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公募基金發(fā)行進(jìn)入“放緩期” 公募基金行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析2024

如果你想了解公募基金行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年高端白酒市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國(guó)公募基金行

受今年A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩影響,公募基金發(fā)行市場(chǎng)整體低迷。近期,公募權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行規(guī)模大幅縮減,部分機(jī)構(gòu)積極布局債券市場(chǎng),純債類(lèi)基金占據(jù)了基金發(fā)行市場(chǎng)主流。但即便如此,無(wú)論從發(fā)行數(shù)量還是募集總規(guī)模來(lái)看,公募基金發(fā)行于2023年進(jìn)入“放緩期”已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,按基金認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì),截至12月18日,今年以來(lái)全市場(chǎng)新成立的基金共計(jì)1120只,募集規(guī)模合計(jì)1.02萬(wàn)億元。與2022年和2021年同期相比,彼時(shí)全市場(chǎng)新成立的基金數(shù)量分別為1346只和1745只,募集規(guī)模分別達(dá)到1.41萬(wàn)億元和2.84萬(wàn)億元。

如果你想了解公募基金行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫(xiě)的2023-2028年中國(guó)公募基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國(guó)公募基金行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn),對(duì)公募基金行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

部分公募機(jī)構(gòu)從公司整體經(jīng)營(yíng)情況、公募基金發(fā)行市場(chǎng)募集現(xiàn)狀等角度出發(fā),直接選擇了“一基不發(fā)”?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到,在當(dāng)前境內(nèi)已發(fā)行公募基金產(chǎn)品的143家公募基金公司中(剔除持有公募牌照的證券公司、證券資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)),共有12家基金公司在年內(nèi)暫未發(fā)行基金產(chǎn)品。

這些“不產(chǎn)基”的公募基金公司絕大多數(shù)為中小型基金公司,其中包括中科沃土基金管理有限公司、益民基金管理有限公司、先鋒基金管理有限公司、凱石基金管理有限公司、華宸未來(lái)基金管理有限公司等。

對(duì)于中小型基金公司“不產(chǎn)基”的原因,北京地區(qū)一位公募FOF基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱:“當(dāng)股市持續(xù)疲軟震蕩時(shí),公募基金整體發(fā)行市場(chǎng)將出現(xiàn)縮水現(xiàn)象,在基金發(fā)售遇冷時(shí),相比頭部基金公司,中小型基金公司面臨的挑戰(zhàn)更大。與其承擔(dān)‘發(fā)行難產(chǎn)’的風(fēng)險(xiǎn),不如做好存量基金的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo),確保公司盈利穩(wěn)定?!?/p>

此外,公募基金還通過(guò)多種方式積極參與上市公司治理,為上市公司高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮積極作用。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,年內(nèi)新基金發(fā)行相較去年同期雖有所減緩,但整體規(guī)模仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外,從各機(jī)構(gòu)布局來(lái)看,不同類(lèi)別的產(chǎn)品均有布局,而對(duì)于投資方向來(lái)說(shuō),各有一定側(cè)重。

從我國(guó)公募基金行業(yè)的整體情況來(lái)看,市場(chǎng)集中度仍然偏低。盡管有一些企業(yè)具有較大的市場(chǎng)份額,但仍有眾多中小型基金公司參與競(jìng)爭(zhēng)。就管理規(guī)模而言,占全行業(yè)規(guī)模比重最大的機(jī)構(gòu)僅占全行業(yè)規(guī)模的6.76%,而管理規(guī)模前五大的基金公司合計(jì)在管基金總規(guī)模約占全行業(yè)的24.62%,前十大基金公司的管理總規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的比例約為42.75%。這表明在公募基金行業(yè)中,各企業(yè)之間的差距較大,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈??偟膩?lái)說(shuō),我國(guó)公募基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出頭部集中但整體分散的特點(diǎn)。易方達(dá)基金公司等少數(shù)幾家大型基金公司具有顯著的優(yōu)勢(shì),但市場(chǎng)上仍有大量中小型基金公司參與競(jìng)爭(zhēng),行業(yè)整體集中度偏低,市場(chǎng)仍處于群雄逐鹿的階段。

