證監(jiān)會發(fā)文推動基金投顧 有望全面做大市場 降低財富管理壓力

• 李波 2023年6月12日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 888 55
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6月9日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定(征求意見稿)》并公開征求意見，提出優(yōu)化資本市場資金結構并帶動行業(yè)財富管理轉型。

6月9日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定(征求意見稿)》并公開征求意見，提出優(yōu)化資本市場資金結構并帶動行業(yè)財富管理轉型。

此次文件進一步明確了對基金投資顧問業(yè)務各環(huán)節(jié)的要求，包括實行集中統(tǒng)一的投資決策管理制度、優(yōu)化分散度要求等，中信建投認為通過持續(xù)客戶服務引導客戶科學理性配置基金、從收費方式和考核激勵兩方面防范利益沖突等，有助于基金投資顧問業(yè)務的長期、規(guī)范、健康發(fā)展。

截至一季度末，我國基金投顧試點機構達60家、服務客戶總數(shù)達524萬、管理規(guī)模達1464億元，但對公募行業(yè)的滲透率僅0.5%;天風證券看好試點轉常規(guī)后，隨著參與機構增加、業(yè)務范圍拓展、客戶認知提升，買方投顧生態(tài)逐步建立。

華創(chuàng)證券表示，此次文件講有助于銀行、獨立代銷渠道基金投顧業(yè)務開展，獲得投顧業(yè)務增量;加速居民財富管理轉型，推動公募基金業(yè)務開展;提升投資者獲得感，降低財富管理的心理壓力;做大基金投顧市場蛋糕，推進行業(yè)全面增長。

公司方面，天風證券表示，公募基金投顧特色鮮明的標的：東方證券、華泰證券;買方投顧厚植優(yōu)勢的標的：中金公司。

5月新基金發(fā)行僅207億份 創(chuàng)8年以來單月新低

市場震蕩賺錢效應差，基金發(fā)行市場陷入冰點。數(shù)據(jù)顯示，以認購起始日為考量維度，截至5月29日，5月共有25只基金成立，發(fā)行份額207.47億份，創(chuàng)下2015年9月以來的新低。

近期，公募基金發(fā)行市場明顯“降溫”，多只產(chǎn)品發(fā)行失敗，引起投資者的關注。有人說，基金發(fā)行遇冷是市場見底的信號，說明現(xiàn)在到了最好的布局階段;

也有人說，這顯示市場信心較弱，此時入場風險大。在筆者看來，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長期盈利。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以認購起始日為統(tǒng)計口徑，5月份只有37只新基金產(chǎn)品成立，同比減少近60%，發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下2018年2月以來的新低。

從基金類型來看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻了超八成的發(fā)行規(guī)模。相比之下，權益類基金則格外“冷場”，多數(shù)基金成立的規(guī)模僅在千萬元左右。

對于基金發(fā)行市場的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀原因，其主要原因就是今年二季度A股市場行情較為低迷。

此外，相比2021年年初基金市場“人聲鼎沸”，這兩年市場賺錢效應的下降也讓新基金發(fā)行“冷清”了很多，加之很多投資者當年買的產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)，進一步打消了投資者的認購念頭。

過去幾年，受新冠疫情反復等超預期因素影響，全球經(jīng)濟走勢整體放緩，A股市場持續(xù)處于震蕩調(diào)整。

同時，在A股維持結構性行情、板塊輪動加速的背景下，也給基金經(jīng)理的擇股加大了難度，多數(shù)權益類基金產(chǎn)品賺不到錢。多重因素影響下，等待市場明顯回暖再進行布局成了多數(shù)投資者的心態(tài)。

然而，對于新基金的遇冷，也有人認為未必是壞事。在公募行業(yè)內(nèi)，有一種“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法，簡單理解就是基金發(fā)行越火爆的時候，市場處于高點，未來贏得收益的難度較大;而當新基金發(fā)行低迷的時候，往往市場處于底部位置，性價比高的投資機會反而隨之孕育。

拉長投資周期看，這種說法有一定的道理，但過去的經(jīng)驗并不能代表未來表現(xiàn)。到底現(xiàn)在適不適合布局?投資者還是應該從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢等基本面去尋找答案，萬萬不能把自己的情緒交由市場主宰。

一方面，要看到當前我國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)復蘇態(tài)勢，上市公司盈利正逐步改善，長期向好的經(jīng)濟基本面將給予A股走強更多的底氣和空間。

世界銀行近日發(fā)布的報告預計，2023年中國經(jīng)濟將增長5.6%，較1月預測上調(diào)1.3個百分點，也彰顯出對中國經(jīng)濟發(fā)展前景的信心。

