上市公司護(hù)盤行動火力全開 A股釋放筑底信號

• 2018年7月3日 ZhangHongYuan來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 1239 80
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  2018-2023年版銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報(bào)告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

隨著上市公司紛紛出手護(hù)盤，或意味著市場底部臨近。

護(hù)盤效果分化

“對上市公司而言，無論增持還是回購，最直接的影響莫過于給市場吃下一顆定心丸?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)者宋清輝告訴中國證券報(bào)記者，近期股市下跌，眾多上市公司出手護(hù)盤，對市場無疑會產(chǎn)生積極影響。但各家企業(yè)情況不同，最終的實(shí)際效果也不盡相同。中長期來看，只要公司業(yè)績穩(wěn)定增長，估值回歸是大概率事件。

隨著上市公司護(hù)盤行動的積極實(shí)施，已有部分公司股價(jià)出現(xiàn)逆勢上漲。6月25日晚間，水井坊發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人帝亞吉?dú)W擬通過要約收購方式，將其持有的水井坊比例從目前39.71%提高至最多不超過60%。要約價(jià)格為62元/股，比6月25日水井坊發(fā)布公告前收盤價(jià)高出22.63%。受此消息刺激，水井坊6月26日一字漲停，6月27日再次沖高逾7%，表現(xiàn)尤為搶眼。

無獨(dú)有偶，5月下旬以來紅豆股份股價(jià)持續(xù)回調(diào)，6月13日觸及3.23元階段新低。6月26日紅豆股份公告，公司擬回購股份資金總額不超過5.8億元，回購價(jià)不超5.8元/股。若全部以最高價(jià)回購，預(yù)計(jì)至多可回購1億股，約占公司總股本3.95%。這則回購公告對公司股價(jià)提振效果明顯，隨后一個(gè)交易日現(xiàn)一字漲停，截至7月2日，公司股價(jià)較回購計(jì)劃拋出前累計(jì)上漲9.23%。

值得注意的是，雖然上市公司重要股東出手護(hù)盤向二級市場投資者傳遞了積極信號，打包增持、回購等各類穩(wěn)定股價(jià)行動并不一定能產(chǎn)生立竿見影的效果。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來共有62家公司重要股東累計(jì)增持超過總股本的2%，但這62只個(gè)股股價(jià)僅有5只取得正收益，其余57家公司股價(jià)仍低于年初價(jià)格。

“公司基本面以及股東護(hù)盤力度的不同都影響著市場情緒，繼而反映到公司股價(jià)上?！备读⒋赫f，不同公司之間的質(zhì)地及持續(xù)經(jīng)營能力存在差異，如果公司基本面向好，護(hù)盤釋放出來的積極信號就容易提振股價(jià);如果公司經(jīng)營業(yè)績和成長性不佳，那么即使其出手護(hù)盤，起到的效果也往往不盡如人意。此外，公司的護(hù)盤力度和最終落實(shí)程度存在差異，這也會引起市場不同的反應(yīng)。

釋放筑底信號

“上市公司開啟增持行動，雖然不能夠說明這是股市完成探底的過程，但起碼是階段性底部區(qū)域?！比A南一家證券私募基金負(fù)責(zé)人表示，A股破凈率大幅提升、定增倒掛現(xiàn)象的頻繁上演以及股市平均市盈率顯著下降等現(xiàn)象，一定程度上可視為A股長期投資價(jià)值逐漸增強(qiáng)的信號。

“過去一段時(shí)間A股震蕩下行與上市公司重要股東大量減持不無關(guān)系?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄認(rèn)為，上市公司護(hù)盤讓市場增持力量逐漸加大，在這種情形下，市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)變得扎實(shí)。從A股歷史看，上市公司集中增持回購，整體上都對提振股價(jià)產(chǎn)生了較好效果。

以增持回購增多為代表的“護(hù)盤潮”，一般都是市場階段性筑底的標(biāo)志。2016年1月A股調(diào)整至2600點(diǎn)附近，為提振市場信心，上市公司股東積極增持股票。當(dāng)時(shí)共有563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈。2017年4月-5月滬指從3300點(diǎn)調(diào)整至3000點(diǎn)附近，上市公司兜底式增持引發(fā)市場關(guān)注，最后股指觸底反彈。一定程度上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為暗示著相關(guān)個(gè)股可能已進(jìn)入投資價(jià)值區(qū)間。

天風(fēng)證券策略分析師徐彪認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本增減持，即上市公司重要股東買賣自己股票的行為是行情變化的重要指標(biāo)。一旦發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本增持家數(shù)/減持家數(shù)這一比例明顯提升，要么是一輪大行情啟動的先兆，要么是市場企穩(wěn)反彈的重要信號。

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