作為直接融資體系的重要組成部分,公募基金還通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的組合和投資工具,完成資金到資本的轉(zhuǎn)換,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源。同時(shí),公募基金在新股發(fā)行詢價(jià)定價(jià)以及二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)中積極發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用,有效提升定價(jià)效率,優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能。

國(guó)泰君安投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,以2022年數(shù)據(jù)測(cè)算,征求意見(jiàn)稿實(shí)施后,公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元,降幅為33.03%。預(yù)計(jì)交易傭金集中度將有所下降,交易傭金使用更為透明,場(chǎng)景將規(guī)范至研究服務(wù),基金銷(xiāo)售與第三方轉(zhuǎn)移支付等場(chǎng)景將不復(fù)存在。

調(diào)降傭金分配比例、禁止以傭金換銷(xiāo)售、嚴(yán)禁轉(zhuǎn)移支付、透明化傭金費(fèi)率水平與分配披露情況……第二階段的公募基金費(fèi)率改革,對(duì)于為公募基金提供證券交易服務(wù)和研究服務(wù)的券商提出了更高要求。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月9日,已經(jīng)由136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告,將旗下存量主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下。2023年下半年的具體管理費(fèi)、托管費(fèi)等金額將在基金年報(bào)中詳細(xì)披露。據(jù)證監(jiān)會(huì)測(cè)算,按今年6月底的規(guī)模計(jì)算,公募行業(yè)每年將為投資者節(jié)約費(fèi)用支出合計(jì)約140億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年、2021年以及2022年,全市場(chǎng)公募基金的交易傭金費(fèi)率約為萬(wàn)分之七點(diǎn)八六三、萬(wàn)分之七點(diǎn)八五六以及萬(wàn)分之七點(diǎn)五八,整體已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看,降傭?qū)⒌贡苹鸸緩?qiáng)化內(nèi)部投研、拓展銷(xiāo)售渠道,行業(yè)優(yōu)勝劣汰有望加速。另一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在競(jìng)爭(zhēng)加劇、披露規(guī)范、讓利投資者背景下,基金及證券公司需要強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品力、通過(guò)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)抵御費(fèi)率下行趨勢(shì)。

基金行業(yè)也將面對(duì)更嚴(yán)格的合規(guī)要求與信息披露,以及相關(guān)系統(tǒng)與技術(shù)的升級(jí)需求?!胺?wù)于基金的券商機(jī)構(gòu),在新規(guī)下將面臨一系列的挑戰(zhàn)和變化。”天相投顧基金評(píng)價(jià)中心方面進(jìn)一步分析稱,一方面,征求意見(jiàn)稿中對(duì)交易傭金有限制性規(guī)定,可能會(huì)壓縮傳統(tǒng)以交易量計(jì)費(fèi)的傭金模式,導(dǎo)致部分券商收入減少。同時(shí),頭部券商的傭金收入分配格局或?qū)⒂瓉?lái)一定的調(diào)整。

隨著公募基金市場(chǎng)的擴(kuò)大和投資者數(shù)量的增加,投資者教育的重要性將逐漸凸顯。公募基金行業(yè)需要更加注重對(duì)投資者的教育和引導(dǎo),提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性投資意識(shí)。并且隨著公募基金行業(yè)的發(fā)展,我國(guó)公募基金行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管政策也將不斷完善。政府將加強(qiáng)對(duì)公募基金的監(jiān)管,規(guī)范市場(chǎng)行為,提高市場(chǎng)透明度,保護(hù)投資者利益。

