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京東市值逼近百度 但仍身處中國互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊

2017年6月28日     來源:鈦媒體 王新喜      編輯:LuoYang      繁體
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JAT取代BAT還為時尚早,京東可能會面臨在核心業(yè)務的增長放緩的隱患,況且,當前的京東核心業(yè)務層面的營收也并沒有實現(xiàn)實質(zhì)性盈利。

  而在互聯(lián)網(wǎng)領域,市場上至今也有沒有在哪個領域出現(xiàn)兩家企業(yè)并駕齊驅(qū),而更多的是強者愈來愈強。所以,我們看到,阿里2017電商平臺的活躍買家總數(shù)為4.54億,近三年的平均復合增長率為21.2%。阿里龐大GMV在2017財年接近3萬億,年均復合增長率達110%。阿里的市值還在瘋狂增長,目前阿里已經(jīng)超過3600億,并且在不斷孵化出新的賽道上的增長點,而京東才剛剛扭虧為盈。

  甚至在京東市值接近600億美金的時候,也被畢盛資管在調(diào)查報告中質(zhì)疑其市值中存在泡沫。他們的質(zhì)疑市值有三方面的原因。首先,是京東的核心業(yè)務范疇尚未實現(xiàn)盈利;其次,以3C銷售為主的直營業(yè)務利潤極低、天花板已現(xiàn);而更嚴峻的是,京東自營物流的成本將受到人力成本上升的影響,進一步攤薄利潤。并且,在中國,阿里巴巴占據(jù)75%的市場份額,占絕對主導地位,而京東目前甚至都還沒有布局海外業(yè)務。

  即便從當前的市值來算,6月26日收盤當天京東市值是611.49億美元,阿里巴巴的市值是京東的5.82倍,騰訊市值約為京東的 5.64倍,京東在騰訊與阿里面前,尚不夠平起平坐。況且AT兩大巨頭一個稍大點的漲幅往往就是差不多半個或者三分之二個京東了。比如說就在6月9日,截止周四美股收盤時間,阿里巴巴的股價上漲超13%,一天之內(nèi),阿里巴巴的市值上漲近416億美元,差不多3分之二個京東。即便從市值來看,體量還是太小。

  總的來說,京東當前的重要目標還是如何在第二梯隊生存下來,以及如何在第二梯隊對戰(zhàn)聚美優(yōu)品、唯品會甚至網(wǎng)易嚴選等電商平臺,而不是說擠進第一賽道。畢竟,如果沒有任何一項業(yè)務能夠做到行業(yè)領先,在核心業(yè)務上又一直處于追趕者的地位,這意味著其未來的生存空間會被多方鉗制。而對于百度來說,至少在搜索引擎這個核心業(yè)務上,百度一直是位居行業(yè)領先并且坐穩(wěn)了自身的地位,也建立了自身的行業(yè)影響力。易觀發(fā)布的《中國搜索引擎市場季度監(jiān)測分析2017年第1季度》數(shù)據(jù)顯示,2017年第1季度,在未含渠道收入的中國搜索引擎運營商市場收入份額中,百度占到79.58%。而搜索引擎則是用戶的剛需,而在用戶剛需領域拿下行業(yè)領先者地位,意味著它將一直收割這個領域的絕大部分的紅利,并且隨著以核心業(yè)務擴展邊線業(yè)務,會將盤子與市值越做越大,騰訊與阿里就是一個典型。

  坐穩(wěn)行業(yè)老大地位,通過二八定律法則將行業(yè)大多數(shù)資源與利潤等吸附過來穩(wěn)定地基之后,才有精力與能力擴展生態(tài)帝國。比如百度搜索還在大把的輕松的盈利,而這些錢會源源不斷的輸入給百度投資其人工智能、無人車業(yè)務,百度還有機會在新的賽道上獲得新的增長空間。這是當前的京東所沒有的,而行業(yè)第二也意味著京東將在未來的想象空間上與增長勢頭上可能面臨著阿里的強勢壓制,況且一向擅長布局以及合縱連橫的阿里,在未來會在多方面重點針對京東的核心業(yè)務3C、快遞等業(yè)務領域進行強勢布局。也就是說,沒有建構出壟斷地位,那么意味著它將時刻處于守勢而且面臨被滲透的隱患,也意味著它不會到收割行或者坐享大部分行業(yè)紅利,而且可能會面臨在核心業(yè)務的增長放緩的隱患,況且,當前的京東核心業(yè)務層面的營收也并沒有實現(xiàn)實質(zhì)性盈利。

  從目前來看,京東的背后是網(wǎng)易以及未上市的TMD(今日頭條、美團點評、滴滴)、回歸A股的360及小米、螞蟻金服。從未來的可預見的持續(xù)盈利能力與持續(xù)性增長空間來看,京東背后的TMD未來的想象空間要可能要高于京東。因為在O2O外賣領域,美團是老大,在移動出行領域,滴滴是老大,在移動資訊客戶端領域,今日頭條與騰訊新聞不相上下,行業(yè)影響力與單邊市場壟斷性基本可以決定未來的想象空間與增長曲線,前面說到,這意味著它在該領域有資格形成平臺資源并拉攏小弟影響到相關的行業(yè)競爭對抗賽。

  比如滴滴投資ofo對其提供入口就對共享單車市場的競爭格局產(chǎn)生了微妙的影響。而京東由于并沒有壟斷性的護城河,所以并不具備這樣的影響力。因此,對于京東來說,當前還是沒有這個能力與體量改變BAT的格局,而如何坐穩(wěn)中國互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊的老大位置,當前確保其核心業(yè)務范疇能夠保持持續(xù)增長,而且找到新的賽道孵化出新的增長點才是最重要的。

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