2023債券行業(yè)深度分析 將加強債券市場制度建設

• 黃文玉 2023年12月4日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 人民日報 中國央行 債券信息網(wǎng) 922 57
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債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務經(jīng)濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券是政府、企業(yè)、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。

債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權債務關系，債券發(fā)行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。

央行行長潘功勝在《人民日報》撰文指出，深化金融供給側結構性改革。強化大型商業(yè)銀行主力軍作用，深化政策性銀行改革，推動中小銀行回歸本源和主業(yè)，健全公司治理和內部管理，推動各類金融機構在規(guī)模、結構、區(qū)域布局上更加合理。加強債券市場制度建設，加強金融基礎設施統(tǒng)籌，提高債券市場市場化定價能力和市場韌性，進一步優(yōu)化融資結構，提高直接融資比重。

債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場規(guī)模分析

2020年受疫情影響增速降至2.7%，截至2021年，我國國內生產(chǎn)總值達到1143669.7億元，年增長率為12.8%，我國經(jīng)濟逐步開始從疫情沖擊中恢復。為滿足市場貨幣流通的需要，貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長，2021年我國貨幣供應量達到2383000億元。同時我國全社會資產(chǎn)投資額不斷增長，2021年我國全社會固定資產(chǎn)投資552884億元，所占國內生產(chǎn)總值比例逐年下降，社會對金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%;2021年，中國債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。2020年中國債券市場中銀行間債券市場發(fā)行債券48.5萬億元，同比增長27.5%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的84.6%;2021年銀行間債券市場發(fā)行債券53.1萬億元，同比增長9.2%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的85.8%。

2021年，中國國債發(fā)行6.7萬億元，地方政府債券發(fā)行7.5萬億元，金融債券發(fā)行9.6萬億元，公司信用類債券發(fā)行14.8萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行8815.3億元，同業(yè)存單發(fā)行21.8萬億元。截至2020年12月末，中國債券市場托管余額為117萬億元，較2019年增長17.9萬億元;2021年12月末，中國債券市場托管余額133.5萬億元，較2020增長16.5萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月末，中國債券市場托管余額中銀行間債券市場托管余額為100.7萬億元，較2019年增和14.3萬億元，占債券市場托管余額的86.1%;2021年12月末，中國銀行間債券市場托管余額133.5萬億元，較2020年增長16.5萬億元，占債券市場托管余額的85.9%。2020年中國銀行間債券市場現(xiàn)券交易量232.8萬億元，日均成交9350.4億元，同比增長12%;2021年中國銀行間債券市場現(xiàn)券成交214.5萬億元，日均成交8578.0億元;單筆成交量主要分布在500-5000萬元，單筆平均成交量4995.0萬元。2020年中國交易所債券市場現(xiàn)券成交20.2萬億元，日均成交830.4億元，同比增長142.6%;2021年中國交易所債券市場現(xiàn)券成交28.9萬億元，日均成交1190.4億元。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示：

從違約率表現(xiàn)來看，2021年公募債券市場發(fā)行人主體違約率為0.45%，較2020年(0.64%)和2019年(0.88%)均有所下降，但由于高級別違約主體數(shù)量較高，AAA級、AA+級和AA級的違約率存在倒掛現(xiàn)象。2019年至2021年，中國公募債券市場發(fā)行人主體年度違約率、月度滾動違約率整體呈下行態(tài)勢，截止2021年底，中國募債券市場發(fā)行人滾動違約率為0.45%，較2020年減少0.19個百分點。

2021年，中國公募債券市場上共有155家發(fā)行主體信用等級發(fā)生調整，調整率為2.57%，較2020年減少3.11個百分點。其中信用等級被調升的發(fā)行人有17家，調升率為0.28%，較2020年減少3.79個百分點;信用等級被調降的發(fā)行人有138家，調降率為2.29%，較2020年上升0.68個百分點。整體來看，2021年公募債券市場評級穩(wěn)定性較2020年和2019年有所提升，信用等級轉為調降趨勢。

自2020年我國在第七十五屆聯(lián)合國大會上首次提出2030碳達峰、2060碳中和的雙碳目標以來，碳市場、綠色金融等概念在全球迅速發(fā)展受到廣泛關注。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2023年3月份，中國綠色貸款余額超22萬億元，約占所有貸款余額的10%，綠色債券余額也大幅增長至超2.5萬億元，中國綠色金融市場對全球資本的吸引力和影響力不斷提高。

2023年6月21日消息，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》(下稱《債券注冊制改革指導意見》)和《關于注冊制下提高中介機構債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質量的指導意見》(下稱《中介機構債券執(zhí)業(yè)指導意見》)提出，優(yōu)化債券審核注冊機制，強化以償債能力為重點的信息披露要求，壓實發(fā)行人和中介機構責任，強化債券存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為。

下一步，將扎實推進債券注冊制改革落實落細，加快完善公司(企業(yè))債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

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