一、化肥的重要性

化肥作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)物資，與國家糧食安全息息相關(guān)。化肥主要運(yùn)用于下游農(nóng)作物種植，施肥不僅能提高土壤肥力，而且也是提高作物單位面積產(chǎn)量的重要措施?；适寝r(nóng)業(yè)生產(chǎn)最基礎(chǔ)而且是最重要的物資投入。據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)統(tǒng)計(jì)，化肥在對農(nóng)作物增產(chǎn)的作用中約占40%～60%的功勞?；市袠I(yè)主要包括氮肥、磷肥、鉀肥、復(fù)合肥等子行業(yè)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院撰寫的《2024-2029年化肥行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

由于地緣政治、氣候等因素的影響，各國對糧食安全更加重視，農(nóng)產(chǎn)品價格顯著上行，種植面積擴(kuò)大，化肥需求增加，2020年以來，世界多數(shù)地區(qū)化肥產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈?zhǔn)艿讲煌潭鹊挠绊?，供給受到一定程度的抑制，區(qū)域性供給矛盾進(jìn)一步顯現(xiàn)。同時，大宗原料產(chǎn)品價格頻繁波動，導(dǎo)致主要化肥產(chǎn)品價格波動明顯，且國外肥料價格波動速度和幅度更為明顯，對國內(nèi)產(chǎn)品價格進(jìn)一步產(chǎn)生影響。

二、化肥行業(yè)現(xiàn)狀分析

1、化肥產(chǎn)量情況

近年來我國化肥行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)改革，通過環(huán)保整治和退城入園，逐步清退行業(yè)內(nèi)的過剩產(chǎn)能，通過對供需雙向管控，化肥行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能利用率回升，化肥行業(yè)格局已經(jīng)呈現(xiàn)逐步改善狀態(tài)，肥料產(chǎn)品盈利呈現(xiàn)中樞上行。同時，我國氮肥作為煤化工產(chǎn)品，受到能耗和碳排放的雙方制約，新增產(chǎn)能受到管制;而磷銨產(chǎn)品納入國家限制性產(chǎn)能名錄，根據(jù)十四五規(guī)劃也將嚴(yán)格限制新增產(chǎn)能，國內(nèi)氮肥、磷肥行業(yè)供給格局有望持續(xù)性優(yōu)化。與氮、磷肥不同的是，我國鉀肥資源供給不足，進(jìn)口依存度超過50%。2023年，我國氮、磷、鉀肥產(chǎn)量5713.6萬噸，同比增長5.0%，近幾年產(chǎn)量較為穩(wěn)定。

圖表：2021-2023年中國氮磷鉀產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

2、資源分布

化肥生產(chǎn)依賴于煤炭、天然氣、磷礦、鉀鹽等礦產(chǎn)資源，我國的化肥生產(chǎn)主要分布在湖北、山東、貴州、青海、河南、四川、山西、新疆等礦產(chǎn)資源豐富的省份。其中氮肥的生產(chǎn)，以尿素為例，主要集中在山東、河南、新疆、四川、湖北、安徽和山西等地。磷肥的生產(chǎn)主要集中在湖北、貴州、云南及四川等地。

我國鉀資源分布不均，主要集中于青海及新疆南部，該地區(qū)開采難度較大、運(yùn)輸不便，導(dǎo)致我國沿海地區(qū)長期依靠進(jìn)口來滿足國內(nèi)的鉀肥需求。但是憑借青海、新疆等省區(qū)富集的鹽湖資源，通過加大項(xiàng)目投入和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，國內(nèi)已培育了青海鹽湖工業(yè)、國投新疆羅布泊鉀鹽、藏格鉀肥、青海中信國安科技等一大批大型骨干企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，形成了青海察爾汗和新疆羅布泊兩大鉀肥生產(chǎn)基地，且其產(chǎn)能已達(dá)到全國鉀肥產(chǎn)能的75%。近年來，我國鉀肥的對外依存度已經(jīng)逐漸下滑。

3、鉀肥資源對外依存度較高

化肥是重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，化肥行業(yè)屬于國家基礎(chǔ)性和鼓勵發(fā)展的行業(yè)。為鼓勵化肥行業(yè)的快速發(fā)展，國家制定了包括原料價格優(yōu)惠、運(yùn)輸優(yōu)惠、稅收優(yōu)惠和淡季儲備貼息等在內(nèi)的優(yōu)惠政策，并通過對化肥進(jìn)出口關(guān)稅政策的調(diào)控來保障國內(nèi)化肥供應(yīng)、保護(hù)國有化肥工業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國化肥市場逐步呈現(xiàn)總量基本平衡、品種結(jié)構(gòu)不平衡的狀態(tài)，具體表現(xiàn)為：氮、磷肥產(chǎn)能過剩，而鉀肥、復(fù)合肥等需要通過進(jìn)口來滿足需求。三種化肥的結(jié)構(gòu)性失衡與所用原料及生產(chǎn)工藝有直接的關(guān)系，我國氮肥生產(chǎn)主要以煤為原料進(jìn)行合成，原料充足，成本較低，因此發(fā)展迅速，產(chǎn)能過剩問題也尤為突出;磷肥生產(chǎn)的主要原料磷礦、硫礦在我國分布較廣，原料自給程度高，因此也比較充足;而由于我國缺乏具有工業(yè)開采價值的固體鉀資源，鉀肥的生產(chǎn)只能以鹽湖鹵水為原料，品位僅1.5%~3.2%，相比國內(nèi)巨大的鉀肥需求而言，國內(nèi)供給存在較大缺口，對外依存度超過50%。

三、國家重視化肥保供工作

2020年以來，受各種因素影響，國際糧食貿(mào)易削減，各國更加重視糧食安全，加大糧食支持政策，推動化肥需求提升，同時全球貨幣量化寬松政策導(dǎo)致化肥生產(chǎn)所需大宗商品價格攀升，氮、磷、鉀、硫磺價格不斷走高，化肥價格持續(xù)高位運(yùn)行。為應(yīng)對國際化肥行業(yè)的不穩(wěn)定因素，國家先后出臺各項(xiàng)政策推動國內(nèi)化肥行業(yè)的“保供穩(wěn)價”工作，具體措施包括出口法檢、化肥商業(yè)儲備、成立化肥保供專班、保障重點(diǎn)化肥生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)要素供應(yīng)，下達(dá)重點(diǎn)化肥生產(chǎn)企業(yè)最低生產(chǎn)計(jì)劃等，政策取得顯著成效。中國是人口大國，糧食安全至關(guān)重要，而化肥關(guān)系到糧食安全，基于糧食生產(chǎn)對肥料的剛性需求，保供穩(wěn)價將帶動國內(nèi)化肥價格在合理區(qū)間長期運(yùn)行。

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