另一方面，從市場本身看，資本市場改革持續(xù)深化，全面注冊制實施后，市場生態(tài)進一步優(yōu)化，優(yōu)質上市公司將得到更多的市場認可，內(nèi)在價值將得以真正體現(xiàn)。

在估值水平方面，A股主要指數(shù)依然處于歷史相對低位，估值優(yōu)勢也有望吸引更多中長資金的流入。

對于投資者而言，既然經(jīng)濟基本面有支持，回升向好趨勢不變，那么與其緊盯短期的市場表現(xiàn)，不如將眼光放長遠，堅定長期投資、價值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏家。

對于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優(yōu)質專業(yè)的服務和可靠的投資回報換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場收獲的季節(jié)。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2027年中國基金行業(yè)全景調(diào)研及投資規(guī)劃研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

2022年，對于基金業(yè)來講，是充滿挑戰(zhàn)的一年：在全球權益市場震蕩調(diào)整的背景下，多數(shù)產(chǎn)品凈值經(jīng)歷了大幅波動，“賺錢”效應下降;

但這也是收獲的一年：公募基金產(chǎn)品數(shù)量首次達到1萬只，管理規(guī)模突破27萬億元觸及歷史高點，養(yǎng)老目標基金入圍個人養(yǎng)老金投資目錄，等等。

更為重要的是，在監(jiān)管部門有力推動下，基金業(yè)持續(xù)深化改革，基礎制度日益完善，在助力實體經(jīng)濟發(fā)展上更好地發(fā)揮了作用。

展望2023年，業(yè)內(nèi)專家和機構表示，隨著疫情防控優(yōu)化措施的持續(xù)落實，穩(wěn)經(jīng)濟各項政策效應逐步釋放，我國經(jīng)濟增速有望持續(xù)回升，居民將加大對權益類資產(chǎn)的投資力度，基金業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

同時，公私募基金也有望發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢，為廣大投資者提供更為豐富的投資選擇，成為居民財富增長、促進共同富裕的有力工具。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，25家基金管理人在管公募基金規(guī)模低于10億元，其中17家基金管理人在管公募基金規(guī)模低于5億元。從最近3年來發(fā)行的基金情況看，絕大多數(shù)爆款基金如今都處于虧錢狀態(tài)。

Choice資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，過去3年共發(fā)行主動權益類基金1669只，僅有280只實現(xiàn)正收益。

去年以來，近10家小基金公司相繼宣布增加注冊資本金，部分公司更是多次增加注冊資本金。以國融基金為例，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入642.66萬元，虧損3809.45萬元。自2019年以來，國融基金已至少發(fā)布三則公告，宣布增加公司注冊資本金。

基金公司的收益主要來自管理費收入。當前基金行業(yè)運營成本越來越高，包括人力成本、信息系統(tǒng)建設成本等。

粗略估算，現(xiàn)在一家基金公司想要實現(xiàn)收支平衡，債券基金規(guī)模得達到400億元，或者權益基金規(guī)模達到200億元左右

在業(yè)內(nèi)人士看來，在頭部基金公司占據(jù)穩(wěn)固地位的當下，對于小基金公司而言，要想“活下來”，需要堅持走正路。同時，優(yōu)勝劣汰的行業(yè)生態(tài)正在形成，發(fā)展乏力的小公司將告別公募舞臺。

隨著基金行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的基金企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領市場，取得先發(fā)優(yōu)勢。

正因為如此，一大批優(yōu)秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業(yè)中的翹楚。

中研普華利用多種獨創(chuàng)的信息處理技術，對基金行業(yè)市場海量的數(shù)據(jù)進行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務，最大限度地降低客戶投資風險與經(jīng)營成本，把握投資機遇，提高企業(yè)競爭力。

本報告利用中研普華長期對基金行業(yè)市場跟蹤搜集的一手市場數(shù)據(jù)，同時依據(jù)國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國務院發(fā)展研究中心、行業(yè)協(xié)會、中國行業(yè)研究網(wǎng)、全國及海外專業(yè)研究機構提供的大量權威資料，采用與國際同步的科學分析模型，全面而準確地為您從行業(yè)的整體高度來架構分析體系。讓您全面、準確地把握整個基金行業(yè)的市場走向和發(fā)展趨勢。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2023-2027年中國基金行業(yè)全景調(diào)研及投資規(guī)劃研究報告》。

報告對行業(yè)相關各種因素進行具體調(diào)查、研究、分析，洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結所在，評估行業(yè)投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。

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  2023-2027年中國基金行業(yè)全景調(diào)研及投資規(guī)劃研究報告

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