今年7月23日，央行與新加坡金融管理局簽署了為期3年、規(guī)模為1500億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議。此前的6月9日，央行與冰島央行簽署了為期3年、規(guī)模為35億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議。截至目前，已有韓國、馬來西亞、印度尼西亞、白俄羅斯、阿根廷、冰島、新加坡、中國香港等8個國家和地區(qū)的央行和貨幣當局與我國央行簽署了貨幣互換協(xié)議，總額達8035億元人民幣。

　　雙邊企業(yè)直接受益

　　所謂雙邊貨幣互換，即用本國貨幣換取對方國家的貨幣。協(xié)議國家和地區(qū)之間開展此項業(yè)務(wù)，主要是為實體經(jīng)濟服務(wù)，即將所換幣種用于兩國企業(yè)間的貿(mào)易結(jié)算。具體程序是，一國(地區(qū))將得到的對方貨幣注入本國金融體系，使得本國商業(yè)銀行得以借到對方貨幣，商業(yè)銀行再把這些貨幣貸給本國進口企業(yè)，以利于企業(yè)支付從對方進口的商品。同時，出口國家和地區(qū)企業(yè)可收到本幣計價和結(jié)算的貨款。這樣做的好處，對進口企業(yè)來講，即可以順利籌集到出口國貨幣以便于結(jié)算;對出口企業(yè)來講，就是可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險、降低匯兌費用。金融危機爆發(fā)以來，針對國際短期流動性緊張、貿(mào)易融資萎縮、外匯市場波動加劇等問題，我國央行積極與一些國家和地區(qū)的央行、貨幣當局簽署貨幣互換協(xié)議，有力地推動了雙邊貿(mào)易和投資的順利進行，同時也給雙邊企業(yè)有效降低籌資成本、防止匯率波動風(fēng)險創(chuàng)造了十分有利的條件。

　　為人民幣跨境結(jié)算提供條件

　　跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，就是以人民幣計價并以人民幣結(jié)算的進出口貿(mào)易結(jié)算，包括信用證、托收、匯付等多種結(jié)算方式。貨幣互換協(xié)議的簽訂，則為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算奠定了重要基礎(chǔ)。

　　1997年東南亞金融危機后，人民幣以相對穩(wěn)定的幣值贏得普遍贊譽，并逐步成為“硬通貨”在周邊國家和地區(qū)流通。2008年，中國與越南、尼泊爾、蒙古、俄羅斯和老撾等周邊8個國家簽訂了自主選擇雙邊貨幣的結(jié)算協(xié)議。巴基斯坦、尼泊爾、越南、俄羅斯和蒙古等多個國家也通過立法，允許在出口貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。有關(guān)調(diào)查顯示，中蒙邊貿(mào)的全部、中越邊貿(mào)的90%現(xiàn)已使用人民幣結(jié)算。此外，人民幣在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦、韓國等國家，也獲得了越來越廣泛的市場認可，其國際地位不斷提高。

　　2008年12月24日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點。2009年7月6日，交通銀行為上海絲綢集團股份有限公司提供了首筆人民幣跨境匯款結(jié)算服務(wù)。隨著試點的成功進行，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)迅速上升，企業(yè)和銀行對用人民幣進行跨境貿(mào)易結(jié)算的需求不斷增加。據(jù)央行統(tǒng)計，截至2010年5月末，中國累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)445.52億元。

　　今年6月19日，央行宣布中國將進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。6月22日，央行公布擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，在此前上海、廣州、深圳、珠海、東莞5個城市的基礎(chǔ)上，又增加了北京、天津、內(nèi)蒙古等18個省區(qū)市，作為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)。境外結(jié)算地域，也由港澳、東盟擴大到所有國家和地區(qū)。

　　減少對美元的依賴

　　貨幣互換所帶來的另一個好處，就是使人民幣的儲備貨幣功能得以體現(xiàn)和增強。韓國官方媒體最近稱，如果雙邊無限期貨幣互換協(xié)議能夠達成一致，將有利于人民幣成為韓國的國際儲備貨幣。菲律賓央行明確，從2008年12月開始，將人民幣增加為儲備貨幣。隨后，馬來西亞、韓國和柬埔寨等國央行陸續(xù)選擇人民幣作為儲備貨幣之一。

　　互換貨幣協(xié)議的簽訂，可給協(xié)議國的企業(yè)特別是跨國企業(yè)帶來結(jié)算幣種選擇上的靈活性，并可從人民幣的升值預(yù)期中獲得好處;亦可推進人民幣結(jié)算、增強人民幣國際儲備貨幣功能;更使各國逐步減少對美元的依賴，更有效地抵御美國作為國際貨幣體系霸權(quán)國所帶來的道德風(fēng)險。

　　二戰(zhàn)后，美國成為霸主，美元逐漸代替英鎊成為硬通貨，具有計價單位、交換媒介和貯藏手段等功能。在此情況下，其他國家往往只能依賴霸權(quán)國貨幣作為其主要的儲備資產(chǎn)，并期望能夠保值增值。然而，這種依賴與期望卻無法避免霸權(quán)國貨幣所帶來的危險。也就是2008年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼所說的“美元陷阱”。

　　百年一遇的金融危機充分暴露了國際貨幣體系的弱點。在以美元為中心的后布雷頓森林體系下，由于美元的國際儲備貨幣地位和美國國債國際儲備資產(chǎn)的特殊地位，美國政府可以通過美元貶值和通貨膨脹的辦法來擺脫自己的債務(wù)負擔(dān)，因而導(dǎo)致美國為了刺激本國經(jīng)濟的發(fā)展而長期執(zhí)行寬松的財政和貨幣政策。特別是危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲繼續(xù)采取非常寬松的貨幣政策，向市場注入了大量流動資金，其結(jié)果必然流動性過剩和美元貶值。為此，許多國家已經(jīng)意識到，必須努力擺脫對美元的慣性依賴。而中國與其他國家和地區(qū)貨幣互換協(xié)議的簽訂以及人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的推出，從某種程度上正好滿足了這種現(xiàn)實的需要。

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