進(jìn)入下半年后，調(diào)控政策開始“曖昧”起來，以至于被市場理解為“寬松”；央行從6月份起在公開市場也保持了較長時(shí)間的資金凈投放，這些是本輪行情反彈主要的外在驅(qū)動(dòng)力。但是，與政策面相對(duì)寬松、資金面階段性寬松相對(duì)應(yīng)的是，市場在消化了農(nóng)業(yè)銀行IPO之余，還需消化更為沉重的銀行融資壓力。到目前為止，銀行股融資進(jìn)程尚未過半。據(jù)統(tǒng)計(jì)，15家已上市銀行與2家正待IPO銀行的總共籌資規(guī)模約為7280億元(人民幣+港元)，這次銀行的融資模式可謂百花齊放，幾乎用盡了市場所有的融資渠道，包括配股、發(fā)行次級(jí)債、定向增發(fā)、配股+發(fā)債、A+H同步配售+發(fā)債和IPO.

　　上述銀行融資計(jì)劃到目前為止已完成3442億元，即上市銀行整個(gè)融資進(jìn)度為47.3%。已經(jīng)完成融資的銀行有：浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行、深發(fā)展、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行；部分完成融資的銀行有中國銀行400億的可轉(zhuǎn)債、交通銀行171億元+178億港元的配股。在尚未完成融資的銀行股中，以A股股權(quán)融資形式的規(guī)模約為1470億元，其中需要通過二級(jí)市場配股與IPO融資的部分約為1160億元。另外，市場需要承擔(dān)的融資壓力不僅僅是這些銀行股還沒完成的融資規(guī)模，還有其他新股發(fā)行與其他公司的配股與增發(fā)。

　　因此，開始于農(nóng)業(yè)銀行IPO前夕的政策面、資金面“寬松”氛圍暫時(shí)還松懈不得。對(duì)投融資雙方來說，這是一個(gè)難得的“搶跑道”時(shí)間窗，融資方要盡可能地在這個(gè)“寬松”周期內(nèi)完成融資需求。因此，農(nóng)業(yè)銀行剛完成上市，就有銀行迫不及待地接踵而至。年內(nèi)有IPO融資計(jì)劃的銀行還有上海銀行、杭州銀行、重慶銀行等，其他已上市銀行的再融資也正在快馬加鞭。

　　對(duì)于“饑餓了半年”的投資方來說，基于經(jīng)濟(jì)與公司基本面盈利增速回落已是明確的趨勢，行情的價(jià)值增長驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)難以期待；在龐大的融資壓力下，對(duì)規(guī)模性資金驅(qū)動(dòng)型行情也不抱更多希望。因此，也需要利用這個(gè)難得的時(shí)間窗來搶做今年的“吃飯行情”。所以，本輪行情本質(zhì)上是一次“搶錢”性質(zhì)的反彈行情：是利用上半年較好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剛披露完畢、較好中報(bào)業(yè)績正陸續(xù)披露，而業(yè)績預(yù)期調(diào)降要等到8月中旬以后，差的數(shù)據(jù)和業(yè)績尚未兌現(xiàn)形成的間隙性反彈；是技術(shù)上以2500點(diǎn)為中樞、以2300-2700點(diǎn)為箱體上下擺動(dòng)中由下軌反抽上軌的波段性反彈。因?yàn)樾星榫哂小皳尅钡奶卣鳎�所以本次反彈展開得比較迅捷，以至于使部分投資者開始有了反轉(zhuǎn)的錯(cuò)覺。

　　我們?nèi)绻�把市場的融資方稱之為“賣家”，把投資方稱為“買家”，則7月份以來的A股市場似乎是“賣家、買家都在搶”。

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