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資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范“在路上” 去杠桿大幕正徐徐拉開

2017年2月23日     來源:新華網(wǎng)      編輯:KangChangKun      繁體
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保監(jiān)會副主席陳文輝22日在國新辦新聞發(fā)布會上回應(yīng)稱,由央行牽頭,“一行三會”一直在緊鑼密鼓地從事資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設(shè)計(jì),資管業(yè)務(wù)有著共同規(guī)律,統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則是非常必要的。

  近日,有媒體報(bào)道,監(jiān)管部門正在起草相關(guān)文件,規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。保監(jiān)會副主席陳文輝22日在國新辦新聞發(fā)布會上回應(yīng)稱,由央行牽頭,“一行三會”一直在緊鑼密鼓地從事資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設(shè)計(jì),資管業(yè)務(wù)有著共同規(guī)律,統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則是非常必要的。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范“在路上” 去杠桿大幕正徐徐拉開

  專家表示,在監(jiān)管的引導(dǎo)下,2017年金融去杠桿的大幕正徐徐拉開,金融機(jī)構(gòu)資金“脫實(shí)向虛”問題將逐步改善。

  資產(chǎn)管理是近年來金融機(jī)構(gòu)開展的新型業(yè)務(wù),涉及理財(cái)、信托、基金、債券、期貨、保險(xiǎn)等多種產(chǎn)品類型。但這個(gè)涵蓋龐雜業(yè)務(wù)的金融服務(wù)至今沒有一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范,滋生出不少問題。

  “近些年資管業(yè)務(wù)發(fā)展較快,若不剔除通道業(yè)務(wù),各類資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模已超過100萬億元。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼表示,但隨著資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品不斷包裝,透明度不高、信息披露不完整等問題也帶來一定的監(jiān)管難度。

  光大銀行發(fā)布的報(bào)告顯示,2020年金融市場管理資產(chǎn)總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到174萬億元;其中,剔除通道業(yè)務(wù)后預(yù)計(jì)規(guī)模達(dá)149萬億元,2015年至2020年的年均復(fù)合增長率為17%。

  隨著資管業(yè)務(wù)快速膨脹,其所帶來的“資金池”問題日益突出,已成為資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展的一大“頑疾”。

  “銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司的資管項(xiàng)目極易形成龐大的資金池?!敝行抛C券首席固收分析師明明表示,現(xiàn)在銀行理財(cái)和委外業(yè)務(wù)往往通過資金池運(yùn)作,形成同業(yè)理財(cái)、同業(yè)存單、非標(biāo)資產(chǎn)等,利用期限錯(cuò)配提高收益,以保證剛性兌付。而這增加了資金空轉(zhuǎn),降低了資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

  在資金池問題的影響下,信息不對稱、不透明也引發(fā)出資管產(chǎn)品多重嵌套、跨市場套利等問題。

  業(yè)內(nèi)人士介紹,有的銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金后,會投入基金公司的產(chǎn)品或是券商的資管計(jì)劃,而這個(gè)產(chǎn)品或資管計(jì)劃的終端又可能是某個(gè)信托。不僅投資人難以看清底層資產(chǎn),連監(jiān)管機(jī)構(gòu)有時(shí)也束手無策。

  “此前股市異常波動中,越來越頻繁地看到理財(cái)資金的身影,理財(cái)資金參與寶萬之爭就是一個(gè)例子,這給監(jiān)管部門帶來一些反思?!倍m嫡f,如果對資管業(yè)務(wù)堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管,采取“鐵路警察各管一段”,恐怕很難做到“穿透式”監(jiān)管,防范金融風(fēng)險(xiǎn)形勢將更加嚴(yán)峻。

  一位從事資產(chǎn)管理的銀行人士表示,近期資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管方向已開始調(diào)整,由機(jī)構(gòu)監(jiān)管逐漸轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管并重,今后越來越多的資管產(chǎn)品將按產(chǎn)品類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),逐漸杜絕“監(jiān)管真空”,清除行業(yè)亂象。

  盡管針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范還未正式推出,但央行發(fā)布的2016年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告已明確表態(tài),要“進(jìn)一步理順資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系和監(jiān)管安排”。從報(bào)告來看,銀行理財(cái)將成為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范的主要突破口,著力解決真實(shí)資本計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)隔離、剛性兌付、監(jiān)管套利等問題。

  2016年末,銀行業(yè)表外理財(cái)資產(chǎn)超過26萬億元,同比增長超過30%,比同期貸款增速高約20個(gè)百分點(diǎn),但監(jiān)管對表外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)還缺乏有效識別與控制。銀監(jiān)會曾于2014年就《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,但正式管理辦法一直未推出。

  人民銀行表示,2017年一季度宏觀審慎評估體系(MPA)評估時(shí),正式將表外理財(cái)納入廣義信貸范圍,以合理引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

  “表外理財(cái)納入廣義信貸范圍是規(guī)范理財(cái)市場的第一步,只有收集到有關(guān)數(shù)據(jù),才能更有針對性的制定規(guī)范措施。”一位資管行業(yè)從業(yè)者告訴記者,“如果今年理財(cái)?shù)荣Y管業(yè)務(wù)規(guī)范能推出,對非標(biāo)業(yè)務(wù)的影響將首當(dāng)其沖?!?/p>

  非標(biāo)產(chǎn)品是銀行理財(cái)投資的重要組成部分。業(yè)內(nèi)人士表示,盡管監(jiān)管部門一直在推動“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”,但如果監(jiān)管加大對打破剛兌、禁止資金池、去除通道等方面的要求,那將對非標(biāo)產(chǎn)品產(chǎn)生極大的“殺傷力”。相信監(jiān)管會考慮市場影響,逐步、平穩(wěn)地推進(jìn)監(jiān)管措施落地。

  “資管要回歸本源,去杠桿、去通道是不可回避的問題,資金不能只在金融機(jī)構(gòu)之間流轉(zhuǎn),變成高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的‘推手’”。董希淼表示,今年金融去杠桿的大幕已經(jīng)拉開,在監(jiān)管的循循善誘下,資金或?qū)⒓铀倭魅雽?shí)體經(jīng)濟(jì)。

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