另一方面,需要通過(guò)提供更高質(zhì)量的服務(wù)、更好的交易執(zhí)行效率和更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力來(lái)爭(zhēng)取客戶,競(jìng)爭(zhēng)方式也將迎來(lái)轉(zhuǎn)變。此外,為適應(yīng)基金行業(yè)和監(jiān)管環(huán)境的變化,券商可能需要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)模式。

談及對(duì)證券公司的影響,王群航認(rèn)為,傭金收入的減少是必然的,大概率地會(huì)有一些研究實(shí)力較弱的證券公司退出賣(mài)方服務(wù)競(jìng)爭(zhēng),賣(mài)方服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。數(shù)據(jù)顯示,全行業(yè)已有136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告,將旗下存量主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下。以截至6月底規(guī)模計(jì)算,公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費(fèi)用支出合計(jì)約140億元。

公募基金未來(lái)發(fā)展趨向分析

隨著降傭的開(kāi)啟,不止基金,券商從業(yè)者也將面臨新范式的巨大沖擊。公募基金費(fèi)率改革可追溯到今年7月7日,證監(jiān)會(huì)印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》,擬在兩年內(nèi)采取15項(xiàng)舉措全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式,穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率水平。

另有部分公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為,公募基金也在有意識(shí)地控制基金發(fā)行的節(jié)奏,由于過(guò)去兩年有較多新基金成立,若新基金的前期市場(chǎng)表現(xiàn)不好,再進(jìn)一步發(fā)行新產(chǎn)品會(huì)影響口碑。

上述FOF基金經(jīng)理對(duì)記者稱:“事實(shí)上,從過(guò)往市場(chǎng)行情來(lái)看,如果A股市場(chǎng)整體估值處于低位,此時(shí)公募基金能夠抓住市場(chǎng)估值低位機(jī)遇穩(wěn)步布局,有望在股市迎來(lái)反彈行情時(shí)獲得可觀的回報(bào)率?!?/p>

當(dāng)然,各家公募基金公司實(shí)力懸殊,管理規(guī)模及品牌效應(yīng)出眾的頭部基金公司從未停下腳步,尤其是在發(fā)行新產(chǎn)品方面。比如,華夏基金、易方達(dá)基金、匯添富基金、廣發(fā)基金等頭部公募今年發(fā)行新產(chǎn)品的數(shù)量占今年市場(chǎng)發(fā)行份額的比重居前。

對(duì)標(biāo)全球一流打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和廣大客戶的質(zhì)效,關(guān)鍵要提升金融機(jī)構(gòu)自身的管理能力,加快從靠人的粗放式、隨機(jī)性發(fā)展的舊模式轉(zhuǎn)換為“人+機(jī)制+科技”有機(jī)融合的體系化發(fā)展模式,切實(shí)對(duì)標(biāo)“一流”補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng),在人才的梯隊(duì)培養(yǎng)、投研產(chǎn)銷(xiāo)體系的建設(shè)、科技賦能等方面加快提升,只有我們這些資管機(jī)構(gòu)自己變得更加強(qiáng)大,才能更好發(fā)揮功能性,應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和廣大客戶。總的來(lái)講,建設(shè)金融強(qiáng)國(guó),只“大”是行不通的,脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融繁榮只會(huì)是“虛胖”。走中國(guó)特色金融發(fā)展之路,必須立足經(jīng)濟(jì)是肌體、金融是血脈的定位,堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的天職,從突出金融業(yè)的功能性著力,切實(shí)轉(zhuǎn)變服務(wù)理念、提升服務(wù)能力、增強(qiáng)服務(wù)質(zhì)效,在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)做實(shí)做強(qiáng)做優(yōu)、推動(dòng)居民財(cái)富保值增值中實(shí)現(xiàn)金融自身高質(zhì)量發(fā)展,以金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

想了解關(guān)于更多公募基金行業(yè)專(zhuān)業(yè)分析,可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫(xiě)的2023-2028年中國(guó)公募基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》。同時(shí)本報(bào)告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專(zhuān)業(yè)方法和價(jià)值洞察,可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

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