guān)稅，其中，對從美國進(jìn)口的很多農(nóng)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅。在這種背景下，今年國內(nèi)的豆粕和玉米價格走出了一波較好的上漲行情。

美中作為全球第一和第二大經(jīng)濟體，合則兩利，斗則兩傷。11月1日，在中美雙方最高領(lǐng)導(dǎo)人互通電話后，貿(mào)易摩擦有了緩和的跡象。11月底G20會議中美領(lǐng)導(dǎo)人將會面，可能會對后期的中美貿(mào)易談判提出框架性的安排，從而避免貿(mào)易摩擦升級。

中美貿(mào)易摩擦的一個焦點是貿(mào)易順差問題。中國11月舉行了全球首個進(jìn)口博覽會，說明中國并不刻意追求貿(mào)易順差，由此可以推斷，中美新一輪貿(mào)易談判，中國將會在降低對美貿(mào)易順差上作出努力。而美國的農(nóng)產(chǎn)品對中國具有很大的比較優(yōu)勢，如芝加哥期貨交易所玉米期貨價格僅相當(dāng)于每公斤1元，而大商所玉米期貨價格為每公斤1.9元，因此，如果中美貿(mào)易摩擦如期緩解，那么中國繼續(xù)大量進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品的可能性很大。

中國人多地少，大量進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品可以讓土地休養(yǎng)生息，有利于藏糧于地的長遠(yuǎn)糧食安全戰(zhàn)略的實施，但短期內(nèi)會對中國農(nóng)產(chǎn)品價格形成沖擊，抑制國內(nèi)的化肥需求，這可能是后期化肥市場潛在的最大利空。

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