時(shí)隔15個(gè)月后，亞洲壽險(xiǎn)巨頭友邦保險(xiǎn)的上市進(jìn)程再次重啟。

    “美國國際集團(tuán)（AIG）已經(jīng)向香港聯(lián)交所提交了友邦上市所需要的材料，預(yù)計(jì)最早在9月份接受聆訊。如果進(jìn)展順利，友邦將在今年第四季度完成上市。”近日，香港的一位投行人士告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者。

    這已不是友邦第一次改弦更張。在短短一年多時(shí)間里，友邦不斷地做出決定，又不斷顛覆既有的決定。似乎沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)比友邦在這一年里更惆悵，更焦灼。   

    重啟上市

    7月23日，AIG的數(shù)位高層風(fēng)塵仆仆，專程從紐約赴港，與此次參與友邦I(lǐng)PO的投行進(jìn)行會(huì)商。

    友邦保險(xiǎn)為AIG的全資附屬子公司，主要經(jīng)營亞洲壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，擁有2300萬客戶，管理資產(chǎn)超過600億美元。本次力推上市的根源，起于金融危機(jī)后的母公司財(cái)務(wù)困境。

    2008年國際金融危機(jī)后，AIG因財(cái)務(wù)危機(jī)命懸一線，受母公司影響，友邦在亞洲的部分地區(qū)遭遇大規(guī)模退保潮。其后，AIG為償還1832億多美元的政府債務(wù)，于2009年初啟動(dòng)友邦上市，但后來改變計(jì)劃終止上市，轉(zhuǎn)而準(zhǔn)備將友邦出售給保誠。一波三折的是，2010年6月保誠降價(jià)收購，最終超出了友邦的底線，使交易泡湯。

    一位保險(xiǎn)業(yè)資深人士接受本刊記者采訪時(shí)表示，前途的飄忽不定，一度讓友邦品牌認(rèn)可度受損。此時(shí)重啟上市，對友邦來說是個(gè)好選擇。

    7月14日，AIG董事會(huì)議商討了友邦分拆上市計(jì)劃，計(jì)劃向戰(zhàn)略投資者募資逾50億美元，并通過11月底前進(jìn)行的首次公開發(fā)行籌資120億至150億美元，這使得友邦保險(xiǎn)的估值將超過340億美元。

    公布上市計(jì)劃后一周內(nèi)，7月19日AIG宣布任命杜嘉祺（Mark Tucker）出任友邦行政總裁，并將盡快安排友邦在香港上市。頗有意味的是，杜嘉祺為保誠集團(tuán)前首席執(zhí)行官，在保誠工作12年。對于本次任命，有業(yè)內(nèi)人士評價(jià)暗含友邦上市后反收購保誠的可能。

    新人事調(diào)整后，AIG火速敲定了友邦I(lǐng)PO的承銷商。高盛、摩根士丹利和德意志銀行位列其中。花旗、摩根士丹利和德意志銀行被聘請為友邦上市的全球協(xié)調(diào)人。為了順利完成募資，AIG高層赴港與友邦潛在策略投資者進(jìn)行了洽商，杜嘉祺也現(xiàn)身其中。據(jù)悉，許多亞洲基金均對入股友邦表示興趣，其中包括新加坡主權(quán)基金淡馬錫。

    雖然AIG積極推動(dòng)友邦上市，但是前述投行人士表示，如果出現(xiàn)合適買家，也不排除AIG再次出售友邦的可能。畢竟IPO將面臨市場波動(dòng)，出售更容易變現(xiàn)，這也是2009年友邦取消上市計(jì)劃轉(zhuǎn)而傾向被保誠收購的原因之一。

    痛失霸主

    友邦1931年在中國成立，是為數(shù)不多的起源于中國的美國公司。1992年，友邦正式進(jìn)入大陸保險(xiǎn)市場，成為第一家外資壽險(xiǎn)公司，也是至今唯一一家全外資壽險(xiǎn)公司。

    從1992年開始，友邦率先把壽險(xiǎn)營銷員制度引入中國，在外資保險(xiǎn)中確認(rèn)“霸主”地位。但是從金融危機(jī)開始，友邦昔日的光環(huán)逐漸淡去，經(jīng)營的困擾接踵而至。

    在AIG危機(jī)的沖擊下，友邦在中國的保費(fèi)收入受到不小的影響。保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年友邦保費(fèi)為89億元，市場份額為1.8%。2008年受AIG的影響，其市場份額跌至1.03%。此后一路下滑，2009年降至0.99%。2010年上半年，友邦更是從外資保險(xiǎn)老大的位置上退下來，市場份額也僅剩0.65%。

