2023債券市場深度分析：券商發(fā)債持續(xù)活躍，擴大可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模

• 吳亞楠 2023年9月21日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 218 6
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近年來，很多對自身企業(yè)發(fā)展有強烈信心的公司采取可轉(zhuǎn)債的方式進行融資?？赊D(zhuǎn)換債券，作為一種兼具股債雙重性質(zhì)的融資工具，具有特殊的融資功能。

近年來，中國可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行規(guī)模快速增長。從發(fā)行主體來看，2022年央企、地方國企和地方政府在我國可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行市場中呈“三足鼎立”之勢，其中地方國企是我國可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行的第一驅(qū)動力，2022年共計發(fā)行457只，占比36.59%，央企和地方政府是可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行主體的重要組成部分，

2022年分別共發(fā)行可持續(xù)發(fā)展債券331只和237只，占比26.50%和18.98%，民企和外企是我國可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行市場的主要參與者，2022年共發(fā)行可持續(xù)發(fā)展債券115只，占比9.21%。

發(fā)行規(guī)模不斷攀升、發(fā)行結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、發(fā)行種類逐漸豐富，為可持續(xù)發(fā)展債券提質(zhì)擴容注入強勁市場動能

券商發(fā)債持續(xù)活躍

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在證券行業(yè)再融資放緩的趨勢下，券商對于發(fā)債的需求也相應(yīng)增加。在市場利率較低和投資者對于券商信用評級較高的背景下，券商發(fā)債具有較好的市場接受度和成本優(yōu)勢，也受到了機構(gòu)投資者的青睞。券商發(fā)債是一種有效的補充資本金和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式，有利于提高券商的抗風(fēng)險能力和擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。

今年以來，在證券行業(yè)再融資放緩的趨勢下，券商充分運用債務(wù)融資工具，通過發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券，已累計募資超萬億元。另據(jù)公示信息統(tǒng)計，今年下半年中國證監(jiān)會已累計同意了11家券商的12樁發(fā)債申請，涉及金額1650億元。

聯(lián)合資信評估的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，我國券商發(fā)行各類債務(wù)融資工具規(guī)模合計3615.22億元，同比增長61.36%，公司債和短期融資券為發(fā)行規(guī)模前兩大品種，但券商次級債的配置價值卻相對突出。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示：

2023債券市場深度分析及運行環(huán)境

作為全球第二大債券市場，中國債券市場在全球的吸引力正穩(wěn)步提升。來自中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月底，境外機構(gòu)投資者和個人持有人民幣債券總規(guī)模約32717億元人民幣。伴隨著境外投資者持有人民幣債券體量增加，管理人民幣利率風(fēng)險成為迫切需求?！盎Q通”正是海外投資者人民幣利率風(fēng)險管理“利器”，機構(gòu)人士認為，它將進一步提升人民幣資產(chǎn)在全球的吸引力。

我國債券市場處于快速發(fā)展時期，市場債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴張，券種結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，為適應(yīng)社會各方面的均衡發(fā)展新型債券層出不窮。其中，我國債券市場發(fā)展較為突出的新型債券為綠色債券，隨著國內(nèi)資本市場對外開放的加快，美國國債收益率上升趨勢放緩，國內(nèi)市場境外資金流出壓力將減少，人民幣債券吸引力也將不斷增強。

中國的“雙碳”目標(biāo)已經(jīng)成為推動國家綠色金融政策的重點之一，強調(diào)人與自然和諧共生的生態(tài)文明建設(shè)思想為可持續(xù)金融市場的發(fā)展提供了空間。各種主題債券的活躍反映了市場的強勁需求，預(yù)計中國的可持續(xù)債券市場將繼續(xù)蓬勃發(fā)展。實現(xiàn)碳達峰、碳中和將成為未來一段時間各地方政府的重點工作方向，發(fā)行綠色地方政府專項債券或碳中和地方政府專項債券或?qū)⒊蔀閭袌龅囊粋€新趨勢。

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。

2023年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行低碳轉(zhuǎn)型公司債券在上交所掛牌，規(guī)模為人民幣5.68億元，期限3+2年，票面利率5.2%，全場認購倍數(shù)超1.6倍，受到市場投資人的踴躍認購。更高層面來看，眉山發(fā)展集團上述募投項目的建成不僅有助于改善當(dāng)?shù)劁X產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減輕當(dāng)?shù)仉姾膲毫?，促進當(dāng)?shù)劁X產(chǎn)業(yè)的節(jié)能減排;也有利于提高地區(qū)的供電能源穩(wěn)定性，使工業(yè)企業(yè)讓電于民，對區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)起到積極的支持作用。

提高可持續(xù)發(fā)展債券的透明度

當(dāng)前形勢下，充分發(fā)揮資本市場中各類融資工具的職能，助力實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將成為資本市場功能的重要體現(xiàn)。

近年來，很多對自身企業(yè)發(fā)展有強烈信心的公司采取可轉(zhuǎn)債的方式進行融資?？赊D(zhuǎn)換債券，作為一種兼具股債雙重性質(zhì)的融資工具，具有特殊的融資功能。自1992年可轉(zhuǎn)換債券在我國資本市場出現(xiàn)后，各行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市公司都把發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為一種較優(yōu)的融資工具和融資選擇。有色行業(yè)作為資金需求較大的行業(yè)，應(yīng)充分發(fā)揮可轉(zhuǎn)債功能，在滿足發(fā)行條件的基礎(chǔ)上，擴大可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模，助力行業(yè)發(fā)展。

因可轉(zhuǎn)債兼具股債雙重功能，具有較強的抗風(fēng)險屬性，已逐漸由過去的一個單一融資品種逐步發(fā)展壯大，規(guī)模逐步增加。2017年2月，證監(jiān)會發(fā)布“上市公司再融資新規(guī)”，加大了定增的難度，提高了可轉(zhuǎn)債融資的吸引力，可轉(zhuǎn)債市場快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截至2023年6月27日，滬深兩市可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模已達8606.54億元。

我國可持續(xù)發(fā)展債券發(fā)行，初步形成了以綠色債券、氣候債券、可持續(xù)發(fā)展債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、社會債券等品種為標(biāo)的，以央國企、地方政府、民企外企為發(fā)行主體的多元混合市場結(jié)構(gòu)。同時，我國可持續(xù)發(fā)展債券市場也面臨制度設(shè)計和規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)有待統(tǒng)一、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類創(chuàng)新亟待豐富、信息披露和監(jiān)管力度有待加強等問題。

未來，應(yīng)持續(xù)完善政策體系，簡化符合可持續(xù)發(fā)展效益相關(guān)債券發(fā)行程序;大力支持定向擴容，進一步探索碳收益綠色債券、可持續(xù)發(fā)展資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品創(chuàng)新;逐步強化信息披露力度，完善強制性信息披露機制，提高可持續(xù)發(fā)展債券的透明度。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。債券行業(yè)報告對中國債券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了債券市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機遇。

想了解關(guān)于更多債券行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。

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  2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告

  近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報告主要分析了債券行業(yè)的市場規(guī)模、債券市場供需求狀況、債券市場...

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