中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展分析 水泥龍頭企業(yè)盈利超市場(chǎng)預(yù)期

• 吳亞楠 2023年9月26日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1419 94
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作為房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的常用材料，水泥帶來(lái)的大量碳排放正受到越來(lái)越多政策和市場(chǎng)約束。

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大，我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、經(jīng)濟(jì)建設(shè)逐步推進(jìn)、人民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，加上國(guó)外水泥制造業(yè)外移，我國(guó)水泥工業(yè)快速發(fā)展。

水泥是國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要基礎(chǔ)原材料，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)基本建設(shè)、工業(yè)建設(shè)以及其他相關(guān)建設(shè)領(lǐng)域具有不可替代的作用，其產(chǎn)值約占建材工業(yè)的 40%。目前中國(guó)有幾千家水泥企業(yè)，我國(guó)水泥制造產(chǎn)業(yè)整體參與企業(yè)較多，整體競(jìng)爭(zhēng)格局集中度較低，行業(yè)龍頭地位顯著。

水泥行業(yè)充分市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)下盈利已經(jīng)回歸盈虧平衡的底部，而在此背景下龍頭企業(yè)盈利卻超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)托底地產(chǎn)政策頻出，政策的方向明確，需求端的改善也有望帶來(lái)龍頭后續(xù)彈性。我們認(rèn)為在行業(yè)底部布局，首選周期底部盈利有保證的公司，繼續(xù)推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、天山股份。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展分析

水泥是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)需要重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。水泥行業(yè)的碳排放量約占全國(guó)碳排放總量的13%，水泥行業(yè)的減碳既需要從生產(chǎn)端推動(dòng)燃料和原料替代等低碳生產(chǎn)技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用，也需要從消費(fèi)端推動(dòng)用低碳水泥產(chǎn)品替代普通產(chǎn)品。

作為房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的常用材料，水泥帶來(lái)的大量碳排放正受到越來(lái)越多政策和市場(chǎng)約束。

在全國(guó)碳市場(chǎng)方面，建材(含水泥)被認(rèn)為是繼發(fā)電行業(yè)之后下一個(gè)最有可能率先納入全國(guó)碳市場(chǎng)的行業(yè)之一。根據(jù)此前規(guī)劃，鋼鐵、化工、建材(包括水泥熟料和平板玻璃)等八大行業(yè)都將在“十四五”周期內(nèi)被強(qiáng)制納入全國(guó)碳市場(chǎng)，履行配額清繳義務(wù)。

華潤(rùn)水泥上半年純利6.2億元，按年跌66%，低于該行及行業(yè)預(yù)期，主要因?yàn)樗嗉笆炝箱N量差過(guò)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)由3.1港元下調(diào)至2.2港元，維持“沽售”評(píng)級(jí)。該行估計(jì)潤(rùn)泥利潤(rùn)率前景將會(huì)受壓、需求萎縮，因此將公司2023年至2025年各年盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)介乎4%至67%。在主營(yíng)市場(chǎng)廣東及廣西，市場(chǎng)需求疲弱、未來(lái)幾年熟料供應(yīng)設(shè)施增加，潤(rùn)泥面對(duì)的挑戰(zhàn)將較同業(yè)更大，今年下半年至2025年，高盛對(duì)潤(rùn)泥單位毛利預(yù)測(cè)由原先的每噸68至72港元，下調(diào)至53至58港元，較今年上半年的58港元持平或下跌。

祁連山的2023年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約33.44億元，同比下降15.35%;凈利潤(rùn)約2.38億元，同比下降52.65%;基本每股收益約0.31元。據(jù)福建水泥半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10.26億元，同比下降13.96%;凈利潤(rùn)虧損約1.33億元，去年同期虧損約8842.2萬(wàn)元。

縱觀下半年，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，7月份為水泥市場(chǎng)淡季，水泥價(jià)格將進(jìn)一步探底，8月份隨著淡季結(jié)束，需求好轉(zhuǎn)，水泥市場(chǎng)有望逐步迎來(lái)價(jià)格回升行情，9月份以后價(jià)格總體將呈現(xiàn)持續(xù)上漲的勢(shì)頭。但值得注意的是，今年以來(lái)，市場(chǎng)恢復(fù)不佳，水泥需求持續(xù)大幅萎縮，供給端調(diào)控效果減弱，水泥庫(kù)存居高不下，使得價(jià)格回升阻力較大，價(jià)格大幅上漲的可能性較小，預(yù)計(jì)全年水泥平均價(jià)格將較去年有較大下降。

水泥行業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)

我國(guó)水泥整體供給來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)整體雙碳政策和錯(cuò)峰要求持續(xù)趨嚴(yán)，近三年我國(guó)整體水泥產(chǎn)量供給表現(xiàn)為持續(xù)下降趨勢(shì)。盡管近年來(lái)，中國(guó)水泥行業(yè)在污染物減排、綠色發(fā)展道路上已經(jīng)取得了巨大的進(jìn)步，但在協(xié)同處置、RDF/SRF(替代燃料)、能源管控、CCUS等技術(shù)領(lǐng)域，依然面臨諸多挑戰(zhàn)，亟待創(chuàng)新、突破。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，越來(lái)越多水泥企業(yè)意識(shí)到，深度挖掘節(jié)能潛力，拓展光伏、儲(chǔ)能等技術(shù)應(yīng)用，推動(dòng)RDF(注：垃圾衍生燃料)、綠電、燃料替代等成為企業(yè)提升綜合實(shí)力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵突破點(diǎn)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)已進(jìn)入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革攻堅(jiān)階段，行業(yè)轉(zhuǎn)型要打破傳統(tǒng)的管理模式和經(jīng)營(yíng)方式?！爱?dāng)前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度低、企業(yè)效益下滑、能效環(huán)?！p碳’約束力加大以及科技創(chuàng)新乏力的困境。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。水泥行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)水泥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了水泥市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。同時(shí)包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

想了解關(guān)于更多水泥行業(yè)專業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。水泥行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重...

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