專家稱年內(nèi)加息和提高存款準(zhǔn)備金率都是小概率事件

    隨著7月初銀信合作被銀監(jiān)會(huì)口頭叫停,以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng),昨日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為,未來信貸增速將進(jìn)一步回落,預(yù)計(jì)8月份的信貸增量或在5000億左右。

    央行公布的數(shù)據(jù)顯示,中國金融機(jī)構(gòu)7月份新增人民幣貸款規(guī)模為5328億元,低于6月份的6034億元,1-7月份新增貸款總額達(dá)到了年度目標(biāo)的69%。那么,剩下的額度按照全年7.5萬億的預(yù)計(jì)信貸投放總量來算還有2.32萬億,今年余下的四個(gè)月平均每月還有5000億的投放額度。

    中信建投宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師魏鳳春認(rèn)為,8月份的信貸增量不會(huì)如市場(chǎng)期望的那么高,企業(yè)目前處于去庫存化時(shí)期,企業(yè)的效益下降,貸款欲望不強(qiáng)。此外,實(shí)體經(jīng)濟(jì)二次探底的"陰霾"猶存,再加上出口以及房地產(chǎn)的滯后效應(yīng)仍不明朗,整體的需求減弱。因此,8月份的信貸增量或進(jìn)一步減弱,規(guī)模在5000億左右。

    西南證券高級(jí)金融研究員、中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春表示,今年上半年和下半年的投放比例實(shí)際上為6:4,相對(duì)于往年銀行慣常的投放比例7:3,余下的4個(gè)月的信貸供應(yīng)仍然相對(duì)寬松。從上半年銀行的票據(jù)融資呈每月減少的態(tài)勢(shì)可以看出,銀行的放貸動(dòng)力仍然很強(qiáng)勁。然而,由于中國的傳統(tǒng)信貸投放行業(yè)受到限制,因此,未來如能源、節(jié)能減排、中小企業(yè)、消費(fèi)信貸都會(huì)成為新的增長點(diǎn)。但是由于上述領(lǐng)域基數(shù)較低,同時(shí),需要一定的時(shí)間去完善信貸投放機(jī)制,包括風(fēng)險(xiǎn)審核,貸后資產(chǎn)控制等。因此,綜合考慮,8月份的銀行信貸增量為5000億左右。

    上海證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師胡月曉撰文指出,隨著監(jiān)管部門對(duì)銀信合作的叫停,以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng),未來信貸增速將進(jìn)一步回落。

    胡月曉指出,各商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸的動(dòng)力仍然相當(dāng)充足,但未來信貸需求的增長將繼續(xù)回落。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì),導(dǎo)致信貸市場(chǎng)中有效需求不足,而中小企業(yè)在較長時(shí)間內(nèi)還不能成為信貸市場(chǎng)的主要需求群體。因此商業(yè)銀行的信貸增長主要還是依靠國有企業(yè)和地方融資平臺(tái)的需求增長。

    胡月曉同時(shí)指出,在當(dāng)前治理地方融資平臺(tái)的環(huán)境下,為回避監(jiān)管,商業(yè)銀行通過銀信合作,將信貸業(yè)務(wù)由表內(nèi)向表外轉(zhuǎn)移的經(jīng)營行為成為一種普遍現(xiàn)象。隨著監(jiān)管部門對(duì)銀信合作的叫停,以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng),未來信貸增速將進(jìn)一步回落。

    國泰君安預(yù)計(jì),8月的居民短貸為400億,非居民短貸為200億,非居民長貸為3000億,均與7月基本持平。預(yù)計(jì)8月的居民長貸為900億,比7月顯著下降,合計(jì)信貸約為4500億。國泰君安預(yù)測(cè),8、9月的月度信貸為4500億,將成為年內(nèi)的最低點(diǎn)。而10月份以后的月度信貸將重回5000億左右水平。

    此外,數(shù)據(jù)顯示,7月份M2同比增速為17.6%。付立春表示,M2增速已經(jīng)回歸到歷史平均水平,可以看出,未來貨幣供應(yīng)量繼續(xù)下調(diào)的空間有限。那么,總體來說,由于加息影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展全局,以及資本開放以及吸引外資的流入,乃至物價(jià)和資本市場(chǎng)波動(dòng),因此,未來加息的可能性很小。

    魏鳳春也認(rèn)為,未來的貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)大起大落的局面,加息和提高存款準(zhǔn)備金率都是小概率事件。

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