康復(fù)器械技術(shù)持續(xù)迭代升級， 國產(chǎn)持續(xù)發(fā)力高潛力賽道

• 柯壯賓 2023年8月10日 來源：中研網(wǎng) 787 47
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康復(fù)醫(yī)療為現(xiàn)代四大醫(yī)學(xué)之一，可改善患者預(yù)后、提高醫(yī)療機構(gòu)運營效率，發(fā)展康復(fù)醫(yī)療兼具社會、經(jīng)濟意義?？祻?fù)醫(yī)療覆蓋全生命周期，涉及盆底、精神康復(fù)、美容康復(fù)、老齡康復(fù)、康養(yǎng)多類不同疾病，受眾體量龐大，柳葉刀測算2020年我國康復(fù)需求達(dá)4.6億人。

康復(fù)醫(yī)療為四大醫(yī)學(xué)之一，可改善患者預(yù)后、提高醫(yī)療機構(gòu)運營效率?？祻?fù)醫(yī)學(xué)與預(yù)防醫(yī)學(xué)、保健醫(yī)學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)并稱現(xiàn)代“四大醫(yī)學(xué)”，對比以疾病治療為中心的臨床醫(yī)療，康復(fù)醫(yī)療以療愈功能障礙為中心，通過改善、代償，提高功能質(zhì)量，康復(fù)醫(yī)療的及時、正確干預(yù)能夠改善患者預(yù)后、減輕家庭經(jīng)濟負(fù)擔(dān)、提高醫(yī)療資源利用率，具有多維度發(fā)展價值。

康復(fù)醫(yī)療覆蓋全生命周期、多類不同疾病，受眾體量龐大。康復(fù)醫(yī)療廣泛覆蓋老年康復(fù)、慢性病康復(fù)、殘疾人康復(fù)、重疾康復(fù)、兒童康復(fù)、燒傷康復(fù)、腦卒中康復(fù)、脊髓損傷康復(fù)、運動損傷康復(fù)等多治療領(lǐng)域，各細(xì)分領(lǐng)域均擁有龐大的受眾體量，孕育廣闊市場規(guī)模。

受限于患者康復(fù)治療意識弱、康復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，當(dāng)前我國康復(fù)醫(yī)療滲透率有限。一方面，由于“生病后靜養(yǎng)”、“傷筋動骨一百天”等觀念根深蒂固，而當(dāng)前臨床醫(yī)生也缺乏對患者的康復(fù)治療引導(dǎo)，居民自主接受康復(fù)治療的意識薄弱；截至2020年，中國醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科床位24.7萬張，占床位總數(shù)的3.5%，與《綜合醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）》要求的5%標(biāo)準(zhǔn)仍存在缺口尚待補齊（差距10.6萬張），距離《北京市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃（2016-2020年）》中的2030年人均康復(fù)床位目標(biāo)（即每千人0.5張）估算差距45.9萬張。多因素影響下，我國康復(fù)醫(yī)療滲透率較低，2018年康復(fù)科出院患者占比僅為1%，對比龐大康復(fù)需求群體，滲透率仍有較大提升空間。

總體來看，對比美國、歐洲等完善的三級康復(fù)體系，我國康復(fù)轉(zhuǎn)診體系尚在建設(shè)初期，康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)、技師、輔具等基礎(chǔ)設(shè)施配備率均存在較大差距，人均康復(fù)費用顯著低于美國。

分結(jié)構(gòu)來看，我國康復(fù)科室更集中于收治神經(jīng)康復(fù)及骨關(guān)節(jié)康復(fù)患者，感覺系統(tǒng)障礙、精神障礙等病種仍存在大量需求未得到滿足；

分期限來看，當(dāng)前我國的康復(fù)需求大多數(shù)在康復(fù)科室、康復(fù)?？漆t(yī)院完成，但除術(shù)后康復(fù)等常規(guī)需求外，骨科、腦卒中等手術(shù)在圍手術(shù)期的康復(fù)治療對患者的康復(fù)效果至關(guān)重要，在我國仍存在較大空白區(qū)間，康復(fù)治療的介入時機相對美國等發(fā)達(dá)國家較晚，影響患者手術(shù)預(yù)后。

政策鼓勵下，康復(fù)治療建設(shè)日益完善，民營康復(fù)醫(yī)院和康復(fù)執(zhí)業(yè)醫(yī)師數(shù)量快速增加。政府及有關(guān)部門逐步加強康復(fù)服務(wù)試點，促進(jìn)康復(fù)專業(yè)人才培養(yǎng)，推動康復(fù)輔助器具產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化醫(yī)療器械審批，鼓勵創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護，民營康復(fù)醫(yī)院和康復(fù)執(zhí)業(yè)醫(yī)師數(shù)量快速增加，加速提高我國康復(fù)服務(wù)質(zhì)量與發(fā)達(dá)國家水平拉齊。

醫(yī)院端看，盈利能力促進(jìn)醫(yī)院康復(fù)科發(fā)展。康復(fù)項目按照服務(wù)單次收費，不受集采影響，是醫(yī)院很好的收入來源。

基層康復(fù)醫(yī)療投入產(chǎn)出比高，有望在國家推動分級診療體系大背景下釋放增量需求空間。根據(jù)億歐智庫，相對于等級醫(yī)院內(nèi)康復(fù)，基層/社區(qū)康復(fù)是一種費用低、受益人群廣的模式。國家衛(wèi)生健康委員會姚建紅曾提及，國外醫(yī)院的康復(fù)人均費用100美元僅覆蓋20%康復(fù)對象，而社區(qū)康復(fù)人均費用僅9美元卻覆蓋80%康復(fù)對象，基層康復(fù)醫(yī)療具備高性價比，為康復(fù)醫(yī)療行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供有力著力點。