    對于市場份額下滑的原因，友邦內(nèi)部一位人士分析，前途不明，軍心不穩(wěn)，客戶和代理人都出現(xiàn)了大規(guī)模的流失。

    從金融危機(jī)開始，一批老將就陸續(xù)離開了友邦，原上海分公司總經(jīng)理張劍峰出任首創(chuàng)安泰人壽總經(jīng)理；原上海營銷總經(jīng)理許宗隆宣布“退休”；李元、蔡偉冰等銷售人才也陸續(xù)出走。據(jù)了解，僅今年上半年，友邦上海分公司就換了兩任總經(jīng)理，徐正廣在這個(gè)位子上坐了僅4個(gè)月就換成了張希凡。

    受人員動(dòng)蕩的影響，友邦一直引以自豪的代理人隊(duì)伍也出現(xiàn)了大規(guī)模的動(dòng)蕩。流失比例一度高達(dá)40%，人數(shù)從高峰時(shí)期的3萬人縮減至2.3萬人。與此同時(shí)，在同業(yè)力拼銀保渠道的夾擊之下，友邦原有的市場也丟失不少。

    治理架構(gòu)問題也成了友邦在中國發(fā)展的桎梏。

    友邦目前在華共有5家分公司，分別位于上海、北京、廣州、深圳、江蘇。這5家分公司各自為政，每一年的分公司財(cái)務(wù)報(bào)表都是單獨(dú)上報(bào)友邦總公司。2007年，友邦曾設(shè)想將上海分公司改為子公司，統(tǒng)領(lǐng)大陸業(yè)務(wù)。但是這一想法被保監(jiān)會(huì)駁回。

    保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，如果要完成這一改革，友邦必須先符合國內(nèi)的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)中國入世承諾，境外壽險(xiǎn)公司在華設(shè)立營業(yè)機(jī)構(gòu)必須采取合資形式，外方股比不超過50%。而友邦則屬于100%全外資。根據(jù)《＜中華人民共和國外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例＞實(shí)施細(xì)則》，外商獨(dú)資壽險(xiǎn)分公司再行開設(shè)分支機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)當(dāng)以合資身份。

    而友邦無意于與中資分享既有的蛋糕，不愿改為中外合資，這成為其發(fā)展的障礙之一。

    高層動(dòng)蕩

    此外，友邦業(yè)績的下滑，與高層的人士震蕩不無關(guān)聯(lián)。

    在杜嘉祺到任之前，友邦的母公司AIG剛上演了一出“宮變”。7月14日，AIG突然發(fā)布公告，董事會(huì)主席哈維·葛洛柏（Harvey Golub）提出辭職，原因是與首席執(zhí)行官羅伯特·本默切（Robert Benmosche）合作效率不高且無法繼續(xù)合作。而此前，羅伯特·本默切曾對董事會(huì)表示，葛洛柏不走，我走。

    二人的矛盾在保誠收購友邦時(shí)進(jìn)一步激化。本默切全力支持友邦出售給保誠，但是在保誠降價(jià)后，以葛洛柏為首的董事會(huì)，最終否決出售友邦。

    葛洛柏在辭職之際表示，“我認(rèn)為對于像AIG這樣處于重大重組和處在尋求脫離政府控制的公司來說，更換一個(gè)董事會(huì)主席遠(yuǎn)比更換一個(gè)首席執(zhí)行官要更加簡單�！�

    葛洛柏一走了之，難題留給了本默切，還有杜嘉祺。從7月19日至年底的這段時(shí)間里，友邦將面臨山中有“二虎”的局面。新任CEO將與友邦現(xiàn)任CEO麥智信并行工作至年底，然后麥智信完成工作交接，離任。

    與葛洛柏辭職相比，友邦現(xiàn)任CEO麥智信被撤換并不意外。本默切在取得董事會(huì)斗爭的勝利后，迅速撤換了一直與自己唱反調(diào)的麥智信。

    究其緣由還是對友邦出路的分歧。在保誠收購友邦如火如荼之際，麥智信曾對媒體公開抱怨，如果保誠收購成功，自己將辭職。受此影響，友邦的CFO等高層也紛紛表示了出走的意愿。

    保誠收購友邦最終胎死腹中，麥智信卻被趕下臺(tái)。人事磨合的大戲該怎么唱，成了杜嘉祺面前的一道難題。不少友邦的中高層是麥智信從安盛帶來的老部下，其中就包括中國區(qū)總裁蔡強(qiáng)。要把這些人收為己用，杜嘉祺恐怕需要費(fèi)一番腦筋。

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