特斯拉私有化進(jìn)展的怎么樣了 馬斯克現(xiàn)在是何態(tài)度？

• 2018年8月22日 ZhouXun來源：能源雜志 255 9
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  2018-2023年中國電動(dòng)汽車行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  隨著電池成本下降，充電配套基礎(chǔ)設(shè)施的完善，全球電動(dòng)汽車市場不斷突破歷史，創(chuàng)造新高。我國電動(dòng)汽車行業(yè)在國家新能源政策及市場的雙重支持下，經(jīng)過十余年的飛速發(fā)展，也形成了從上游原材料供應(yīng)...

據(jù)悉，其所謂的資金來源或?yàn)樯程匕⒗鳈?quán)財(cái)富基金PIF。然而，現(xiàn)實(shí)很殘酷，私有化計(jì)劃消息傳出不久，負(fù)面接踵而來。特斯拉私有化究竟出于怎樣的考慮?在私有化這條路上究竟會(huì)有怎樣的收?qǐng)?

近日來，埃隆·馬斯克關(guān)于特斯拉私有化的言論喧囂塵上。馬斯克在其推特上表示：“考慮以每股 420 美元的價(jià)格把特斯拉私有化，資金問題已經(jīng)解決。”

據(jù)悉，其所謂的資金來源或?yàn)樯程匕⒗鳈?quán)財(cái)富基金PIF。然而，現(xiàn)實(shí)很殘酷，私有化計(jì)劃消息傳出不久，負(fù)面接踵而來。特斯拉私有化究竟出于怎樣的考慮?在私有化這條路上究竟會(huì)有怎樣的收?qǐng)?

逃離華爾街?

資本市場中，特斯拉呈現(xiàn)出兩極分化的評(píng)價(jià)，有人捧，有人殺。在過去十幾年，數(shù)次因資本困境走到破產(chǎn)邊緣，又?jǐn)?shù)次化險(xiǎn)為夷。

然而“福大命大”、“大難不死必有后福”這種話是不適合資本市場的，更加不適合率性而為、追求完美、行事偏執(zhí)甚至瘋狂的馬斯克。

從2016年3月開始，著名做空機(jī)構(gòu)香櫞盯上了特斯拉，認(rèn)為特斯拉的產(chǎn)能很難得到改善，股價(jià)最終將降至100美元。從那時(shí)起，特斯拉就取代了蘋果公司，名列做空榜首位。

2016年5月，曾做空過安然公司的大空頭吉姆·查諾斯也加入了特斯拉空方陣營。直到2018年，他一直持續(xù)表達(dá)著對(duì)特斯拉的負(fù)面評(píng)價(jià)，認(rèn)為特斯拉財(cái)務(wù)審計(jì)存在問題、杠桿率過高、高管團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定，盈利前景堪憂。

雖然空頭們的意見不時(shí)會(huì)影響特斯拉的股價(jià)，但公開資料顯示，2017年，特斯拉仍然頑強(qiáng)上漲了44%，也使空頭基金損失了37億美元。這個(gè)數(shù)字是機(jī)構(gòu)做空蘋果、亞馬遜、Netflix的總和。這樣的挫敗并沒有讓空頭放棄。在那之后，又相繼有摩根凱瑞、SCM、Rocker Partners等機(jī)構(gòu)入局。

2018年年初，空頭一度縮減了倉位，但從2018年4月開始，空頭又開始大規(guī)模加倉。到今年7月，特斯拉的空頭頭寸已占其在外流通股的27.5%。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，2018年，做空機(jī)構(gòu)已累計(jì)向特斯拉投入了130億美元，但僅2018年，空頭們就損失了超過30億美元。8月2日，特斯拉發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)。雖然特斯拉仍舊虧損7.1億美元，但二季度營收突破了40億美元，較去年同期增加了43.4%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉股價(jià)繼續(xù)上漲。

在這種背景下，馬斯克一旦宣布特斯拉私有化，將會(huì)給空頭帶來致命一擊。據(jù)公開資料，當(dāng)日特斯拉以上漲11%報(bào)收后，空頭當(dāng)天的賬面損失就超過了8億美元。如果特斯拉股價(jià)如愿上漲到了420美元，不少空頭機(jī)構(gòu)很可能將面臨爆倉。

私有化如何收?qǐng)?

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日，馬斯克發(fā)布特斯拉私有化推文之后，當(dāng)天特斯拉股價(jià)應(yīng)聲上漲11%至379.57美元，市值飆升至644億美元。而截至上周五收盤，特斯拉股價(jià)較宣布私有化前下跌19%，至305.5美元，十天內(nèi)市值蒸發(fā)了120億美元。

8月14日，馬斯克發(fā)布一封公開信表示，特斯拉私有化的資金來自于沙特主權(quán)財(cái)富基金，并表示沙特主權(quán)基金擁有足夠的資金來完成這項(xiàng)交易。不過，沙特主權(quán)財(cái)富基金是否愿意出手，還存在很大的疑問。

8月20日，路透社消息報(bào)道，有知情人士稱，與特斯拉私有化計(jì)劃相比，沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金PIF更傾向與另外一家豪華電動(dòng)汽車制造商Lucid Motors進(jìn)行談判。上述消息人士還指出，沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金PIF甚至已經(jīng)和Lucid Motors起草了一份投資意向書。

據(jù)悉，這項(xiàng)投資或?qū)⒊^10億美元，而能夠得到全額注資將取決于Lucid Motors能否如期達(dá)成量產(chǎn)上市。如果沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金PIF選擇注資Lucid Motors，那么特斯拉的私有化計(jì)劃或?qū)⑼七t或擱淺。

業(yè)內(nèi)人士分析，私有化有以下兩種可能。

一種是馬斯克成功地將特斯拉私有化。這將是有史以來資金規(guī)模最大的杠桿收購，因?yàn)轳R斯克表示，當(dāng)所有人都專注于執(zhí)行，堅(jiān)持長期使命，并且人們沒有錯(cuò)誤的動(dòng)機(jī)試圖傷害特斯拉的長期目標(biāo)時(shí)，這家公司就處于最佳狀態(tài)。所以如果成功私有化，至少會(huì)有3點(diǎn)益處。首先是每股420美元的價(jià)格出售股份將比Q2財(cái)報(bào)的電話會(huì)議后的股價(jià)高出了20%。其次是所有員工都繼續(xù)成為公司股東，并且仍然能夠定期出售股票并行權(quán)。三是特斯拉的外部和員工股東，大概每6個(gè)月就有一次出售或者買入股票的機(jī)會(huì)。

另一種是馬斯克在說“氣話”。按每股420美元的私有化價(jià)格，特拉斯的市值為713億美元，馬斯克自身的凈資產(chǎn)也僅為220億美元。據(jù)公開財(cái)報(bào)，特斯拉目前現(xiàn)金儲(chǔ)備已下降至22億美元，凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。持續(xù)地“燒錢”必然引發(fā)金主的不滿和擔(dān)憂。

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