康復(fù)醫(yī)療陸續(xù)納入國家級、省級醫(yī)保體系，為行業(yè)發(fā)展奠定支付基礎(chǔ)。1）國家層面，原衛(wèi)生部／衛(wèi)健委、人社部聯(lián)合多部門于2010年和2016年分別頒布《關(guān)于將部分醫(yī)療康復(fù)項目納入基本醫(yī)療保障范圍的通知》和《關(guān)于新增部分醫(yī)療康復(fù)項目納入基本醫(yī)療保障支付范圍的通知》，先后將多個康復(fù)治療項目納入醫(yī)保支付范圍，帶動我國康復(fù)醫(yī)療行業(yè)正式走向規(guī)范化、快速發(fā)展階段；2）地方層面，各省市自2010年以來，持續(xù)響應(yīng)國家政策號召，持續(xù)拓寬康復(fù)醫(yī)療的醫(yī)保報銷范圍，減輕康復(fù)患者經(jīng)濟負(fù)擔(dān)。隨著各層級醫(yī)保政策的覆蓋面持續(xù)加大，康復(fù)行業(yè)也將迎來新發(fā)展。

按照潛在床位缺口測算，康復(fù)醫(yī)療的潛在總投資規(guī)模缺口超1000億。人口老齡化趨勢疊加政策支持的背景下，我國康復(fù)醫(yī)療受重視程度有望持續(xù)提升，帶動國家及民營資本加速推進(jìn)康復(fù)醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加速補齊床位缺口。以《綜合醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）》所確定的2030年康復(fù)床位為目標(biāo)，根據(jù)民營康復(fù)醫(yī)院披露的建設(shè)成本估算平均每張床位投資額，測算得康復(fù)醫(yī)療的潛在投入空間有望超1000億級別。

按照公立醫(yī)院康復(fù)科室缺口測算，僅綜合醫(yī)院康復(fù)科室新建所對應(yīng)的器械投入市場規(guī)模已達(dá)500-1000億。根據(jù)《2019年國家康復(fù)醫(yī)學(xué)專業(yè)醫(yī)療服務(wù)與質(zhì)量全報告》披露的我國三級、二級醫(yī)院康復(fù)科室配備率，未來綜合醫(yī)院設(shè)立康復(fù)科仍存在較大建設(shè)缺口。在康復(fù)醫(yī)療器械投入方面，根據(jù)翔宇醫(yī)療公司招股書，估算二級綜合醫(yī)院建設(shè)康復(fù)科大約需要500-1,000萬元，三級綜合醫(yī)院需要2,000萬元。按照平均每家醫(yī)院需購置康復(fù)醫(yī)療器械費用500萬-1,000萬計算，僅綜合醫(yī)院康復(fù)科建設(shè)新增康復(fù)醫(yī)療科室的總市場規(guī)模投入將達(dá)到537億-933億元（按照2019年康復(fù)科室配置缺口為基準(zhǔn)），康復(fù)器械發(fā)展空間廣闊。

政策支持下，需求端持續(xù)增長孕育廣闊器械市場空間。需求加速剛性化，疊加政策支持，我國康復(fù)醫(yī)療器械市場處于快速發(fā)展期，2017至2021年市場規(guī)模從225.0億元增長至450.3億元，對應(yīng)CAGR為18.9%，預(yù)計2026年預(yù)計市場規(guī)模將有望達(dá)941.5億元，對應(yīng)CAGR為15.9%，市場前景廣闊。隨著醫(yī)學(xué)水平的提升以及消費認(rèn)知的提升，越來越多的新項目推出如生殖抗衰、失眠/抑郁治療等，相關(guān)公司預(yù)計將持續(xù)受益。

隨著康復(fù)醫(yī)學(xué)的發(fā)展與行業(yè)供需格局的演變，康復(fù)器械經(jīng)歷了電刺激、磁刺激、電生理、康復(fù)機器人的技術(shù)升級迭代，走向高端化、智能化、精準(zhǔn)化和遠(yuǎn)程化發(fā)展。我國康復(fù)器械產(chǎn)業(yè)在政策支持下自2011年來步入快速發(fā)展期，國產(chǎn)企業(yè)正加速追趕。

以盆底康復(fù)領(lǐng)域為例，盆底功能障礙性疾病涉及多種不同的問題，需采取多類融合治療方案。由于盆底功能障礙性疾病往往涉及復(fù)雜的盆底解剖結(jié)構(gòu)及功能機制，導(dǎo)致醫(yī)生對于疾病檢測診斷經(jīng)驗要求高。而盆底組織結(jié)構(gòu)損傷更是涉及肌肉、神經(jīng)、結(jié)締組織、血管多個不同的生理組織結(jié)構(gòu)，對應(yīng)電刺激、磁刺激、高頻、超聲等不同的康復(fù)療法，技術(shù)融合+智能化生態(tài)方案成為必要的技術(shù)發(fā)展趨勢。在創(chuàng)新進(jìn)展上，隨著深度學(xué)習(xí)、語音交互、計算機視覺、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)正不斷發(fā)展及融合，持續(xù)賦能康復(fù)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。

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